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Author: value_investor   |   Latest post: Thu, 7 Jun 08:27

 

要靠投资过生活真的那么容易吗?(续)

Author: value_investor   |  Publish date: Thu, 7 Jun 08:27


Published Date: 2007-04-28

继续……要靠投资过生活真的那么容易吗?(原版)

如果要靠投资过生活,不需要每天在股市杀进杀出,只要选对了股,耐心的等下去就可以了。

这一等往往就是三年五年,有时是十年八年,有时甚至是一辈子……

很多人都错误的以为,要靠股票过生活,就是每天呆在电脑前面,杀进杀出。其实,这不算是投资,这是投机而已。

投资都是长线的,不需要理会短期的股价波动,所以真正成功的投资者,他们的生活都是悠闲的……

至少他们有的是时间,可以做自己喜欢做的事情。

那么,回到你的问题:要靠股票过生活真的那么容易吗?

1997年之前,我的想法就好像ROBERT SHEARD那样:把所有的钱投入股市就可以了。

如果要用钱就把一些股票卖掉,只要一年卖掉的股票不超过总数的5%就可以了。

那时候,我对做生意没有兴趣,对产业也没有兴趣,我只对股票有兴趣……

结果1997年的金融风暴把我从云端打下泥泞,从股市赚到千万也蒸发掉了……

1998年我重新出发,但是已经习惯了靠股票过生活,也就是说,习惯了懒惰的生活,那种每天都是星期天的悠闲生活,所以我被迫减少无谓的消费,尽量的减少开支……这样子的日子真不好过……幸亏很快的,我的股票又开番了,短短的两年开了3个番,我又慢慢的爬回来了……

经历过苦难的日子,我开始珍惜固定收入,虽然知道股票的开番威力,但是也知道固定收入的重要。

在等待股票开番的日子里,人是要吃饭的,总不能一直卖掉股票来开饭吧?

卖掉股票可以开饭,但是没有股票就不能开番,所以,人总是要依赖固定收入的,就是从这里开始,我突破了ROBERT SHEARD的思想,在追求股票开番的同时,也想办法增加自己的固定收入。

思前想后,加上前车之鉴,我不再排斥做生意和产业收租了,毕竟这两样都可以为我带来固定的收入。

所以,当股票开番后,我就把一部分的钱拿去做生意和买产业,就是从这里开始,我建立了固定收入……

虽然是做生意,但是我却是以投资的心态来做生意,我把生意交给员工负责,所以,我还是照样的过着每天都是星期天的日子……

今天,我每个月的固定收入超过了2万令吉,勉强足够我应付两个孩子在国外求学的费用。

今天,我还是排斥银行的定期存款,除了生意和产业外,我把全部的钱投入股市。

今天,我还是坚持我的投资方法,我相信开番的威力,因为到目前为止我还找不到比股票更容易开番的东西。

今天,我还是对megan有信心,我相信它具备开多个番的威力。

虞升卿讲过这么一句话:不遇到盘根错节的复杂,怎么能体现刀刃的锋利。

刻骨铭心的一战就应该如此。

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Stock168 Post removed. Why?
22/01/2014 11:00
BBB79 megan一战,很多人都亏大本。
06/07/2014 13:39

维持100%的投资,耐心的等待,等待沸点的出现……

Author: value_investor   |  Publish date: Thu, 7 Jun 08:26


Published Date: 2007-04-16

1997年的金融大风暴,综合指数从25/2/1997的1272点狂跌至1/9/1998的263点,创下了有史以来最大的跌幅,哀鸿遍野,破产的股民数不胜数……

经历了风暴的洗礼,人们不再相信股票,股市从此步入了漫长的熊市……

心灰意冷的股民一个接一个的离场,股票的价格越走越低……

但是,股票虽然缩水了,它的数量却没有减少,不管怎样的抛售,它最终还是握在股民的手中,不幸被套牢的股民只好被迫成为长期股东,耐心的等待翻身的日子……

结果大家都期待1300点的来临……

1993年的超级大牛把综合指数带到历史性的新高,1314点,当时股市的疯狂是全面的,因为全场找不到低于2令吉的股票,股民都发到不清不楚,所以大家都怀念1300点……

结果1300点就成了股民的理想,大家都相信,只要1300点一到,咸鱼都可翻生……

1997年金融风暴的悲惨遭遇历历在目,侥幸生存下来的股民益发期待1300点的来临……

有人甚至说:只要再来一次1300点我一定卖光所有的股票!

