分析：肯纳格投行研究

目标价：16.15令吉

最新进展：

由于应收账款拨备走高，永旺信贷（AEONCR，5139，主板金融股）2024财年首季，净利按年大跌39.07%，至9936万3000令吉。

该公司首季营业额则年增15.90%，至4亿5267万4000令吉。

行家建议：

永旺信贷首季净利，符合我们与市场的预期，达全年预测24%。

这主要是应收账款融资组合不断增长，以及更高的净利息赚幅，推高了首季净利息收入按年增长19%。

尽管营运支出与收入增长同步，使成本收入比基本保持稳定，但融资减值却大涨了309%。 

不过，我们认为，目前集团的减值上升情况并不严峻，因为其财务账簿向来表现波动。 

这可能是其顾客群主要集中在B40群体，而后者对支配现金流的优先顺序很敏感，特别是临近节假日（开斋节）的时候。

我们预计，随着恢复日常，还款情况将逐渐复苏，特别是受到摩托融资业务的推动。 

尽管经济增长可能放缓，但只要前景保持不变，融资需求就会继续得到支持。

同时，该集团的数字平台也将提供助力，简化新客户的申请流程。

我们维持盈利预测不变，也保留“超越大市”评级和16.15令吉的目标价。

我们认为，相比传统银行，永旺信贷以15%的股本回报率遥遥领先，只是周息率5%就略显温和。