分析：丰隆投行研究

目标价：71仙

最新进展：

布米阿马达（ARMADA，5210，主板能源股）2023财年第三季，净利报1亿7776万6000令吉，按年上扬18.73%。

2023财年第三季营收报5亿2479万5000令吉，按年下滑19.64%。

行家建议：

由于Kraken号浮式储卸生产油船（FPSO）的停工时间短于预期，布米阿马达第三季核心净利报1亿8100万令吉，首9个月核心净利4亿3700万令吉，高于我们的预期，但符合市场预期，分别占我们与市场全年净利预测的82%与73%。

不过，由于该船变压器故障，加上里海工程即将完工，营收降低，导致年初至今的核心净利按年下滑13.1%。

我们注意到，该船产能已在8月中完全恢复，因此预计下一季能有更好的盈利增长。孟加拉湾的油田将在来临几周实现第一次产油，Armada Sterling V 油船将在2024年首季验收时贡献营收。

同时，管理层也给出指引，近期不会再独自参与资本支出高达30亿美元的巨型FPSO项目，而是与伙伴一起分摊风险。

该公司的净负债率，从2020首季的2.95倍，下降到2023年第三季的0.66倍，为新工作机会提供资金支持。

随着Kraken号在8月中恢复产能，我们将今明后财年的净利预测，分别上调13.3%、6.2%与2.1%。

综合以上，我们维持“买入”评级，目标价从69仙，上调至71仙。