千呼万唤,一次又一次的失望,期待中的1300点就是没有在望……

时光匆匆,转眼间又是十年了……

步入2007年股市突然峰回路转,尤其是综合指数更是勇态毕露,破关直上突破了1300点大关,甚至于今日(16/4/2007)创下了历史性的1322点。

期待已久的1300点终于来临,综合指数再次的创下了历史新高,但是欢乐的日子却没有回来……

身处最高点,1997年超级股灾的阴影再次出现在股民的脑海中,战战兢兢如履薄冰,前面的路该如何的走?

这是大家都关心的问题,在这历史性的日子里,就让我谈一谈我的看法:

股灾的发生通常是在股民异常兴奋,市况非常疯狂的时刻。

目前这情景还没有出现。

综合指数1322点,本益比大约是20倍。

本益比越高,股灾发生的机率越大,1993年的1300点,本益比是39倍。

股市的热度持续,成交量高居不下。

但是,沸点还没有出现。

对不起,我说不出理由,只靠感觉,因为捕捉沸点是艺术,不是科学。

所以,我继续的维持100%的投资,耐心的等待,等待沸点的出现……

当沸点出现时,我会把一半的股票卖出。

我不会全面的离场,因为我对自己的股有信心。

我相信它会是千里马,而千里马是不会受到股灾的影响。

XXXXXXXXXXXXXXXXXXXX

问题:

大马股市还没有到沸点但是中国股市已经滚啦!

我很担心中国会随时蹦盘,不知KLSE.8K前辈这有什么看发?

在股市里,每个人都担心的问题,就不是问题。

今天,在场外观战的人很多,他们就是担心这问题。

他们期待这一天的到来,然后他们就可以入场捡便宜货了。

但是,股市就是喜欢开玩笑,而且往往出乎大家意料之外。

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释放价值

Author: value_investor   |  Publish date: Thu, 7 Jun 08:24


Published Date: 2007-04-10


问题:

klse.8k前辈,我记得上次我已经说过了EON和MEGAN的分别。

当时EON是在释放价值(unlock value),所以股价逆流而上。

你说的对,当年EON是在释放价值 (unlock value),所以股价才会开番。

回顾历史,为什么当年EON的股价跌到6.00的时候,没有人去注意到它有这个内在价值呢?

为什么我会注意到EON,是什么东西吸引到我?

很简单,就是超低的PE和偏高的NTA。

当年EON的EPS是2.00,而NTA是12.00。

以6.00令吉的股价来计算,就是3倍的本益比。

今天,同样的情况发生了,Megan的EPS是0.30,而NTA是2.50。

以0.60令吉的股价来计算,就是2倍的本益比。

也许你认为,当年EON是因为有价值可以释放,所以它的股价才会开番,而Megan却没有这个内在价值。

为什么你会觉得Megan没有内在价值呢?

NTA不就是内在价值吗?

目前Megan的NTA是2.50,大约是股价0.60的4倍,而当年EON的NTA是12.00,只是股价6.00的2倍而已。

那么Megan的NTA到底是什么东西,为什么会这么高?

你一定知道是机器了。

不错,的确是机器,不过这答案只对了一半。

为什么这么说?

看看账目就知道了:

2005财政年,NTA是2.05,而机器的价值是7.16亿。

2007年3Q,NTA是2.50,而机器的价值是5.88亿。

这期间NTA增加,机器的价值减少,所以我说答案只对了一半。

那么增加的是什么?

增加的是Trade receivable和Inventories。

这不是更糟糕?

