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笔随意走

Author: zefftan   |   Latest post: Mon, 30 Oct 2017, 03:17 AM

 

[SSTEEL 5665] 稍 等 ! STEEL

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南达钢铁(SSTEEL,5665,主板工业产品股) 是目前市场上 HongLeong集团家族里比较尴尬的一员,毕竟这些年来跟TanSri郭令灿有关的企业股票,在过去5年里无一不飞黄腾达,丹斯里的关联公司比如HLBANK, MPI, HLCAP, HLIND, HLFG, GUOCO, HUME 股价都曾经辉煌过一段时期。

由于所属行的钢铁行业,在过去的几年里,饱受着大陆过度开发钢铁企业的反噬,SSTEEL当然也免不了成为刀下亡魂。

最近市场上频频传出“钢铁股好像要来要来这样”类似的风,借由大环境利好本土长钢企业的同时,小编想在此分享一下SSTEEL的过往派息记录,和未来潜在的派息数额。

过去10年里,SSTEEL有着蛮不错的派息习惯,过去的数据显示每个财政年(FY)最多派息两次,只要大环境情况没有不利公司的时候,都会不吝啬大方派息,最高曾经分发过20cent的股息(由于整合财政年,6个季度合一而导致财政年盈利新高,当时正值钢铁产品价格巅峰。),最低则 2.5 cent

老实说,其派息方针的确难以捉摸,虽然公司蒙受亏损时候也有着派息的记录,但是有些时候赚少派多;赚多派少的行为的确让我们不容易着出个端倪。

现在这个财政年FY17铁定是赚钱了,问题是赚多少而已,

过去的三个季度已经赚了八千七百万(87mil),为了奖励一些持票已久的股东,公司管理层决定挥一挥杨枝甘露,一解过去两年没股息的旱灾。

过去的数据说明了公司有可能会派出至少50%的盈利作为股息,有了这些蛛丝马迹我们或许可以看出一些始末。

SSTEEL过去的营业额并没有因为斋戒月(RAMADHAN)而面临明显的下跌,最有可能的原因是或许它的PRODUCT MIX繁多,足以弥补这一缺口。因此小编决定拿过去两年的营业额的总平均,即RM625mil

profit margin 方面,自从去年钢铁商品价格复苏以来,SSTEEL的 GROSS margin 和 net margin 是相对稳定的,以此小编决定用最近3个季度的总平均,即 4.5%

 

RM625mil x 4.5% = RM28mil 

FY17 总共净赚 RM115.7 mil

SCENARIO 1 - 假设派息 50% , 那么 SSTEEL有能力派出全年 13 cent 的股息(以目前股价来看,周息率7%),剪掉上个季度的3 cent, 这个季度派息10 cent

这个假设成立的话,SSTEEL必须口袋掏出RM43mil ,个人觉得比较不可能,因为最近SSTEEL都在积极抢购原料,手上必须留多一点现金

 

SCENARIO 2 -假设派息 30%, 那么SSTEEL有能力派出全年 8 cent 的股息(以目前股价来看,周息率4.3%),剪掉上个季度的3cent,这个季度派息 5cent

这个假设成立的话,SSTEEL必须口袋掏出RM21.5 mil ,个人觉得以目前的资产负债表,应该不会有压力

 

 

市场上其实很多人都对钢铁领域保持着偏属谨慎的看法,或许因为这样子,常年都是以单位数低PE交易

小编相信有了政府的保护伞政策以及大搞基建,外加大陆去产能提价格的项目,市场会慢慢给予钢铁股比较高的本益比。

2016-2017年的季度报告属于价格中等,需求中等偏弱 的情况,尚且可以交出如此的业绩,相信它们要重攀巅峰应该不难。

这个月的季度报告,股民不难猜测长钢股所开出来的业绩不会额外标清,三家应该都会在20-30mil 左右,实在不容易预测市场会给予

什么反应。

 

SOUTHERN STEEL, 你买了吗? 还是你也在观望钢铁领域,要稍等 steel 一下 

 

纯属吹水 买卖前记得询问您的股票顾问/经纪

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Labels: SSTEEL

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SSTEEL 2.17 +0.07 (3.33%) 698,800 

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VenFx Thx to zeftan for your in time article.

What a good calculation for Ssteel's potential dividend pay out. ..

Might add 1 most effective parameter, Ssteel has been laggard over it's peer to Annjoo with their strength in
Produce the best quality steel to most giant projects. Ssteel has been in the target list to Funds due to it's currently < x 10p.e.
15/08/2017 09:12
Chean Yeh zefftan, thank for ur sharing. I currently hold both ssteel and lionind. actually, i wonder why ssteel has more inventory than lionind but the revenue seems not exactly higher. Does this means lionind has a better turnover?
15/08/2017 11:59
zefftan Revenue high doesn't necessary means that it would have the higher sales.
For sales figure still need to dependent on other factors such as sales network, market demand

Advantage of having high inventory is like during this time, when other miller /general industry is out of stock , they are the one who make big money.

Im not in steel sector, so I can't have a definite answer for u, but I'm in retail sector, usually we will follow max-3-months inventories rule of thumb .
Which means if I make 200k sales per month, the most inventories level that I should keep shall not exceed 600k, while optimum level is between 400-600k
15/08/2017 12:19
Chean Yeh thank you
15/08/2017 12:27
Stock Kingdom Thank you
15/08/2017 19:43
warmblood How do u value annjoo , ssteel and lionind with the current price and it competitive area.
16/08/2017 16:57


 

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