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Author: 12investpublic   |   Latest post: Thu, 29 Oct 2020, 1:25 AM

 

夜谈 - 两家在我投资组合内的 “潜力股 ”

Author: 12investpublic   |  Publish date: Thu, 29 Oct 2020, 1:25 AM


夜谈 - 两家在我投资组合内的 “潜力股 ”

今天下午的  马股走势,我相信只能用两个字来形容 – 无力  不过其实也有好处的,毕竟现在我在编写这篇文章的时候,美股 US 30 期货已经下跌了接近 700 点了,可能我们马股真的是先跌吧?

无论如何都好,我们永远无法控制的一个投资因素就是  大市的走势。如果你一直想着自己可以预测大盘的走势的话,你的投资 / 交易路线应该会遇到蛮多的困难的,因为股市里面唯一一个确定的因素就是它的不确定性!

好了,不胡扯了  今天跟大家谈下目前还在我投资组合内的两家潜力股,看看有没有读者有兴趣一起上船吧!

*再次强调,今天分享的公司是我已经建仓的,所以很有可能我对于公司前程是过于偏好的,所以要小心的阅读哦!

 第一家公司 – D’nonce Technology Berhad(“DNONCE”)

好啦,DNONCE 这家公司熟悉我的读者应该看到我提到他们几次了..  我知道这家公司在过去的业绩表现不是太好,只有在最近的季度才大力反弹,达到 RM 3.8 Million 的净利而已!

那么,为什么我会看好 DNONCE 呢?

DNONCE 这家公司是比较少投资者知道的手套相关的受惠股  他们公司的包装业务在泰国的 Southern Area(种植橡胶的主要区域,也是很多手套公司,包括 T 公司在那里生产手套的区域)是已经有服务几家超大的手套生产商的,根据公司近期的报道,除了 T 公司,Mercator,还有 Halyard 都离公司的厂房 3 KM 之内的区域!

目前的 DNONCE 呢,在早期已经在那里买了 20 Acres 的土地静待发展  根据我们的了解,目前 DNONCE 只是利用了 2 Acres 的土地而已,还有 18 Acres 的土地来静待发展!

先不说别的公司,光是 T 公司的 CAPEX 发展都够 DNONCE 发展好一段时间了.. 而且,那只是我提到的  泰国而已!

在本地,相信大家知道 Mah Sing 要在 Kapar 设立手套生产线,T,S,还有 K 公司都在那里附近  根据知情人士的报道,DNONCE 是有把这些公司设立为潜在客户的!

还有近期的一家 AT(0072)传言他们要完成建设了,若是在完工后包装也有可能是利好 DNONCE 的!

至于为什么我不直接投资手套股嘛,其实原因很简单.. 如果你注意到的话,市场上已经有越来越多的手套公司出现了(当然很多老牌的都准备上市了),未来 ASP 免不了会被影响  而退一步来看,包装业务的生意并不会直接被 ASP 影响啊!

公司的管理层也在近期的采访里面透露道,今年的业绩 “更为强劲(资料来自星洲日报)“  所以.. 大家可以看看这家公司咯!

 第二家公司 – Oceancash Pacific Berhad(“OCNCASH”)

在 COVID-19 之前呢,相信很多人对于 OCNCASH 都是不太了解的.. 但是在 COVID-19 之后,因为有人看到公司有生产无纺布(“Non-Woven”)过后,股价就一度被推上 RM 1.520  但是后来也回调下来不叫安全的位置啦!

OCNCASH 在 COVID-19 之前呢,做的产品主要分为两种;一种是主要给  汽车隔热隔音的 Felts(“毛毡”),因为这类型产品的特性,多年前曾经被认为是黄昏工业,结果做了那么多年也是越做越大,本地的多家汽车公司都是他们的客户(以 CKD 为主),所以最近 TIV 汽车销量有所反弹,对于公司已经是利好的因素啦~

另外一种产品呢,则是主要给卫生产品(如尿布,卫生棉,湿巾等等)做的无纺布,至于给口罩  普通用的 “Sponge Bond” 在之前才占了营业额不到 1% 而已!

不过呢,公司在下个月即将要开始运作的 Line 6 会给公司提高无纺布方面的产量 跟 DNONCE 一样,我还是喜欢这种背后不太被 ASP 影响的公司,而 OCNCASH 就是其中一家咯(最近的口罩 Wholesale 价格又压到 RM 0.65,散卖则是 RM 0.70..)

另外,OCNCASH 在  泰国在等待  印尼的生产线转移到那边,未来这方面也会进一步提高 OCNCASH 的利润!

所以嘛.. 除了 DNONCE,我认为 OCNCASH 也是一个潜在的赢家啦..

要知道,OCNCASH 位于给口罩提供的无纺布是额外附加到公司的业务上的,注意,是额外附加的  并且他们的机械也不是一般的无纺布机械,是可以选择更好品质,供应给卫生产品作为原料,或者调整回来作为口罩的原料(公司也有做口罩第一层那个 “怕水” 的 Hydrophobic 无纺布),因此,我也是蛮看好 OCNCASH 未来的业绩的啦!

当然,这两家公司只是我个人去根据目前行情来分析  我的组合里面当然还有其他股,但是已经上涨的就不要说了,等下被骂是找接盘侠(对了,A 字头的 EMS 公司我已经完全套利咯~ 听说要做手套,但是我认为已经符合合理价位了~)

如果你觉得分享得不错的话,也可以点赞分享给朋友支持我们哦 

*P/S:写完后 US 30 期货已经下跌 750 点了,够力!
 

- 完 -

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Labels: DNONCE, OCNCASH
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浅谈一家免费派红包的公司

Author: 12investpublic   |  Publish date: Thu, 29 Oct 2020, 1:16 AM


浅谈一家免费派红包的公司 

今天随着几家不同的明星股(HARTA,SUPERMX,LUXCHEM,还有 RGTBHD)一起出业绩  盖过了这家公司刚刚公布的一个 “小红包”..

那么,这个小红包到底是什么  这家公司又是谁呢?在我介绍之前,先跟大家讲一下这个红包的定义~

这个红包  呢,也是叫做股息(“Dividend”);但是比较不同的是,它的背后还有带着两个字,整个字连起来就是 Dividend in Specie,是不是很少看过这个字眼叻?

Dividend in Specie 看起来好像很复杂  但是其实呢,也是 Dividend(我们最喜欢的红包)而已,只不过并不是以 “现金“ 来派发,而是以别的形式来奖励股东的!

比如说,如果 A 公司原本持有 B 公司的股份(两家都是上市的公司),那么A 公司就可以通过  Dividend in Specie(需要在 AGM 或者是 EGM 获得小股东们的同意)派发 B 公司的股份给大家,也是一个奖励的模式!

而我们今天要谈到的这家公司  就是之前股价飞上天的 ANCOMLB(0048)!

今天的 ANCOMLB 的角色就是我们先前提到的 B 公司(因为 ANCOM 是持有 ANCOMLB 46% 左右的股份的) 至于 A 公司就是 ANCOM(4758)本身啦~

 参考公告:https://www.bursamalaysia.com/.../announcement_details...

从公司最新发布的公告来看的话,ANCOM 将会以每持有 10 股 ANCOM 的股东派发 1 股 ANCOMLB 的 “小红包“  那么如果实际情况的话,又是怎么样呢?

假设我现在持有 50,000 股 ANCOM 的话,那么:

ANCOM 母股:50,000 股

 Dividend in Specie(10 : 1):额外的 5,000 股 ANCOMLB

如果我们计算今天 ANCOM 的收市价(RM 0.795)来计算的话  这个额外的 5,000 股 ANCOMLB(收市价为 RM 0.365)就相等于 RM 1,825.00 咯~

那么,如果以 RM 0.795 x 50,000 股的成本价格来看的话,购买 ANCOM 母股的成本就是 RM 39,570.00,获得这个 RM 1,825.00 的免费 ANCOMLB 的话就是 4.61% 的收益率啦!

更有趣的是,这个 Dividend in Specie 并不像是 Bonus Issue / 正常的 Dividend 那样,会在 Ex-Date 过后调整股价的,股价本身在 Ex-Date 过后也没有什么变化 !

这主要是因为 ANCOMLB 对于 ANCOM 的盈利贡献也是非常低的~ 所以简单来说,如果你买了 ANCOM 拿到 Ex-Date 后,股价没有因为需求 / 供应需求影响的话,还是会在 RM 0.795 的!

当然,我没有叫你冲进去买啦..  本身 ANCOM 这家公司我是蛮喜欢的,只是说希望大家考量了风险因素后再确认是否要入场咯~

无论如何,ANCOM 都是派红包咯!

- 完 -

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浅谈逆市也拿到合约的 GDB(0198)

Author: 12investpublic   |  Publish date: Tue, 27 Oct 2020, 1:02 AM


浅谈逆市也拿到合约的 GDB(0198)

如果说到房地产行业或者是建筑行业呢,相信现在大部分的投资者都会避开他们..  原因嘛,是非常简单的 – 目前的股市除了不明朗之外,还有政治因素影响市场,多少影响了房地产上的购买力!

不过,市场上有几家比较强的建筑公司  其中一家就是之前提到的 INTA(0192),还有一家 K 字头的公司,以及这家 GDB 啦!

GDB 在今天宣布了他们获得了从过去至今最高的 Contract  整个 Contract 的价值是 RM 1.25 billion 之高;而所服务的对象是 KSK Land Sdn. Bhd.(母公司在以前有上市的),这个 Project 可是蛮不错的哦!

这个合约是 8 Conlay  是位于 KLCC 还有金三角附近附近的高级 Service Residence,根据 KSK Land 所说的呢,如果 8 Conlay 完成后,将会是全世界最高的双峰住宅区,并且位于这个黄金地区,是有一定的价值的..