如果有人这样的认为,那么他就是太悲观了。

(如果真的会变成呆账,KPMG就会要求Megan拨出呆账准备金,不过KPMG并没有这么做)

Trade receivable和Inventories短期之内就可以变回现款,因为它属于流动资产。

(以Megan的经营方式来看,四个月内它就可以变回现款)

所以,Megan的努力并没有白费,它就是在提高内在价值:流动资产(现款)。

如果一定要等到Megan释放价值后,我们才看到这一点,那就是后知后觉了。

为什么这么多的分析员,这么多的基金经理,他们都没有发现到这个“宝藏”呢?

因为他们也是后知后觉的,当年的EON就是一个例子。

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eagleis If both are good, we should pick EON because of a banking license. Megan is only a factory.
07/06/2012 09:04

今年的大牛将是历来最大的大牛?

Author: value_investor   |  Publish date: Wed, 6 Jun 07:16


Published Date: 2007-04-09

 

问题:

klse.8K:很感激你的回信,每次与你通话都能重新找到信心,但是对于市场目前的温度已经几乎到达了巅峰,目前处于25亿++,接近了26亿但是我还是没法看见过去的疯狂情况。

由于我进入市场的时候大概是2002年,所以说我更本没机会经历大牛,所以很难明白你所说的疯狂情况,也很难明白一支股票涨5倍10倍的情况。

我对于前辈的信任是因为之前已经用了你的选股方法选了3支股票而且全都赚钱,也明白了ROE的重要性。

但是在与Megan之战中看来大家还必须经历很漫长的等待期,因为要等到BLUE-RAY产线全面启动我看最少也必须等半年而要在财报上见到贡献也必须等上1年吧。

那么在这漫长的等待期里我是否应该继续买进呢?

根据我的资料,目前60天平均成交量是处于26.7亿令吉,已经比1997年的最高点26.3亿令吉来的高。

历来的最高纪录是29.2亿令吉(于1994年1月14日创下)。

为什么成交量已经突破了1997年的最高点,而疯狂的现象还没有出现呢?

其实疯狂的现象曾经于今年的2月底出现过,过后就是一个大调整。

目前大调整已经过去,大牛又重新的向前迈进,在调整期间60天平均成交量继续高升,丝毫没有受到大调整的影响。

从这一点可以看得出,今年的大牛很是特别,它不像以往,遇到大调整成交量就急速下降。

价量齐升,价量齐降,这才是正常的现象,但是今年的大牛却是反常……

所以,我有一个感觉,今年的大牛将是历来最大的大牛,它将会创下指数和成交量的历来最高纪录。

但是,我也像大家一样,心中存有一个隐忧,那就是外围的股市价高市危,分分钟有崩盘的危险。

我怎样也不能想象,马来西亚的股市能够在全球股灾的时候一支独秀,逆流而上。

除非全球股灾不会出现了,那么我们的股市就有机会步步高升,创下一个又一个的历史新高,但是,有这个可能性吗?

外围的股市已经多年连续不断的创下历史新高,难道它可以一直不断的创下新高?

这就是“选时”的矛盾,也就是“选时”的困难。

既然“选时”是困难的,那么“选股”又如何呢?

我的选股过程目前已经告一段落,因为我已经选了备受争论的Megan作为主力。

可以这么说,在我的投资生涯里,研究最多的股就是Megan。

我花了好多的时间去研究它,几乎每次研究都有新的发现,而每次新的发现都会使我信心增加。

可惜,信心这东西是不能转移的,既然你对Megan的信心减少了,我也帮不上忙。

你问我,在这漫长的等待期里,你是否应该继续的买进呢?

我认为信心最重要,如果你对Megan的信心减少了,那么你就不可以再买进。

这是最基本的原则,我们一定要对自己的股有信心!

天涯何处无芳草,何必单恋一枝花?

