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[12Invest] - 我要投资

Author: 12investpublic   |   Latest post: Fri, 29 May 2020, 11:42 PM

 

股神为什么要卖航空股?是不是行业不行了?

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股神为什么要卖航空股?是不是行业不行了?
 

看到这个标题,你第一时间应该会联想到本地的红飞机(5099)吧?关于航空业整体的大环境肯定会因为MCO 延长而受影响的!不过当股神也卖航空股了,是不是代表着你也要出售掉你手上的航空股呢?(假设你有买SGX 的 SIA 公司或者本地的红飞机)
 
如果你的答案是应该的话,那么我觉得你对于投资还是太过于轻率,我们不能因为某个人跟你说买 / 卖不经查实就去做的!这样的举动对于你的资金来说,风险是非常大的。好了,不废话了,接下来我们来真正了解一下股神巴菲特卖航空股的原因吧!
 
我们先讨论一下股神旗下的公司 - 伯克希尔内航空业务的投资组合先。直到2019年尾为止,伯克希尔一共持有4架航空公司,分别是:
 
American Airlines Group Inc(AAL),占了NOSH 9.98%,是整体投资组合的0.50%;
 
Delta Air Lines Inc(DAL),占了NOSH 11.08%,是整体投资组合的1.71%;
 
Southwest Airlines Co(LUV),占了NOSH 10.37%,是整体投资组合的1.20%;
 
United Airlines Holdings Inc(UAL),占了NOSH 的8.85%,是整体投资组合的0.80%。
 
从这里我们看到航空领域只是占了伯克希尔整体投资组合的4.21% 左右,因此就算暴跌都好,公司依然非常稳健!那么既然是这样的话为什么他还要出售DAL 以及LUV的股份呢?市面上有两种说法,我们先探讨第一种:
在14号那天,巴菲特接受了每天的访问,在访谈当中巴菲特曾经表示并不会抛售手头上的航空股!但是在14号的时候,美国疫情并没有那么严重(可以看看附上的图表),后来美国受感染人数激增,DAL 的CEO 也站出来说:我们每天都在烧Cash,一天烧 USD 60 Million!以他们手头上 USD 2.8 Billion 的现金,大约只够他们撑47天而已…
 
以上这个原理是说,伯克希尔或者股神本身低估了疫情带来的影响,但是真的是这样子吗?我们先对比一下今天的新闻:
 
(纽约10日综合电)继认赔出售达美航空及西南航空后,“股神”巴菲特近日又大卖纽约梅隆银行(The Bank of New York Mellon)的股票,套现约3000万美元(约1亿2900万令吉),而这是他在3月初美股暴跌时增持的股票。
 
那么,到这里我们先讨论第二种说法,伯克希尔想要躲开 “巴菲特效应”。你不要笑,真的是有这种效应的!跟我们亚洲的 “丁蟹效应” 不同,巴菲特效应代表着的是当巴菲特买入某家公司,一堆Copy Cat 就会跟着他买,拉高他要建仓的成本。当他老人家卖的时候,又一堆人跟着去卖,去Short,你们这样让他情以何堪呢?
 
跟马来西亚的 5% Substantial Shareholder 条规不一样,美国SCC 规定持股超过 5% 就叫做Beneficial Owner,超过10% 则是叫做Insider!如果你是Insider 的话,你所有的买卖必须在两个工作天内提交给SCC,也就是说,你做的买卖将会被全世界看到,包括之前提到的Copy Cat~
 
而伯克希尔持有的DAL,LUV,甚至是上面新闻提到的纽约梅隆银行,他的股份都超过了10%,这次套利纽约梅隆银行让公司的股份从10.4% 下降至9.8%,而在出售18% 的DAL 股份,4% 的LUV 股份后,这两家公司都是在10% 持股率以下,因此不必成为公司的Insider~
 
我本身觉得是第二种可能性比较大,如果要抛售的话为什么早期要买入呢?另外,有了中国借鉴,巴菲特真的分辨不出病毒的严重性吗?他虽然是老,但是在宏观经济,投资里面的计算,绝对要比我们精多了,因此我觉得不可能犯那么低级的错误。当然,这只是我本身的看法,你觉得呢?我们来讨论一下股神到底在搞什么!


*P/S:看到这里买了SIA 或者红飞机的心情应该好了一点吧? 

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