不过呢,在 Property Guru 的数据看到的是,这个 8 Conlay 是从 RM 1.8 Million 起跳  因此也不是一般人负担得起.. 短期内嘛,销量还是有待观察!

不过呢,我们归根到底还是要看 GDB 这家公司本身  GDB 是在 2018 年 3 月份左右上市的,而在上市后也不断拿到合约,目前的整体 Order Book 高达 RM 2.27 Billion 之多!

我知道读者们会比较担心的一个问题就是 – GDB 在这个合约上会不会收不到钱啊? 如果我们看 FY 2019 以及 FY 2018 的公司收账风险(年报里面的 Note 37)的话,可以发现他们的 Past Due 占了营业额不多而已,因此对于 GDB 本身选顾客的实力,我多少是有些信心的..

不过呢,之前有家 I 字头公司也因为 All In 进去某个合约里面  结果整盘账被打乱,导致了公司股价下跌很多!(目前已经被收购了)

而 GDB 在 FY 2020 Q2 里面营业额暴跌也是可以明白的.. 毕竟在 Q2 里面是属于 4,5,6 月份  因此公司无法正常营运,没有办法获得 Revenue Recognition 也是合理的..

所以,接下来的 Q3 我们要密切关注  看看公司有没有恢复到比较正常的水准吧!(多半是恢复到 70% 左右,因为复工了也要遵守 SOP)

总之,GDB 本身是一家很不错的公司  我也很惊讶他们可以在逆市里面获得那么大数额的合约,非常不简单!

只是说目前的整体市场超级不稳定, 美国大选也要来了,想要入场的读者们还先评估风险比较好哦~

- 完 -

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Labels: GDB
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Albukhary No doubt GDB is good, but KSK Land I don't have much confidence on them.
This KSK is Kurnia Group, and this project is handle by the boss daugther.
I've been heard about this 8 Conlay Project since 6-7 years ago, a lot of full colour advertisement has put on The Edge Weekly last time, until now still talking.
27/10/2020 1:40 AM

浅谈 MI(5286)Q3 业绩 !

Author: 12investpublic   |  Publish date: Sat, 24 Oct 2020, 12:22 AM


浅谈 MI(5286)Q3 业绩  !

今天原本以为要下雨了,原来只是乌云盖过一下,然后又晴天了  马来西亚的天气果然是善变啊!根据数据显示,下雨好像会影响投资者的心情,所以今天的市场才会出现 Panic Selling 的情况~

不过,相信有在尾盘捞底的读者应该很开心吧?

那么,回到主题~ MI 这家公司呢,不受本地市场天气变化的影响,股价依然单日上涨了 5.88%  想必是部分的人去猜他们业绩很好吧?但是,这个季度的 MI 净利却下滑了 29.24%!

Ok,今天我们除了吹水天气的问题之外,就来认真探讨一下 MI 的业绩吧!

首先,公司在这个季度的营业额  增加了 RM 17.0 Million(或者 35.88%);理论上公司的营业额增加了那么多,盈利应该上涨啊? 理论上是这样的,MI 这次的营业额上涨主要是客户群的订单增加,管理层有特别提到说他们的需求量并没有被 COVID-19 太过于影响到!

比较有趣的是,公司在这个季度的 Top 3 大顾客依然是台湾,中国,还有韩国;但是中国方面在这个季度本身的顾客营业额占比率从 20.71% 提高到了 26.97%  而台湾的则是从 48.10% 下降到了 32.15%  总体来说我们看到中国方面的需求量增加了!

而公司给出的资料也印证了这个想法,管理层有提到说中国方面为了加强自供应的晶片设计与生产  接下来将会提高当地的 CAPEX,而我个人是非常看好公司在中国方面的业务的!

*P/S:公司早期已经在台湾,中国,以及韩国三个区域设立他们的 “Technology Centre” 了~

咦,前景好像不错嘛(去全球化其实是对于他们有利好因素的),那么盈利在这个季度怎么下跌了呢?

如果我们看毛利(Gross Profit)的话,在这个季度里面公司是由小幅度的提高的  大约是 RM 2.6 Million(或者 10.62%),但是毛利率却从 50.88% 下跌到了 41.42%.. 而净利方面就是我们上面提到的;下跌了 RM 5.1 Million(或者 29.24%),到底这主要是什么原因导致的呢?

在这个季度里面呢,公司因为把工厂转移到 Batu Kawan 的新厂,导致了他们的固定成本(Fixed Costs)上涨了不少  并且因为公司扩大海外的业务,他们需要给予销售 Agent 的成本也提高了;另一方面,公司的盈利也被外汇波动影响了,在这个季度里面,外汇亏损高达 RM 3.3 Million,而 FY 2019 Q3 则是有 RM 1.5 Million 外汇盈利!这导致了公司的盈利更进一步下跌啦~

而现金流方面呢,公司目前还是属于 Net Cash  的状态的,他们手头上(加上可以短期内套现的资产)有高达 RM 108.6 Million 的净现金!不过,在这个季度里面公司的 Operating Cash Flow(“OCF”)因为存货增加,以及偿还更高的数额给 Trade Payables,导致 OCF 在这个季度里面是负数的~

不过,虽然这个季度的盈利跟现金里比较不理想,但是我还是看好他们在 2021 的表现(在 2021 的时候,相信他们在台湾的生产线就可以开始运作了) 虽然短期内全球因为不稳定而影响了 OSAT 类公司的 CAPEX,但是预计在 2021 的时候 MI 依然是受惠者,整体而言是看好他们的!

但是呢,MI 现在的估值高达 60 倍啦.. 我个人是不会选择现在去入场的.. 所以,我们再等等看吧!

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WELLCAL(7231)公司探访重点

Author: 12investpublic   |  Publish date: Fri, 23 Oct 2020, 2:13 PM


WELLCAL(7231)公司探访重点 

今天的 WELLCAL 逆市而上,到底有什么投资上的 “康头“ 呢?我们早期就参观了这家公司的工厂,今天就开放福利给大家看看这家公司投资的重点吧!

*我们在 RM 0.850 左右就就已经部署了,因此在看这个文章的时候请自己着重。

 WELLCAL 是一家主要生产工业用的橡胶喉(“Industrial Use Rubber Hose”),该公司的产品非常的多元化,并且所服务的对象包括了石油和天然气,水,空气(压力),焊接,甚至于食物等;

 虽然在南美区域的市场还是走缓,但是其他区域已经在恢复当中,在 COVID-19 后,目前的 WELLCAL 已经恢复到了 80% - 90% 左右的水平;

 在参观工厂时,发现他们的已准备出售的产品非常的多,而我们对于 WELLCAL 的理解是他们并不会囤完成品(意味着这些产品及将会被出售),并且从客户下订单到交接产品大约是 30 天 – 45 天不等;

 公司的主要原料为 Synthetic Rubber,我们知道近期 Synthetic Rubber 的价格有所提高,但是 WELLCAL 本身会有 3 – 4 个月的原料货源在身,因此就算价格上涨也有所准备;

 WELLCAL 也有能力缓慢的转移成本上涨给顾客;

 公司的成长因素为接下来的 Trelleborg JV 工厂(或者我自己称他为 Plant 4),目前 Line 1 生产线已经完成 80% 左右,已经准备开始进入第二条生产线的设立,但是由于关闭边境的影响,Trelleborg 的技术人员无法到大马来,暂时拖延了 Plant 4 的生产;

 由于 WELLCAL 的产品非常的多元化(很多 Customize),因此一直以来他们都享有 20% 以上的净利率(PAT Margin),是比较少看到的公司,并且 ROE 也时常维持在 25% 以上,基本面属于非常良好的公司;

 但是,WELLCAL 会比较趋向于高度价值股,言下之意就是说公司的成长速度会比较慢,并且客户会比较多元化,因此业绩表现是受到整体经济环境所影响的,而不是单一行业;

 公司一直以来都保持着派息的活动,目前以 07/10/2020 的闭市价 RM 0.870 来计算的话,股息率为 6.49%;

 如果以 P/E 估值来说的话,该公司的 5 年平均 P/E 为 18.5 倍,就算是以被 COVID-19 影响的业绩来看的话也是有低估的嫌疑;以及

 以正常化盈利(一个季度为 RM 8.5 Million – RM 9 Million 左右)来计算的话,市值是在 RM 629 Million(单一股价为 RM 1.270)以及 RM 666 Million(单一股价为 RM 1.340)左右,若是在下个季度公司开始出现业绩回调,相信股价有望在 2021 1H 前回到该有的水平,并且以 6.49% 的股息率,是具有很不错的投资价值的。

#WELLCAL

- 完 -

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《 我们应该要担心手套的 Windfall Tax(“暴利税”)吗? 》

Author: 12investpublic   |  Publish date: Thu, 22 Oct 2020, 12:53 AM


《 我们应该要担心手套的 Windfall Tax(“暴利税”)吗? 》

 
如果你想要直接的答案的话,那么我的回答是 – 需要担心,而且是非常,非常需要担心!
 
今天不懂才哪里传出来的消息,里面提到说手套公司可能会被征收暴利税了,那么暴利税又是怎样的呢?目前来说,医疗手套产品还没被征收过暴利税,如果参考 CPO 棕榈油价格的话,则是从 RM 2,500 / Tonne 以上是 3%(西马),如果是 RM 3,000 以上的话则是 1.5%(东马),对于盈利的冲击嘛.. 肯定会有的!
 
先不说暴利税对于手套公司长远的影响,或者说对于公司的 CAPEX 计划的影响好了,我们说说股市就好;如果真的宣布征收暴利税的话,手套股的走势又会是如何的呢?
 