每个人都有自己的见解,见解的深度各有不同,所以存在差别就是正常的事情。

我们不能强迫别人接受我们的见解,同样的,我们也不需要强迫自己去接受别人的见解。

总而言之,大家能够把功课拿出来分享,就是一件好事。

每个人都有自己的分析力,就好好的利用自己的分析力吧。

毕竟投资是很私人的事情,后果自己承担,与人无怨。

最后还是这句:投资要灵活,机会要把握。

XXXXXXXXXXXXXXX

告诉你一个笑话:

那天有朋友问我:你认为这次的大牛,综合指数会来到几多点?

我说:和往年一样,会来到30倍的本益比。

他问:那么本益比30倍时,综合指数是几点呢?

我说:1950点。

哈,吓了他一跳。

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反向投资就是如此

Author: value_investor   |  Publish date: Wed, 6 Jun 07:13


Published Date: 2007-04-09

问题:

klse.8k你为什么不去想下megan是否遇到因为投资者认为cd/dvd这个行业非常竞争所以不被受看好,或者cd/dvd即将被另外科技来取代所以未来前景不受看好。

你老是只是去研究他是否有在成长是没用的,因为megan不是建筑股,不是种植股也不是金融股;megan是可以算是一个科技股。

科技这个东西一旦有新的东西将要取代他公司再怎么好也是没用的。

就打个比如如果一间公司A只是提供adsl而已,但是突然新的科技vdsl出现你认为公司A的前景还会被受看好吗?

我就是知道大家都不看好Megan的前景,所以我才选它,这就是所谓的反向投资。

(要不然它的本益比哪里会跌到2倍!)

我也知道PBB,IOI,TOPGLOVE等等都是好股,为什么我不选它们?

因为大家都知道它们是好股,我选它们就不是反向投资了。

为什么要反向投资?因为要追求更高的回酬。

风险越高,回酬越大,这个道理每个人都明白,但是,有几个人懂得应用呢?

又有几个人敢真正的去应用呢?

问题:

那为什么你要选一只你自己也认为要等到疯狂牛市才能爆发的低PE股?

还有风险越高,回酬越大,若我没搞错的话,好像是……投机。

投资应该是低风险的。

低PE股不一定要等到大牛疯狂才会爆发,当年的EON就是一个例子,它爆发的时候已经是熊了。

当然,遇到疯狂的大牛,它爆发的机会就比较高。

我是采用PE的方法来投资,选低的PE,然后耐心的等待,一直等到PE回到合理的水平。

2倍的PE绝对是不合理的水平,所以它不可能永远都在那个水平。

我相信下个财政年,随着新一代的光碟投入生产,Megan的EPS将会大幅的进步,我就是在等待那个爆炸力把PE推向合理的水平。

(这是罕见的机会呀!)

真正成功的投资不应该是低风险的,今天你自己去投资(创业),你就知道这道理了。

说到低风险,Megan的股价已经接近历史新低,那不就是低风险了吗?

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ROE是看理财能力,不是看道德品行

Author: value_investor   |  Publish date: Wed, 6 Jun 07:12


Published Date: 2007-04-05

我曾经说过:选股首重ROE。

通过ROE我们就可以知道管理层的“赚钱能力”。(说得恰当一点,应该是“理财能力”)

举个例子:

如果管理层举债买了一架专用飞机,公司的赚钱能力就会大受影响。

账目上NTA还是一样,但是EPS就会下降,因为专用飞机不能替公司赚钱,而且还会增加公司的利息负担。

从这例子ROE就会反映出管理层的理财能力 = 自私的心态。

所以选股之前我一定要看ROE。(我是说选股之前,不是选股之后)

那么选股之后呢?

如果已经成了小股东,也就是说我对管理层的理财能力投下了信任的一票,这时候EPS和PE就比ROE来的重要了。

还有,ROE是看管理层的赚钱能力和理财能力,不是看管理层的道德品行。

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cheongcy ROE is a measure of internal efficiency rather than just a financial management capability. No matter how good a finance department could control the money flow in or out, without a good team spirit - dynamic team - company can never perform.
10/05/2014 09:08


 

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