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[12Invest] - 我要投资

Author: 12investpublic   |   Latest post: Fri, 29 May 2020, 11:42 PM

 

现在原油需求量低靡,其实会有公司受惠吗?

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  现在原油需求量低靡,其实会有公司受惠吗?

 

我们都知道目前上游原油公司(E&P)利润被影响,尤其是本地的几家 E&P 公司预计会报出亏损的数值,而例如进行 O&M,EPICC 的公司如果本身不够强劲,Order Book 弱的话也会被近期E&P 公司减少 CAPEX 而影响他们的赚幅,甚至是接下来接到Project 的Margin!
 
*Rystad Energy 预计全球的 E&P 公司将会在 2020 年里面达到13年的CAPEX 新低,相比于2019年大约会下跌 17%!
那么,在这个原油行业看似绝望的情况下,还有公司还可以受惠吗?
 
答案是有的!之前就有读者问过我们这个问题,但是由于我们不是很熟悉这个行业(O&G 中游业)我们就没给出答复.. 不过目前来说,O&G 中游业的确会有利好的因素!
 
回顾一下上个月油价暴跌的两大因素,第一是因为 < 1% 的Crude 期货交易者是真的要Delivery 的(就是真的要去买油的),结果没有买家导致大幅度的抛售。第二则是因为Onshore 存油的空间爆满了(忘记美国Delivery 原油的那个地方名字了)!
 
从上面,我们可以看到一点商机 – 市场上油很多,没有人需要用到大量的原油(需求量疲弱),但是原油却需要放在Tanker / FPSO 上储存,而Tanker Charter Rates 在近期内也是不断上涨的,因此我认为无论是 Onshore Tank Terminals 还是 Offshore 的 FPSO 在接下来的营业额都会增加!
 
根据 CGS-CIMB 的研究,他们预计2020 Q1 的Crude Tanker 使用率会从 74% 提高到 2020 Q2 的 81%,以及在2020 Q3 的94%,因此接下来4个月预计原油Tanker / FPSO 还会增加。大家可以看近期 VLCC 以及 Suezmax Crude Tanker Charter Rates 的参考图~
 
以目前来说,基本面比较强劲的中游O&G 公司有DIALOG – 接下来他们 Pengerang SPV1 Tank Terminal 预计会达到接近 100% 使用率,而长远来说如果原油减产效应不够好的话,Tanker 的需求量还会增加(通常是 FPSO 比 Tanker 先清掉上面的油),以及YINSON 接下来可能会获得Petrobras 额外的合约,最后的 MISC 也可能会因为他们的 FPSO Mero-3 会带给公司更高的盈利(也是 Petrobras 的合约)
 
整体上来说,中游O&G 在短期,中期内可能会受惠,这个大家可以研究看看哦啊~
 

#FPSO
#TANKER
#MIDSTREAM
#12INVEST

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