这个我不用讲咯,你肯定都知道的了。
 
那么参考过去 8 – 9 月份的时候,手套股出现了一波回调时,马股的 Traded Value (“交易额”)一度被拉低到 RM 2.5 – 3.0 Billion,只有在最近手套股的趋势回来时,交易量跟交易额才开始回来而已~
 
原因很简单嘛,手套追高的人并不在少数,相信一些大师的 Buy Call 有本事让手套股涨个 5 – 7%,那么如果股价下跌的话,怎么办呢?
 
答案就是 – 资金被卡住咯!
 
我们人在股市有时候会变样的,有时候你是以技术面或者跟风作为切入点,然后突然间股价下跌的时候,你就变成了长线投资者,以基本面为主的 “价值投资者”,这也是许多人陷入亏损的主要因素之一!
 
那么,当你不肯按照交易计划 / 投资计划止损的时候,资金就被卡住了 – 那么流动性不用说,肯定是大幅度的减少的.. 所以你说,如果暴利税真的宣布的话,目前 CMCO 已经导致很多生意冷淡了,连股市也这样的话,整个经济体会怎样呢?呵呵,我不敢去想像..
 
所以,我认为暴利税来临的可能性很低(不是不可能,只是现在是最糟糕来宣布的时机),因为直到今天为止,无论是 MARGMA(橡胶手套协会)还是 4 大天王都好,都没有收到暴利税相关的消息,而且跟 CPO 不一样的是,Nitrile / Latex 手套本身就还有细分很多种类的,因此 ASP 是不一样的,成本也不一样的.. 如果要去征收暴利税的话,可是要一套非常完善的体系的!
 
再者,现在手套公司赚钱提高,会给政府带给什么好处呢?更高的税收咯.. 如果公司赚钱多,CAPEX 计划强劲,有能力赚更多钱,政府好处会更多吗?这个,我交给你去想蛤,等下写错东西你就看不到我们分享了~
 
但是呢,虽然我这篇文章是帮手套公司说好话,我是没有买入手套股啦.. 我本身只是投资不受 ASP 影响的手套行业相关公司,懂的读者记得留言公司名字!
 
*P/S:版主 Max 差不多没有 Idea 写了,明天要写什么你们快点留言!


- 完 -
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浅谈 DIGI(6947),为什么公司每年赚那么多钱 股价在近年来却不断下跌呢?

Author: 12investpublic   |  Publish date: Tue, 20 Oct 2020, 8:18 PM


浅谈 DIGI(6947),为什么公司每年赚那么多钱  股价在近年来却不断下跌呢?

如果你用股票的 Filter 来选择 “好公司” 的话,那么很大机会你会看到 DIGI 在名单里面的  他们的 ROE 目前是全  马来西亚股市里面最高的 206.4%(连 CARLSBERG 的也都是 117.0% 而已)!

那么为什么 DIGI 带给股东的收益却不尽人意呢?

要了解到这个问题的话,我们就不得不碰到 ”好的投资” 这个话题  今天就趁着股市回调,跟大家分享看看 “好公司” 跟 “好的投资项目” 的差别吧!

DIGI 这家公司呢,你不可以说他是没有成长的  如果你看 10 年 CAGR 的话,你会发现他们的营业额是以 1.71% 的幅度增长,而净利则是以 2.20% 的幅度增长的;那么,对于蓝筹股来说的话,这表现不是还算不错吗?

的确,如果你看 10 年的话是这样的。但是当我们看近 5 年的时候  我们就会发现 DIGI 无论是营业额,还是净利都是出现下跌迹象;其中他们在 FY 2015 的时候营业额达到 RM 6,914.0 Million,净利则是 RM 1,722.6 Million,很不错吧?

但是,在最近的财政年  FY 2019 来看的话,则是下滑到了 RM 6,298.4 Million 的营业额,以及 RM 1,432.9 Million 的净利..

总的来说,DIGI 近期来的业绩是下跌的。

如果我们提到电讯行业  的话,相信较为资深的投资者都会了解到该行业的客户保留率是比较低的  原因很简单;只要我要 “转台” 的电讯服务公司线不会太差,价比性更好的话,基本上没有什么我留下的原因(当然,电讯公司会有客服打给你,如果你是老顾客的话会给你特别优惠的配套)

因此,这就形成了一个价格战的形式  你今天推出的电讯服务无限通话(现在大部分人都可以用 WhatsApp Call),20 GB 的 RM 80 配套?明天我推出 RM 50 的配套,这样的价格战,对于整个行业来说的话都不是太过于健康的!

如果你观察 DIGI 的 Subscriber 人数的话  公司的人数从 FY 2019 Q1 的 11.3 Million 人写跌到了 10.7 Million 人,并且 EBITDA Margin 也是从 53% 下滑到了 50%,这里可以看得出公司的压力是存在的..

但是,在降低公司盈利的同时,他们的 CAPEX 也不会说有锐减的情况(最低都是在 FY 2019 Q3 的 RM 119 Million) 这样的作用之一是提高公司在不同区域的覆盖率(Coverage),现在的情况是拼服务,拼价格的!

”可是 DIGI 每个季度都给予 RM 0.040 – RM 0.045 左右的股息啊!”

对,DIGI 是有派发不错的股息没错  但是相比于 FY 2015 里面的RM 0.049 – RM 0.061 的股息支出,公司很明显就有收益率降低的情况出现了  虽然目前的股息率是 4.58%,但是老实说,如果你的成本是在几年前的 RM 5.500 的话,实际上的 Yield-on-Costs 只是 2.58% 而已!

我不能说 DIGI 不是一家好公司,毕竟他们每年至少都赚 10 多亿令吉的利润  但是对于股东收益,无论是短期还是长期来说,我个人认为(没有买卖建议)并不是最好的投资选项!

这尤其是现在开始看到市场套利的情况(在股票市场火热的时候,我们要记得 03/11 就是 美国大选了,Smart Money 将会开始规避风险,从股市套利),手上持有现金是非常重要的!

总之,大家接下来要保护好利润  也要准备部分的现金应对美国大选吧!

- 完 -

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再谈冷门的手套 受惠股!

Author: 12investpublic   |  Publish date: Thu, 15 Oct 2020, 11:07 PM


再谈冷门的手套  受惠股!

今天的 ESCERAM 业绩出炉,应该是符合大家的预料当中吧  毕竟盈利增加了 218.29%,已经算是非常不错的涨幅了!

不过.. 还有什么公司是有潜在发展能力的呢 ?

 注意:这家公司我是已经投资了的,也已经写过几次了,所以在阅读的时候要谨慎,毕竟我可能会有些偏帮这家公司!

这家公司就是  DNONCE(7114)啦!

为什么又谈到这家公司呢?原因是,MAHSING(8583)在今天公布了他们将会进军到手套业务当中  其中他们将会在 Kapar 的区域建设一个高达 12 条生产线的厂房,预计每年的手套生产量高达 3.68 Billion Pieces / Annum!

*据说该工厂在 4 天王(除了 HARTA 以外)的附近而已 

根据他们的公告里面提到,他们将会以每个小时 38,000 Pieces(每条生产线)的速度进行生产  公司预计会在 Q2 CY 2021 的时候让 6 条生产线开始生产,然后剩余的 6 条则是在 Q3 CY 2021 的时候开始~

那么.. 问题来了,他们还有少过 1 年的时间,从买这个 Kapar 的 Warehouse 到改装到可以生产手套,获得准证为止,来得及吗?

我个人是觉得时间有点赶啦  不过,我是希望他们赶得及的~ 另外,个人从市场上收集到的资料是,MAHSING 这个新手套公司已经获得了超过他们年产量的 “预计 Order”,看起来还蛮不错的..

那么,明明我没有投资 MAHSING,为什么我还那么 Support 他们呢  ?

原因很简单,因为我们的读者很可能去追 MAHSING 了啊!

其实没有啦  对于我来说的话,从生意的角度来看,越多手套生产商的话,那么则会用到越多的原料,无论是天然橡胶,合成橡胶,劳工还是包装等等;手套的生产量增加,这些产品的需求量肯定会增加啦!

那么,原料方面呢,DNONCE 本身是为  本地的知名几家手套公司(来来去去几家罢了,你猜咯)提供 Offset Printed Carton Box,也就是包装的盒子的,随着手套产量增加,你觉得他们的订单增加吗?

我个人认为是会的  不过,我观察了 DNONCE 在本地的四家厂房,都分别是在 Prai, Penang(这个是给 E&E 产品的),Cheras, KL(这个是给 EMS 产品的),Kota Bahru, Kelantan 以及 Kulai, Johor 才是提供 Carton Boxes 的..

只要 DNONCE 宣布在 Kapar 附近购买地皮的话.. 嗯,我们大概猜到发生什么事啦 

至于选择手套销售背后的包装  DNONCE 的原因嘛.. 我们都知道中国目前的 Glove Consumption per Capita 提高到了 8 左右,但是不能忽略的是,中国本身的手套生产商(Nitrile Gloves)接下来会增加 Capacity,加强手套的竞争,进而影响 ASP..

但是,手套多了总要包装的嘛.. 那么,受惠的是谁呢?这个,讲了很多次了咯  当然,目前 DNONCE 的股价还没有动啦,我们接下来多几个月再回来观察他吧!

