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[12Invest] - 我要投资

Author: 12investpublic   |   Latest post: Fri, 29 May 2020, 11:42 PM

 

所谓的高股息股,真的会赚了股息,亏了资本增幅吗?

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所谓的高股息股,真的会赚了股息,亏了资本增幅吗?

 
趁着星期日大家比较悠闲的一天跟大家聊一聊市场上说的如果买有股息的公司,长久下来是不是会亏掉资本增长(Capital Gain)呢?我们先来了解一下为什么会有这种说法!
 
先说一下这家P/E 9.65,股息率高达 10.10%,也是市场上的龙头企业!额,既然是龙头企业为什么P/E 会那么低,股息又会那么高呢?因为这家公司的名字叫做 – BAT(4162),British American Tobacco (Malaysia) Berhad,是一家很多烟民都喜爱他旗下的牌子,Dunhill 的一家企业~
 
为什么会说他是龙头企业呢?这是因为在合法市场里面,BAT 的确是马来西亚最大市场份额的烟草公司!但是,随着电子烟的出没以及非法烟草市场无法被有效的管制,BAT 的市场被大幅度的吃掉,导致公司的业绩大幅度下滑了(从2017年就有迹象了)
再说说看一个例子,DLADY(3026)。这家家喻户晓的公司牌子是我们马来西亚故事里面曾经有望突破RM 100 的另一家公司(不过相信很多投资者不知道这家公司的存在),不过很可惜的是,公司的股价从顶点RM 70 左右下滑到星期五闭市价RM 47.96,为什么会这样呢?
 
除了公司的主要成本(Milk Powders,分为SMP 和 AMF)之外,DLADY 还提到了公司调整产品的平均售价,据说这是因为公司受到强烈的行业竞争而拉低了利润,导致公司也是从2017 年就看到盈利走缓,最近四个季度也是下跌的!
以上两家公司无可厚非都是好公司,但是为什么如果你之前买入的话,还是会亏钱呢?以下我为大家总结了三个要点,让大家可以有效的避开这类型的 “Value Trap”:
 
1. 注意公司盈利下跌
 
利润上,我们买入的公司最低程度之下都需要有成长(除非你是做Cigar Butt Investing)~但是我们也明白公司没有可能是完美的,永远不会出现盈利下跌的状况。比如说我最爱的公司之一,CARLSBERG 也在FY 2017 Q3 出现了利润成长下跌的状况,这时候我们就要去研究了 – 到底这次的下跌是一次性的,还是公司基本面出现了问题呢?
如果是好像BAT 和 DLADY 一样受到公司本身无法控制的外来因素影响的话,那么你就要重新考虑这家公司是否值得持有 / 投资了。很多人觉得价值投资 = 买了,放着收股息就好!其实不是那样的,我们还需要观察公司的每个季度的走势(Hello,三个月看一次罢了叻,不会很辛苦啦),看看基本面有没有什么改变!
 
当然,如果你像我一样那么 38 每天看股票新闻是更好啦!
 
2. 了解高股息背后的真相
 
市面上不少人 PM 我:“Max,我Filter 到这家公司有 8 – 10% 股息叻!是不是被低估了?值得买入吗?“ 首先,高股息的原因是有两个的,我们先了解一下他的Formula:
 
Dividend Yield(股息率) = Dividend Per Share / Price Per Share
 
如果股价大幅度下跌的话,自然而然股息就会变高了。但是根据我们上面讨论到的因素,股价下跌除了投资者情绪之外,公司内部通常会有一些问题的,因此除非你了解并肯定股价下跌是一次性的因素造成的,否则的话就会遭受资本亏损咯~
 
其二就是公司曾经给过Special Dividend,比如说红飞机股息率曾经高达30% ++,那么这家公司是不是被超级严重低估了呢?不是的,这只是因为公司卖出飞机而回馈给股东的一次性做法。所以投资者也要注意股息率高,是不是包含了Special Dividend 的因素!
 
3. 没有做好功课就入场
 
这个是最多投资者会犯的错误,尤其是新手就需要注意一下这个课题了!这个让你 “赚了股息,亏了资本” 的因素是综合了前面两个因素的,那么投资者到底要怎么做功课呢?
 
我们了解到,买入一家公司并长期持有,做一个Sleeping Partner 是比较适合打工人事的做法的。不过这不代表你可以看到基本的Ratio(比如说 P/E Ratio,Dividend Yield,NTA 等等)就判定一家公司是否值得买入,而不去观察过往 5 – 10 年公司业绩是否有成长或者走缓!
 
或许你会说:哇老,看 5 – 10 年不是要翻查那么多年的年报咯?
其实很多网站或者App 都有提供这类型的服务啦!比如说i3investor,InvestingNote 等等都可以看到!或者说,如果你想要看麦Intrinsic Value 的计算可以考虑这个App,现在我们提供7 天的免费Trial 哦:https://8ly.cc/letxinvest_viapp
 
总之,不能单看公司的表面Ratio 啦!

 

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