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[12Invest] - 我要投资

Author: 12investpublic   |   Latest post: Mon, 6 Apr 2020, 9:39 AM

 

[12Invest] 我要投资 - “TSMC,Intel 在 2019对于equipment 的投资额增加,有哪家马股受惠?”

Author:   |    Publish date:


2019 的前半年,相信不少有投资Semiconductor 公司的朋友都会欲哭无泪,当时因为

中美贸易战的影响,出现了太多的uncertainty,导致了一些在这个行业的公司股份被抛

售了..



可是,根据 SEMI 的在这个月 16 号的报道,全球Feb(IC Fabrication)Equipment

spending 已经上扬到 USD $ 56.6 Billion 的水平,并且明年预计会达到 USD $ 58

Billion 



资料来源:https://www.semi.org/…/…/press/global-fab-equipment-spending



      No photo description available.



这些公司其中的领头羊,就是我们在标题提到的 TSMC,以及Intel,那么重点来了哈,

哪一些公司会受到好料呢?



今天,版主就跟大家分享一下 股价已经起了 8.2%的 VIS(0120),来作为其中一家研

究的公司吧!



首先,VIS 是属于一家 “support” 类型的公司,他们是equipment solution provider

for assembly and test 的公司,VIS 的产品有包括:



enlightened  T6EVO,T6EVO-2a,T6EVO-3(Tray Based Products)


enlightened  G6R,G6L,G6-PLCC(Gravity Based Products)


enlightened  UGP – Universal Gang Pick


enlightened  OEM Vision Inspection System



Ok,先不要被这些名字给吓跑,基本上 VIS 是专精于TNR(Tape & Reel)这个科技

的,那么 TNR 到底是什么呢?



TNR,其实不是非常高端的科技,从他们的prospectus 里面的语气可以看出,他们做的

ATE(Automated Test Equipment)并不是太过于niche
其他人的产品也是可以代

替他们的~



那么,TNR 说白了就是把package(要装在PCB 上面的semiconductor 零件)检查

后,然后用cover tape,进行封装,最后reel 起来,



至于reel 的解释就是,你钓鱼的时候收竿的感觉啦!



会讨论这家公司的原因是,他们公司的客户群绝大部分是来自中国和台湾(North

China),一共在FY 2018 里面占了 73% 的营业额,那么 TSMC 是来自台湾的,有没

有可能是他们贡献给台湾的呢?



为了不浪费你时间,我直接把答案告诉你:不知道 !


No photo description available.



不过,我相信你会有兴趣看下去的 



虽然我们无法肯定 VIS 跟 TSMC 有没有直接的关系,但是版主在研究了他们的营业额之

间的关联性后… 嗯,更加发现没有直接的关系!



*送上这两家公司营业额对比图,已经调整为 October 为FYE..



不过呢,可以肯定的是这些key player 如果增加CAPEX 的话,VIS 的定位肯定会受惠

的,但是VIS,是一家值得我们投资的公司吗?嗯.. 这个就要看你了 (接着看 )



根据他们在 FY 2018 AGM 的消息,VIS 的主要收入来源是Tray-Based Machine,也

就是 T6 series 的产品,不过在我研究这类型产品的时候,发现原来 VITROX 也是有做

一样的东西!



说真的,VITROX 是属于版主的心头好之一,无奈P/E 一直处于40 倍左右,相比于 VIS

的 17.68 倍,相差了太多了啊..



不过,VITROX 的实力太强了,净利的CAGR 竟然高达 55.84%!一年成长 55%,纳

尼?!



当然,今天的主题是 VIS 这家公司,VITROX 我就不多作讨论了,总结来说,VIS 目前

来说不会算贵过头,Key Player 如果增加CAPEX 他们必然会受惠,至于客户群里面有


TSMC 没有,就不得而知了 (下面送上Prospectus 他们的主要客群,他们在 FY 2018

里面也没有disclose 说主要客户占了营业额多少 %)



今天(昨天,写到半夜去了)股价跳了的原因,真的无解 但是在i3 论坛看见了一位分

享者表示老板时常去台湾,他们的客户到底有没有TSMC?这个,我交给你去分析吧!



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