图片来源:New Straits Times

- 完 -

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OCNCASH(0049)公司探访重点

Author: 12investpublic   |  Publish date: Thu, 15 Oct 2020, 12:45 PM


OCNCASH(0049)公司探访重点 

- 公司主要生产的产品包括了车隔热 / 隔音做的 “毛毡”,或者更准确的说是树脂毡(Resinated Felts)比较多,公司也有做给卫生产品以及 PPE 的无纺布(Non-Woven);

- Resinated Felts 在马来西亚里面基本上是 OCNCASH 一家独霸,但是管理层无意要随便提高售价,公司比较注重跟客户的长期关系;

 -而 Resinated Felts 有 70% - 80% 的产品都是用于汽车上的,因此本地以及泰国的汽车销量将会影响公司的销量,但是由于他们专注的顾客群是 CKD(比如说本地的 Proton),所以就算汽车总销量 TIV 下跌,都是高价格的汽车先减少销量,价格比较亲民的 Proton,Perodua 反而影响不大;

- Non-Woven 的话则是主要给尿布,卫生棉,湿巾等卫生产品以及 PPE(口罩用的 Meltbrown 等),公司预计在 11 月头开设 Line 6,会更进一步提高公司的潜在利润;

- 公司在泰国的厂房目前在等 Indonesia 的生产线转移到当地,若是完成的话可以把生产量提高到 16,000 tonnes / annum;

- FY 2021 的盈利预计会是 RM 14 – 16 Million 左右;

 -根据公司以往 13 – 15 倍的 P/E 来说的话,公司的合理价位可能会在 RM 0.820 左右,但是如果受到更多投资者欢迎的话,不排除可以达到 20 倍左右的 P/E!

*P/S:这是上两个星期分享的,大家无视合理价位就好啦哈哈哈~

- 完 -

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浅谈一下 AIRASIA 借钱 的事件

Author: 12investpublic   |  Publish date: Wed, 14 Oct 2020, 3:24 PM


浅谈一下 AIRASIA 借钱  的事件

我们已经有一段时间没有跟大家分享 AIRASIA 的故事了(主要是公司最近坏消息比较多  不要常说人家坏话啦..)

不过今天的 AIRASIA 确实发生了非常有趣的事件,导致不少投资者骂声一片  我们就来探讨一下这件事吧!

就在今天早上,AIRASIA 公布了他们成功获得了几家不同的本地银行聚集起来高达 RM 1.0 Billion 的 Syndicated Loan  并且这个贷款是由政府机构担保 80% 的,可以说是 AIRASIA 继续运营下去的救命稻草!

而股价就在这个事件在 Nikkei Asia(需要付费的新闻平台)在 11:00 A.M. 发布过后,从 RM 0.580 一路冲到最高点 RM 0.680  然后在午盘休息前回调到 RM 0.660..

那么投资者应该是觉得:“哎呀,回调一点罢了.. 反正都获得了贷款,利好消息来的! 利空已经出尽了!”

呵呵,哪里知道后来的事件超戏剧化!

财政部在 2:00 P.M. 左右誊清  他们并没有批准任何政府机构的担保给 AIRASIA,结果下午开盘股价直接跳空,从 RM 0.620 一路慢慢跌到 RM 0.605 收盘,不过整体来说还是比开市的 RM 0.595 高了一点点啦!

Ok,那么接下来我们要讨论很多人关注的问题了 – AIRASIA,可以捞底吗?

我先从生意的角度说说 AIRASIA  吧 – 我相信,AIRASIA 无论如何都不会直接收档打包的,先不说他们旗下的无形资产(牌子,数据等等),作为马来西亚本地市场最大的 Domestic Low-Costs Carrier,若是他们倒台了很多人就坐不到便宜的飞机了,或许这样看起来好像只是影响到我们要买贵机票,但是实际上,会直接影响到旅游业的!

如果我们纳入 AIRASIA 多年来收集的数据作为考量的话,Tony Fernandes 有提到说某个  美国公司愿意为他们提供 USD 1.0 Billion 的贷款,但是必须以他们的数据(也就是你跟我平时坐 AIRASIA 的讯息)作为交换..

而 Tony Fernandes 却没有标明态度,只是说接下来 airasia.com 会成为 “Super App”,预计在 5 年内达到跟航空业务相同的盈利水平(没有提到是哪一年的盈利水平就是了..)

那么,回到主题 – AIRASIA 会死吗? 不会。但是现在捞底的话,到底要等到几时才会复苏呢?

这问题,我相信没有人可以回答.. 那么在这段期间,你错失的机会成本又是多少呢?

很多时候不是我们不要去捞底  而是要想想看 – 你同样的 RM 100,000 如果投入在 “未知“ 情况的公司下,回报率是多少?

而且那个 USD 1.0 Billion 的贷款比公司 RM 2,022 Million 的市值还大  会不会有转换成股权的协议,稀释股权?

这些都是未知指数。我可以告诉你,Tony Fernandes 是在我 Top 5 尊重的生意人之一,但是这不代表现在我就会去捞底,去 “Support“,投资嘛.. 有时候还是需要理智点!

图片来源:The Star

- 完 -

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《 12/10/2020 趋势分享 》

Author: 12investpublic   |  Publish date: Tue, 13 Oct 2020, 4:30 PM


《 12/10/2020 趋势分享 》

在今早开市的时候,原本科技股的走势是相当不错的  但是随着下午宣布了 CMCO,TEMCO,以及 AEMCO 等等公布了出来后,整体的涨幅又软了下来..

再加上,明天又是我国政治上的一个大日子,那么我们应该怎么部署呢? 我先跟大家说说 CMCO,TEMCO 和 AEMCO 是什么鬼好了。

首先,Conditional Movement Control Order(“CMCO”)的公布是肯定会在一定程度上伤害到企业活动的  比如说现在的 Grab 基本上只能容下两位乘客,并且跨州活动已经被禁止了,因此.. 我们看到经济又肯定会被影响啦!

那么,除了网络看到 TEMCO 跟 AEMCO 的梗图之外,他们到底是什么呢? Targeted Enhanced Movement Control Order(“TEMCO”)指的是封锁一些高风险的区域,相比于在 4 月份将 JB 的 Simpang Renggam 整个封锁来说,这次的 TEMCO 封锁区域更小,就好比说特定的办公楼,公寓等等,以减少疫情扩散的风险!

至于 Administrative Enhanced Movement Control Order(“AEMCO”)则是比 TEMCO 稍微宽松一点,企业活动可以正常营运  但是在 AEMCO 范围内的人不能去到太远啦..

总结来说,经济活动又会被影响啦!而明天是否会有政治变动呢  我觉得影响最大的还是本地的散户情绪,毕竟国外的资金已经跑了很多了,剩下来的都是可以等的,那么无论变天与否,做好部署都是最重要的!

所谓的 “部署” 又是什么呢?

这个字眼看起来好像很厉害,但是其实就是调整好资金对比资产的比例  准备趁低买入自己看好的一些公司而已!

那么如果你已经看到这部分而没有 Skip 的话,恭喜你,接下来我会分享 3 家我个人打算部署的公司(没有买卖建议),都是我觉得比较有潜能的!

1. D’nonce Technology Berhad(“DNONCE”)

之前我们已经有分享过这家公司了,那么详情就不罗嗦了。总的来说,DNONCE 本身有为手套公司提供 Offset-Printed Carton Box 

并且,他们在在  泰国南部(盛产橡胶的区域)也拥有 18 Acre 左右的土地准备发展用,因此如果各大手套公司提高产量的话,他们会受到 ASP 竞争的影响,但是 DNONCE 却会因为产量增加而受惠(不受到 ASP 影响),这本身就是很好的利好因素了..

另外,DNONCE 还有为记忆体(“Memory Drive”)行业提供 Box-Build Assembly 以及 Cleanroom Services 的,假设说疫情在全球还有第二波的话(当然,希望是不会,但是看起来 大马本身的情况都不太好)会更加刺激 WFH 的文化,加强云储存的需求,从而提高对于记忆体的需求!

这对于 DNONCE 这家公司也是利好的~

对于我来说的话,DNONCE 的成长差别是 “正常成长” 或者是 “快速成长” 而已  以目前情况来看的话,RHB 投行预计 DNONCE 将会在 FY 2021 全年获得 RM 15 Million(给予 RM 0.910 的 TP )而 Rakuten 投行则是预计该公司在 FY 2021 全年会获得的 RM 16 Million 的盈利(给予 RM 0.880 的 TP )从这样看来,DNONCE 貌似在估值上面还有成长的空间!

2. ATA IMS Berhad(“ATAIMS”)

ATAIMS 这家公司呢,严格来说算的上落后在 VS(6963)以及 SKPRES(7155)的估值上  公司在上个季度获得了 RM 17.6 Million,但是从季报上看到该公司至少有 1.5 个月是没有营运的,因此以低 Operating Efficiency 来说的话,基本上这个 1.5 个月是亏钱的,也就是说只有 6 月份本身是为公司贡献盈利!

但是单单一个月的盈利,就盖过了之前的亏损,那么合理猜想的话,这家公司一个月的盈利肯定会超过 RM 17.6 Million 不是吗?

因此,我认为下个季度这家公司很可能达到业绩新高;个人猜想嘛.. 可能有 RM 60 Million 左右?而且公司的厂房最近好像也是比较忙,应该是生意很好,或者收到很多新的订单吧?

但是,在询问了一个技术面的高手后,我们可以看到 ATAIMS 的 “盘” 貌似不是很稳  再加上在 11 月美国即将要大选,如果突破以往的 RM 2.00 的主要阻力后,达到合理价位我就会立刻 100% 套利不等了,因此读者们要注意哦!

3. Lagenda Properties Berhad(“LAGENDA”)

呵呵,熟悉我的读者们应该是比较看到我去关注产业股吧?但是这家 LAGENDA 我说真的,真的不能不去关注  LAGENDA 之前是大家熟悉的 DBE(在股市比较久的老手应该认识这家公司),但是之前的管理层已经 100% 脱售他们的股权了,目前是由 Doh 氏家族接手的!

如果你有勤劳看 Bursa Announcement 公告的话,应该可以看到 LAGENDA 注入的资产不是玩玩的,在FY 2019 全年这些资产合计盈利有超过 RM 120 Million(以前的 DBE 盈利才 RM 12 – 13 Million 而已),几乎是 10 倍的成长 

而且如果你看公告的话,也可以看到部分的私下配售是在 RM 0.800 左右完成的,也就是说老板的成本跟目前股价差不远,还大有看头呢!

LAGENDA 这家公司我是有直接到他们的 Construction Site  观察的(为了你们读者),当然老板也有跟我们介绍他们的营运模式,我可以跟你说,他们进行分批建筑的方式几乎是我见过最聪明的做法,也难怪他们的净利率高达 25% - 30%,比同行的 5% - 15% 高!

嗯,这家公司相比于 DNONCE 跟 ATAIMS,在市场上是比较少人去关注的,不过不要紧,等下个季度公司的业绩出炉(RM 120 Million 的时候他们只有一个 Project,现在有两个 Project,不过保守估计来说,RM 25 – 30 Million 应该跑不掉),就会有更多人关注啦 

今天这篇文章分享,不是叫你冲进去买,教你去追高;而是诚心的跟你分享其中 3 家我个人有部署的公司  或者说如果市场崩盘我都会买更多票的公司!当然,你看到不错的话我不会阻止你去买,但是请你记住投资是有风险的,到时候不要跑回来乱啊~

P/S:3 家公司我本身都已经有买入了,短期内除非达到合理价位(ATAIMS),不然是没有出售的打算的,我也不会叫你们去做接盘侠,这样的东西,我自认还做不出 

- 完 -

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资本支出(“Capital Expenditure”)对于公司有什么意义?

Author: 12investpublic   |  Publish date: Tue, 13 Oct 2020, 4:18 PM


 资本支出(“Capital Expenditure”)对于公司有什么意义?

 

对于还有在关注 TOPGLOV  近期来走势的读者们,相信会有看到他们最新的 Investor Presentation Slides 里面有提到接下来在 FY 2021 – FY 2025 将会拨出 RM 10 Billion 的 Capital Expenditure(“CAPEX”)来在未来 5 年内增加 100 Billion Pieces 的产量!

而 TOPGLOV 将会把这笔 RM 10 Billion 的资金用于:

 开拓新的产能,预计在 FY 2021 达到 105 Billion Pieces / Annum;

 提升现有的生产设施的产能;

 加强工业化 4.0 的措施(包括自动化,大数据等等);

 设立一家伽玛灭菌厂;

 购置土地,提升生产技术以及极强化工人设施。

那么,以上的数据以及 CAPEX 对于投资者来说的话,有什么用呢?

我们从做生意的角度先出发  如果一家公司打算增加可以生产的产量,这意味着什么呢?

简单来说,就是这家公司的生意很好,有能力扩张啦 (不然的话你看一些公司都是融资来做营运资金,或者还债的,当然用在 Contract 上除外)

一般上,分析员会把公司的未来 CAPEX 量化来估计一家公司未来的营业额增长(比如说,RM 100 Million 投资在购置厂房,机器会为公司增加多少的营业额),来估计公司的成长 

但是,你必须要知道公司的生意是否有在(就是观察过去的 Utilization Rate)啦!

另外,CAPEX 里面也是存在 “Maintenance CAPEX” 的,简单来说就是进行 Maintenance 咯.. 

毕竟,你看一家公司的工厂 / 机械总是要翻新的,或者 3 – 5 年更新一台,这些都是属于公司维持现有的产量的 Maintenance CAPEX !

总的来说,当我们看 CAPEX 的时候要看几个东西;第一是公司进行 CAPEX 的钱是哪里来的,如果是从营运来的那是最好的  不过,通常都是进行银行的借贷或者跟投资者进行融资来发展..

第二就是,你必须看公司原本的 Utilization 是多少,如果是很低有没有接到订单就乱乱做 CAPEX 的话.. 嗯,你要注意咯 

最后,公司的 CAPEX 时间线需要多久也是很重要的,如果说要 5 年的话.. 呵呵  就要看公司目前是否已经有成长,以及到时候还能获得订单没有,还有就是该行业还有潜能没有吧!

*P/S:明天会有新的小编加入我们啦!

- 完 -

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AJI(2658)股东大会快报

Author: 12investpublic   |  Publish date: Sat, 10 Oct 2020, 2:14 PM


AJI(2658)股东大会快报

股东会重点

 公司的营业额从 RM 447.7 Million 上涨 3.1% 至 RM 461.7 Million;

 税前利润则是从 RM 72.7 Million 上涨 7.0% 至 RM 77.7 Million;

 AJI 的 Dividend Policy 基本上跟母公司一样,都是 50% 左右;

 新的产品 aminoVITAL 正式在 Lazada 以及 Shopee 的平台出售;

 aminoVITAL 是一种带有氨基酸(Amino Acids)的风味果冻饮品,可以通过该饮品增强肌肉耐力的表现;

 公司的耗水量预计在新的厂房按 Tonne 下降 14%;

 目前位于 Tech Park @ Enstek, Negeri Sembilan 的新厂房因为 MCO 无法动工 3 个月而被延迟了,预计会在 June 2022 的时候正式运作;以及

 预计整个项目会投资 RM 355 Million 的 CAPEX。

 

问答环节

Q:请问新厂房目前的状态是什么?旧的厂房又会做什么用途?然后公司有什么新的产品吗?

A:新的厂房因为 MCO 期间建筑无法动工 3 个月而被延迟了(从原本的 March 2022 开始运作延迟到 June 2022),旧的厂房将会被出售,不过一切还是需要等我们发出公告,至于新的产品也在安排当中,也是会通过公告跟股东们报告。

 

Q:新的厂房 Capacity 产量预计会是多少?预计完工日期是几时呢?

A:新的厂房预计会增加 20% 的 Capacity,不过这个厂房是可以负荷更大的生产量的,如我们提到正式开始运作应该会是 June 2022,其中有几个月是用于转移我们的机械到新的厂房的。

 

Q:市面上有更多更便宜的 MSG 产品,因为餐馆以及小贩中心会选择他们来最大幅度的提高盈利,公司在应对这方面的产品有什么策略吗?

A:公司会持续推出居于良好产品素质的 MSG,在马来西亚,我们拥有良好的品牌,以及拥有 HALAL Endorsement 来支持我们的产品。

 

Q:公司在工业业务(Industrial Products)方面主要的顾客是做些什么的?

A:顾客主要都是属于调味料公司,以及快熟面公司为主。

 

Q:公司每年的 CAPEX 有多少?接下来会有别的发展计划吗?

A:在 FY 2020 里面是 RM 123 Million 左右,目前我们正在专注于 Tech Park @ Enstek 的扩充计划。

 

Q:在 2020 年的时候,公司花费了 RM 123 Million 用于 CAPEX,那么下个财政年预计会有多少 CAPEX?在本地以及国外的话,公司又有些什么样的成长因素呢?

A:在今年的 RM 123 Million 主要是用于购买土地的,至于正式生产的日期如同我们提到的,会在 June 2022,可以支持我们在各行各业上的发展。成长因素来说的话,工业业务我们可以提供更多产品给 Ready-to-Eat(“RTE”)市场,如果是中东的话则是专注于消费者业务(Consumer Products),至于 ASEAN 区域的话则会专注于 Industrial Products。

 

Q:未来厂房的 Capacity 和 Utilization Rate 预计会是多少 % 呢?

A:Capacity 预计会增加 20% 左右,Utilization Rate 以目前的厂房来看的话,是满的。

 

Q:很多人对于 MSG 产品都有不好的印象,公司会有什么样的应对策略呢?

A:MSG 产品经过多项研究后,已经正式是对于我们无害并且是安全实用的,并且也已经获得了有关部门的批准,并且目前也没有研究显示 MSG 是对于使用者有害的。

 

Q:请分享一下在 Middle East 以及 ASEAN 区域的营运情况。

A:以 FY 2021 Q1 来说,Middle East 被 COVID-19 影响了业务,但是在 ASEAN 区域公司的 Industrial Products 则是因为快熟面的消耗上涨而呈现了利好因素。

 

Q:在新的厂房完成,并且公司在投资了大量的 CAPEX 后,公司还会是 Net Cash 吗?

A:我们在看看通过银行贷款融资带给我们的影响,不过公司依然会专注于成为一家 Net Cash 公司。

 

Q:明年的派息会增加吗?

A:因为设立新厂房所有的 CAPEX,公司会有减值(Depreciation)活动,并且如果有银行贷款的话,利息开销也会拉低我们的盈利,所以短期内盈利可能会被影响,但是我们依然会维持一定水平的股息派发。

 

Q:AJI 的产品会稳定的调高产品价格吗?

A:我们的产品是视经济环境来调整的,并没有一个特定的调整时间点。

 

Q:新的厂房预计会有多少减值?

A:我们会花费 RM 355 Million 来作为 CAPEX,每年预计会有 10% - 15% 左右的减值。

 

总结

这次的股东大会多少有让我失望,因为管理层并没有选择回答我的问题,并且在回答上面提到的问题也是含糊不清,不愿意透露更多。不过公司倒是还是蛮稳定的,只是管理层已经明示 FY 2021,FY 2022 业绩可能会被影响,因此投资者务必要注意这一点。

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浅谈 Mr. DIY 上市的课题

Author: 12investpublic   |  Publish date: Fri, 9 Oct 2020, 12:40 AM


浅谈 Mr. DIY 上市的课题

 

关于 MRDIY(5296)即将要到主板上市的课题,市场上都议论纷纷;有些人等不及想要去认购 MRDIY 的 IPO 有些人则是在认为 MRDIY 不值得我们去认购,到底哪一方是对的呢?

 

今天,我们就讨论一下关于 MRDIY 上市的一些重点,让大家来决定是否要去认购吧!

 

这次 MRDIY 将会上市将会集资 RM 1.5 Billion,上市后公司估值大约是 RM 10.0 Billion 左右 但是有趣的是,这个 RM 1.5 Billion 的融资有 RM 1.2 Billion 是通过 Share Sales 的方式的;简单来说,这个 RM 1.2 Billion 的 Share Sales 并不是 MRDIY 发行的新股,而是老板 / 大股东自己卖股权给你哦!

 

至于剩余的 RM 0.3 Billion 嘛,公司主要把 RM 276.14 Million 的资金拿来偿还贷款(如果读者们之前有追踪我们的话 应该有看到 MRDIY 在今年才借了一次 RM 500 Million 的贷款,然后刚巧他们又发 RM 500 Million 左右的股息给股东,这次这个 RM 276.14 Million 应该是用于偿还公司发展用的贷款的,不是股息吧?呵呵..

 

剩余的 RM 25.3 Million 呢,则是公司用来支付上市费用的,这个属于正常吧 。毕竟市值高达 RM 10.0 Billion 的公司嘛.. 但是,比较让我惊讶的是公司的 P/E 估值高达 31.6 倍,让我一度以为他们有打算要进军科技行业!

 

但是仔细看了招股书才发现他们要急速发展 Store Count,在 2020 开多 100 家 MRDIY,在 2021 则是目标再开多另外 100 家!

 

在目前为止,公司大约有 670 家门店在 马来西亚,那么如果我们估计他们公司的市值是 RM 10.0 Billion 为准的话,基本上一家门店的平均价值为 RM 14.9 Million,嗯,这个老实说我不会认为有很便宜啦 他们的开店成本平均为 RM 1.6 Million!

 

并且关于门店的课题呢,我们都知道 COVID-19 多多少少减少了出门的人数 尤其是现在 COVID-19 在本地确诊人数又暴增,更多的门店真的 = 更多的营业额吗?

 

小弟不才,认为接下来网络销售会更加的重要,门店多反而会加重公司的负担,但是,我又是谁呢?我的意见你看看就好了..

 

如果我们看公司的 SSSG(同样门店对比的销售成长,比如说 2017 对比 2018 的 1,000 家,如果在 2018 又增加 100 家的话,就以2018 对比 2019 的 1,100家的销售)的话,我们看到 2017 年的成长是 6.5%,2018 是 4.5%,然后 2019 则是 1.8%,有成长减低 的迹象出现了~

 

更有趣的是,目前来说的话 “Mr. D.I.Y.“ 这个名字暂时还不属于 MRDIY 本身,如果你去看招股书 的 Item 7.12 的话,你可以看到这个专利暂时是属于谁的,名字我就不提了,有空的可以看看招股书哦!现在他们是在申请转移到 MRDIY 当中,应该不会出差错吧?

 

从种种因素来看,MRDIY 对于我来说都是充满了很多不确定性,这次我就没有打算去认购了 当然如果你看好未来开门店的潜力以及 MRDIY 牌子的力量,你要认购也是你的投资选择,我们是不会干预的!

 

嗯,写了那么多到你分享了,你觉得这个 IPO 怎么样呢?

 

- 完 –

 

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Labels: MRDIY
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supersaiyan3 有道理,謝謝!
09/10/2020 1:21 AM
Taehyung PE>31 太高了,上得了市才算 !
09/10/2020 8:36 AM

投资心得小分享

Author: 12investpublic   |  Publish date: Fri, 9 Oct 2020, 12:37 AM


投资心得小分享

 

这几天版主更新的频率会比较不稳定,还望读者们不要见怪啦 原因最近到几家公司去进行实地探访,所以会比较忙,会陆陆续续的跟大家分享好料啊..

 

今天,我们就跟读者分享关于投资的一个小心得!最近跟一位以技术面为主的朋友有交流,讨论到很多投资者到今天还在争论到底基本面比技术面好 还是技术面好,亦或是消息面好(个人认为咖喱面比较好吃),但是,我个人认为没必要争论啦..

 

只要可以长期性,并且稳定的在金融市场上获利,我认为就是对的,有必要跟钱过不去吗? 没有必要吧~ 以我的看法来说的话,我认为股市上投资的有两种人:

 

  1. 想要跟公司一起成长 热衷于学习公司的资讯,了解宏观以及该行业的资讯来进行分析,并且如果是好公司的话,就持有咯,如果是高过合理价位就卖;以及
  2.  

2. 把股票视为商品(无视基本面)来进行 “交易”,进行低买高卖获利,无需留恋公司或者股票本身~ 如果是这样的话,就是以投资者心理为主.. 问了几位比较资深的技术交易者,都认为图标背后反映的是投资者的情绪 当然也有一些投资者会利用这些资讯去获利啦,如同我提到的,没有对于错。

 

对于我来说, 我比较趋向于第一种人。

 

我个人是比较喜欢买入一家比较了解的公司(能到工厂参观就更好)然后长期性的持有它;与公司一起成长,那么如果你跟我一样呢,或许会被市场影响,看到 Limit Up 就有贪心的想法出现了 但是冷静一下问自己 – 这样来买股票真的适合我吗?

 

如果不适合的话,凭运气赢来的钱,我认为都会亏完的(不是诅咒你),所以还是自己设立一套合适的投资方法最好啦!

 

最糟糕的情况就是,用技术面 / 消息面寻找切入买点,然后股价跌的时候突然以基本面持有,这样的话,老板,你想不亏钱也很难啦..

 

所以,认清自己到底是什么类型的投资者;如果是喜欢交易的话,是没有错的 不要因为别人影响你的投资方法就好啦!

 

对于那个 460 事件,我觉得过一阵子大家就会感觉没趣了,没必要不断以他来搞笑 个人觉得 FB 不断看到 460,真的是很烦..

 

 

- 完 –

 

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Econframe Berhad即将上市,业绩好像很不错 但是,值得我们去认购吗?

Author: 12investpublic   |  Publish date: Thu, 8 Oct 2020, 12:27 AM


Econframe Berhad即将上市,业绩好像很不错 但是,值得我们去认购吗?

 

EFRAME(0227)在今天正式的推出了他们的招股书 (Prospectus),而我们在看了过后,发现他们在本地是蛮有竞争力的 并且财务表现方面也不错!那么,我们就直接看这家公司的背景吧!

 

EFRAME 旗下分为两个主要的业务 分别是 Manufacturing 以及 Trading 业务;公司本身的 Manufacturing 业务则是包括了:

 

设计以及生产金属门框(Metal Door Frames),成套的防火门(Fire Resistant Door Sets)以及铁门(Metal Doors);以及

 

Trading 的业务则是包括了销售木门(Wooden Doors)以及门上使用到的铁艺(Ironmongeries)等等。

 

公司本身也拥有两个自身的 牌子,其中一个是 DUROE (包含了公司生产的 Fire Resistant Door 以及 Ironmongeries),另一个则是 ECONFRAME (包含了 Metal Door Frames,Metal Doors 以及 Wooden Doors)

 

根据公司 FY 2019 的业绩来看的话,绝大部分的营业额都是来自于生产Metal Door Frames(占营业额的 54.4%)以及 Fire Resistant Door Sets(占营业额的 28.5%),然后到 Wooden Doors 以及 Ironmongeries 的贸易,而公司大部分的 顾客群都是发展商本身的子公司,或者是建筑商~

 

其中他们的顾客群包括了 Mah Sing,Ecoworld,IJM 以及 Sime Darby 等等,都是比较大型的公司,因此公司并没有面临坏账的问题 其中一个有趣的看点就是,公司的防火门 是需要到 Bomba 给予他们一个 “Door Tag” 的认证才可以让发展商完成 CCC,或者 CF 的过程,因此对于公司来说也是保障;他们只有在收钱后才会给予顾客那个认证啦..

 

而公司的营业额以及净利在 FY 2017 – FY 2019 里面分别以 11.5% 以及 61.7% 的 CAGR 成长 其中净利会增加那么多的原因主要是公司在减少贸易方面的业务(Margin 比较低)而提到生产方面的业务,导致了公司的净利率有所提高!

 

当然,在 Fire Resistant Doors 的销售从过去 17.8% 是自己生产的到现在自己 100.0% 都是自己生产的也为公司的净利带来了显着的提升!

 

想必看到这里读者们应该知道了,EFRAME 的业务跟房地产市场是紧紧相连的 那么现在有出现房地产滞销的问题,会不会影响公司呢?

 

在 2017,2018,2019 以来,本地分别推出了 648,486 Units,715,042 Units 以及 697,180 Units 的房地产,而他们所服务的对象包括了住宅类型的(占最大比例),混合发展产业(占第二大比例)以及商业类产业(最小比例),整体来说营业额在房地产慢下来还是有所成长 并且管理层对于前景很有信心,因此我个人是觉得不错的!

 

当然,“我觉得” 是没有用的 最重要的是他们目前的 “Unfulfilled Purchase Order“,也就是公司未来的盈利高达 RM 47.0 Million(预计到 FY 2021 结束后才完全 Deliver),也是公司在 FY 2019 营业额的 106.6%,而且大部分都是 Margin 较高的 Fire Resistant Door Sets,因此成长潜能是有的!

 

可是,如果发展得那么好的话,EFRAME 为什么要上市呢? 这是因为他们接下来还打算自己生产 Wooden Doors(之前是做 Trading 而已的,Margin 会比较低),并且销量从FY 2017 年的 28,447 Units 提高到了 FY 2019 年的 41,009 Units,是已经有潜在市场存在了得,因此如果生产的话,公司的盈利是有机会提高的(假设营业额持平)

 

另外,公司目前的 4 个工厂在接下来也会进行整合到新的 All-in-One 工厂 目前预计是在 2022 年开始生产(从 IPO 融资的 RM 5.0 Million 主要是购买土地以及建设工厂),如果在整合后可以提高公司的生产率,以目前公司 70% 左右的使用率来说,更高的使用率可以进一步提高盈利!

 

总之,EFRAME 这家公司从商业角度来看是非常不错的 而基本面在未来也有 RM 47.0 Million 的 Unfulfilled Purchase Order 支撑,并且在 IPO 前后都是属于 Net Cash 的公司..

不过,EFRAME 既然属于建筑业内的话也是无法逃离被 MCO 影响的,尤其是今天确诊人数再暴增(读者们要注意身体啊),如果 Touch Wood 出现 MCO 2.0 的话,公司的业绩也会被影响的

 

*P/S:EFRAME 本身是纯生产以及供应他们的产品,并没有包括安装。

 

这次他们 IPO 的价格为 RM 0.280,以 FY 2019 全年的盈利来计算的话 P/E 估值则是 11.2 倍 影响盈利的潜在因素则是钢卷(Steel Coils)价格的变动,因为 Steel Coils 占了公司约 70% 左右的成本!

 

虽然在短期内 Steel Coils 的价格稳定下来了,不过未来的话读者们还是要注意这个问题.. 另外,市面上也有一些关于 EFRAME 的谣言,至于是真是假还是要等未来验证啦

最后,我们接下来在 16/10/2020 晚上 8:00 PM 有幸邀请到公司的创始人兼执行董事 Mr. Lim Chin Horng 跟大家进行分享 而地点则是在 12Invest 或者 Eventure Group 的面子书专页上!对这家公司有兴趣的读者记得当天留守我们的直播哦!

 

- 完 –

 

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Samaiden IPO 分析 – 到底可以认购吗?

Author: 12investpublic   |  Publish date: Mon, 5 Oct 2020, 12:42 AM


Samaiden IPO 分析 – 到底可以认购吗?

 

Samaiden Group Berhad(“SAGB”)相信是比较多投资者想要去申请 IPO 的一家公司 其原因很明显啦,主要是 SAGB 涉及到了太阳能的业务,并且也是以 LSS 合约起家的..

 

不过,到底这家公司值得我们去认购吗? 这点我们就要先看看这家公司的背景了..

 

这次 SAGB 会发行 61.15 Million 新股,预计在发行后到达 RM 100.80 Million 的市值,IPO 价格为 RM 0.480;

 

最后一天让大家去认购的日期为 05/10/2020(也就是多 1 – 2 天而已,如果要认购的可以通过 Online Banking 去认购);

 

SAGB 主要的业务是太阳能相关的 EPCC 以及 O&M 业务,在 FYE 2020(公司的 Closing 月份是在 6 月,所以全年的业绩可以看到了)里面 EPCC 占了 92.68% 的营业额,可以说这家公司的主菜是 EPCC 的业务;

 

虽然从 FYE 2017 到 FYE 2020 以来公司的营业额是以 126.79% 的 CAGR 成长,但是盈利在 FYE 2020 却比 FYE 2019 低,净利率为 9.55%;

 

公司在过去完成了 23.70 MWp 的 LSS1 合约,以及 20 个 Solar PV 系统的 EPCC 工程,目前公司还有 Mersing 以及 Kluang 的 EPCC 以及 O&M 合约在手上,O&M 的合约预计在 2022 年满期;

 

公司在 FYE 2020 的营业额是 RM 76.2 Million,但是目前他们手头上的合约价值只有 RM 31.4 Million 而已,也就是 FYE 2020 全年的 41.21% 而已;

 

管理层并没有透露说有没有获得新的合约(公司依然是以 EPCC 为主的),所以接下来 SAGB 能不能继续发展就要看可不可以拿到在 2021 竣工的新 LSS Project 了;

 

公司的发展计划里面提到要进军 Biogas(竞争比较小),以及有部署到 Vietnam 区域发展;

IPO 融资的金额主要是购买在 Selangor 具有仓库的新办公楼(71.48%),在 Johor,Penang,Sabah 设立销售与支援中心(9.64%),还有购买新的机械以及工具(8.16%)以及在 Vietnam 设立销售与支援中心(6.54%);

 

Biogas 的发电厂预计会需要到 RM 25.0 Million,在未来将会以 Build-Own-Operate(“BOO”)的方式运行,意思就是建好了就自己来发电,公司有提到 IRR 是 8.6%,预计在 10 年内回本;

 

他们也有打算以 RM 50.0 Million 在 Sungai Petani, Kedah 投资一个太阳能发电厂的项目(LSS),这个 “Package 1“ 预计是 10MW – 30MW 之间,而 SAGB 也会跟一个合作伙伴设立新的公司,SAGB 持有 40%,而这个合作伙伴则是持有 60%;

 

目前上市的 P/E 估值是 13.91 倍,与去年上市的 SLVEST(0215)看似相近,并且 SLVEST 的 P/E 估值是 37.91 倍,但是不要忘记 SAGB 的营业额比 SLVEST 小,而且手头上的 Orderbook 也不稳定,只有 ~40% 的 FYE 2020 营业额而已;以及市面上传言 Private Placement 早已被抢空,是谁已经大概知道了,因此不排除在上市日(15/10/2020)前几天会有获得合约的消息公布。

 

作者总结:

 

以我的看法来说的话,单单以市场如何评估 SAGB 来说,上市当天应该蛮多人会去抢的,但是这家公司是否在上市后依然可以维持 FYE 2019,FYE 2020 的营业额就不得而知了 竟 EPCC 为主的公司都是靠合约(太阳能的话则是 LSS 合约为主),而且现在 LSS 的 Margin 已经在下跌当中了,并不是那么好做的..

 

不过,这应该不阻碍投资者在 SAGB 上市当天去追它.. 那么值得认购吗?如果你无视现有的 Orderbook 硬要跟 SLVEST 相比的话 看似有上涨空间的,但是就怕后续无力而已,而 Biogas 对于营业额的贡献也不会说太大,因此投资者如果长期持有的话,必须再度认真分析这家公司的前景!

 

P/S:我目前没有认购 SAGB 这家公司,也没有打算去认购。

 

- 完 -

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是不是可以重新看银行股了 ? (Part 2)

Author: 12investpublic   |  Publish date: Sat, 3 Oct 2020, 12:51 AM


老板:How about all stay at Home for awhile again?

 

我:不要玩我叻,又来咩?

 

好吧,昨天我们才跟大家讨论说 Moratorium 结束了,开始看看银行股 哪里知道马上被打脸(可能有 MCO 2.0),那么银行股还可以看吗?

 

可以的,今天我们就讨论昨天最多人留言的 HLBANK,RHB 以及 ABMB 吧!

 

*留言 Power Bank 的,我不知道要跟你分享哪一家好 至于外国的 HSBC,DBS 我暂时没有研究,下次如果大家都有兴趣我再分享哦!

 

首先,HLBANK(5819)在我接下来分享的内容请大家酌量去吸取 因为这家公司我本身是有投资的,所以不要等下说我叫你们接货蛤!

 

HLBANK 是马来西亚里面比较少可以跟 PBBANK 比资产素质的公司,我们就先看看估值先

目前的 HLBANK 刚刚宣布了派发 RM 0.200 的股息,而根据 KLSE Screener 看到的资料,他们的 Trailing 4 Quarters 股息是 2.40% 是所有银行股里面最低的,至于 NTA 的话则是 RM 13.3000,也是有一定的 Premium 存在的..

 

先回答部分读者好奇的问题,HLBANK 跟 HLFG(1082)有什么差别呢? 其实是有的;HLFG 有 85 – 90% 的利润都是来自 HLBANK,剩余的则是 Insurance 还有其他的业务贡献的,因此如果是单一买银行股的话,HLBANK 是独立的啦!

 

HLBANK 跟我们昨天讨论的 PBBANK 相比的话,他们的 NIM 是 1.88% 只是比 PBBANK 高一点点而已,但是 Cost-to-Income Ratio(“CIR”)依然是无法跟 PBBANK 相比,毕竟人家只是 37.9%,而 HLBANK 跟行业平均* 的 44.7% 非常接近,本身在FY 2020 全年是 44.0% 的~

 

*以上的数据是指 CY 2019 的。

 

那么,HLBANK 跟 PBBANK 谁更胜一筹?如果我们单单说电子平台的话,HLBANK 已经慢慢开始优化了 这一点我个人认为他们比 PBBANK 稍微做的更好(如同我们提到过的,平台的方便程度会影响 CASA),而 PBBANK 则是比较落后一点..

 

另外一个重点就是,如果我们拉长 10 年来看的话,HLBANK 过去的盈利成长 CAGR 达到 9.11% 之高 而 PBBANK 则是 6.75% 而已,所以跟我昨天说的一样,他们的保守做法保护了在 Moratorium 期间受到的 Modification Loss 比同行低,但是长期成长则是比较缓慢啦!

 

总之,两家都是有他们的优势的,若是硬要分出来的话也是很难分 因为 PBBANK 的估值目前比 HLBANK 的便宜一点,但是两家公司我认为他们的管理层都是马来西亚公司里面顶尖的,也是我非常尊重的两家公司!

 

然后就是到 RHB(1066)了,目前的 RHB 股息率是 6.89% 之多,然后 NTA 则是 RM 6.6200,以目前的 RM 4.500 的股价看起来是蛮便宜的,不过我们昨天已经提到了说不能看表面,我们还需要看看别的因素..

 

相比于前面提到的这两家公司,RHB 在 CIR 上面会比较高,其中他们 FY 2020 1H 里面的 CIR 是 50.8% 简单来说就是要获得收入的成本相对是比较高的..

 

而 NIM 的话目前公司是 2.05%,以目前情况来说是不错的,那么,RHB 这家公司的卖点在哪里呢?

 

其实,RHB 的资产素质在行业里面也是中等啦,可能部分是因为他们在 Retail / Business Banking 的比例是比较低的 但是据我了解 RHB 在做 Loan 的时候也是会比较小心的,企业贷款都是 Charged Loan 比较多的~

同样的,因为 RHB 单位股价比较低的因素,他们在 52 Week 里面最高点是 RM 5.980,因此上涨幅度还是有的 但是目前我也没有看到 RHB 的特点,比如说我们知道 UOB 是专做新人的信用卡的,而 RHB 的定位我不是很清楚,或许熟悉这家公司的朋友或者 Banker 可以分享一下啦!

 

最后的重头戏 – ABMB(2488)来了,昨天很多人猜我会把资金转到 ABMB 之上,但是你们都已经知道答案了,是 HLBANK~

 

那么,为什么那么多人会猜我转移到 ABMB 之上呢? 这个问题很好,我也不知道,或许是之前我有分享过 ABMB 吧?

 

ABMB 如果你不知道的话,他们是 Alliance Bank 目前这家公司也是在众多银行股里面单位股价最低排名第三的,不过要跟大家提示一下,ABMB 跟 ALLIANZ(1163)安联保险是两码事,千万不要混在一起啊~

 

目前的 ABMB 的股息率是 2.73%,然后他们的 NTA 则是 RM 4.0300 之高~ 这家公司相信是进行房地产再融资(Refinancing)都会有接触过的,其中他们的 Alliance One Account 其实是受到蛮多 SME 的老板喜欢的,虽然 Overdraft 利息贵了一点,但是整体来说是蛮方便的啦

公司的 NIM 很神奇的在这个季度里面,还可以保持 2.21%!而他们公司的定位呢,则是专做 Mortgage,SME 相关的贷款,以及我上面提到的 Alliance One Account.. 而公司在最新一个季度的业绩也是按年上涨 36.0% 的 不过我必须要提到他们在对比的那个季度原本都下跌了 43.8%,因此看起来涨幅很高啦..

 

如果你问我的话,我觉得经济复苏的话 ABMB 成长是很快的,而且论单位股价的话 ABMB 也是比较低,可能反弹的幅度比较大!

 

但是公司的 Gross Impaired Loans(“GIL”)也是比行业平均* 的1.5% 高,是达到 1.6% 的,所以相对来说资产的素质可能没那么好啦

 

*根据市场 2020 June 为止的资料。

 

不过,银行生意就是这样;当风险越高,他们收取的利息也可以提高,所以有好,有坏咯~ 那么今天我们的分享就先到这里啦,同样的,大家可以留言想要看什么银行股,明天我再继续分享!

 

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Moratorium 在今天结束了,是不是可以重新看银行股了 ?(Part 1)

Author: 12investpublic   |  Publish date: Thu, 1 Oct 2020, 1:08 AM


Moratorium 在今天结束了,是不是可以重新看银行股了 ?
(Part 1)

 

相信跟我一样偏爱银行股的读者们,应该对于目前 Moratorium 结束后的银行赚幅感兴趣。 那么本地那么多家银行,又要选哪一家来投资呢?

 

在那之前,银行股真的值得投资了吗?我们今天就来研究看看这个问题!

 

首先,我们要讨论的当然是马来西亚的龙头 – MAYBANK(1155) 啦~ 这两个星期以来 EPF 扫货的程度真的是前所未有的,或许这跟他们近期跌到 10 年以来最低的 RM 7.000 有关系,那么,以目前 MAYBANK 高达 8.86% 的股息率,以及 RM 7.3019 的 NTA 来说,便宜吗?

 

嗯.. 其实如果单单以这样来看的话,是很便宜的 但是我们看 Net Interest Margin(“NIM”)的话,目前 MAYBANK 在 FY 2020 Q2 已经下滑到几年来的低点 – 1.95% 了(当然,这是受到 OPR 影响的),不过据我所知 MAYBANK 的贷款过去会比较宽松,因此资产素质可能不比其他银行,在这期间受到的影响肯定也会比其他银行大了~

 

而且 MAYBANK 作为 马来西亚目前市值最大的公司(要强调 “目前”),如果股价要上涨也不是那么的简单,因此个人认为 MAYBANK 未来的涨幅有限 除非是寻求未来 MAYBANK 高达 7% - 8% 的投资者,否则的话或许会有其他更高成长的选择啦..

 

总的来说,作为用户我最喜欢就是 MAYBANK 的平台了 当用户喜欢他们平台的话,CASA 也会增加(银行最低成本的资金来源),重的来说这一点暂时其他平台是比不上的!

 

那么,接下来我们说说看 CIMB(1023)~ CIMB 一直以来都是很多读者留言或者 PM 我们分享,但是我们迟迟都还没做的 原因是我个人不太喜欢他们的平台..

 

不过,言归正传,CIMB 的 Modification Loss(受到 Moratorium 影响)也是在银行里面最高之一的 。最近几个季度下跌到最伤的也是他们,那么代表 CIMB 不能投资吗?

 

CIMB 目前的股息率是 8.44%,而 NTA 则是高达 RM 5.6497,这样看也是非常便宜的,至于 NIM 来说的话他们还在 2.00% 之上,在 FY 2020 Q2 是 2.15% 的~

 

但是以贷款方面来说的话,CIMB 有 1.3% 的顾客群是 Hospitality 业务 2.2% 是 Retail 业务,Aviation 是 0.3%,最后的 Leisure 业务则是 0.7%,综合起来直接被 COVID-19 影响的 Gross Loan 占了 4.5%!

 

至于资产素质的话,CIMB 早期有借贷 USD 120 – 130 Million(RM 500 Million)左右给新加坡的 Hin Leong Trading 这笔帐似乎是比较难收回了,读者们可以 google 一下就看到了..

 

如果要我选的话,我可能会选 MAYBANK 多过 CIMB 吧?但是这只是以基本面而论而已,当我们目光拓展到公司的市值来说的话,在 52 星期里面 CIMB 最高点为 RM 5.400 如果对比潜在涨幅的话,CIMB 肯定会比 MAYBANK 强..

 

最后,我们要聊到的 PBBANK(1295)资产素质不用我多说了,要跟他们申请贷款有多困难大家是知道的 不过这样的代价则是成长比较缓慢..

 

如果你去买房地产 的话,相信你都会知道 PBBANK 的利息是最低的,而他们现在的 NIM 也是 1.83%,没错的话是行业内最低了吧?

 

目前的 PBBANK 来说呢,股息率是 4.65% 并不算太高,然后 NTA 的话则是 RM 11.5139(股价是 RM 15.700),简单来说目前的 PBBANK 因为其稳定性,购买它是有一定的 Premium 存在的~

 

问题来了,三家银行我最喜欢哪一家?答案你们肯定知道的 但是我目前已经把资金转移到另一家银行股身上了,这也是明天我们(可能)会讨论的银行股,那么我们就开放留言区,看看大家都想知道哪一家银行?

 

*P/S:关于 Moratorium 的我明天再写给大家啦!

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firehawk Moratorium 的结束,就是坏帐的开始!

之前 6个月,不用还贷款,你不知道多少人还不起,现在要还了,就知道多少人还不起,谁还不起!
其实,一开始(这个月)可能还不能看得很清楚,因为 6个月没还,现在还一个月,可能还可以还 。。过几个月,可能情况更清楚。
02/10/2020 12:18 AM

AEONCR 业绩重点看头

Author: 12investpublic   |  Publish date: Thu, 1 Oct 2020, 12:59 AM


AEONCR 业绩重点看头

 

*这次我们在 Telegram 做了小小的研究,发现大家都比较喜欢看短文比较多,那么这次的 AEONCR 就以分享重点为主,大家可以留言分享看看喜不喜欢啦!

 

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总贷款额和交易量(信用卡)在 FY 2021 Q2 如果按季度算的话,从 MCO 影响最大的 Q1 相比增加了 23.6%,但是对比去年同期还是下跌了 38.4%;

 

营业额对比 FY 2021 Q1 下跌了 6.6%,这主要是因为 AEON Relief Programme(“ARP”)为顾客提供 36 个月的信用卡偿还贷款方式,导致营业额下跌了;

 

净利(PAT)依然强劲,对比 FY 2021 Q1 上涨了 97.2%,而对比 FY 2020 Q2 则是上涨了 5.5%,相信这是因为该季度的 Impairment Loss(包括 Written Off 以及 Provision)比较低,这个季度是 RM 112.0 Million,而 FY 2020 Q2 则是高达 RM 154.7 Million;

 

公司的 Capital Adequacy Ratio(“CAR”)以 FY 2021 Q2来看的话,有高达 22.0%,证明AEONCR 财务依然稳健;

 

在这个季度里面摩托贷款(“Motorcycle Financing”)对比上个季度来说增加了 111.5%,但是相比于去年同期依然下跌 6.6%;

 

汽车贷款(“Auto Financing”)在这个季度对比 FY 2021 Q1 下跌了 24.5%,对应了 FY 2021 Q1 的时候的汽车报复性消费,虽然政府有提供购买汽车的 Sales Tax Exempt,但是可以看得出买车的购买力依然是低落;

 

Auto Financing 对比 FY 2020 Q2 更是下跌了 64.3%;

 

NPL 提高到了 1.95%,但是公司在过去的表现也是在 2.00% ~ 2.50% 左右,相信这是公司 ARP 带来的效果;

 

公司依然派发 RM 0.0920 一股的股息,是 2008 – 2009 年金融风暴以来最低的数字;以及

 

公司目前有两家基金在购买他们的股票,一家是 Aberdeen Asset Management PLC,另一家则是 Standard Life Aberdeen PLC,购票活动从 5 月份已经开始了。

 

作者总结:

AEONCR 是 马来西亚少有坚持派发股息,又可以维持双位数成长的公司;目前的 AEONCR 估值为 11.45 倍 P/E,以及 3.42% 的股息率(预计会下调到 2.5% 到 3.0% 左右),而公司的 ICULS,或者说 AEONCR-PA 已经在今年年中转换完毕,短期内除了 ESOS 应该不会有稀释股权的问题。

 

重的来说,AEONCR 是一家很好的公司 但是散户对于这家公司却兴致缺缺,如果是中长期投资者的话,可以观察这家公司哦!

 

- 完 –

 

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