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Author: 12investpublic   |   Latest post: Fri, 29 May 2020, 11:42 PM

 

浅谈 HARTA(5168)季报

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【浅谈 HARTA(5168)季报】

 
本来今天已经发了一个新手文,不过耐不住读者们要求我们分析 HARTA 最新的季报,我们在这里就尽量带过当中的重点吧!
HARTA 这个季度的营业额高达 RM 777.9 Million,对比去年同个季度(FY 2019 Q4)的业绩提高了13.9%,不过如果对比上个季度(FY 2020 Q3)的话营业额其实是有小幅度的下滑,出现了一个小小的2.3% 跌幅,那看到这里很多投资者就blur 了,到底要看 YoY 等成绩还是看 QoQ 的成绩?
 
如果对于有季节性的公司(比如说PADINI 会在靠近节日时销量提高)的话,QoQ 的对比意义不大,但是如果对于销售额比较平均的公司,比如说HARTA 的话,那么 QoQ 就可以看出他们每个季度的表现,根据他们过往几年的记录来看,Q4 对比 Q3 并没有很明显的上涨或者下调,因此整体来说可以断定他们的销售并不属于季节性,不过在COVID-19 的带动下为什么他们的营业额还会下跌呢?
 
这里就要谈到备受争议的 ASP(Average Selling Price,平均售价)了,公司在对比YoY 成绩的时候并没有谈到Average Selling Price,如果看全年FY 2020 对比 FY 2019 的话 ASP 反而还下跌了4%,而 HARTA 在季报里面提到的是这是因为市场更为竞争以及原料成本下跌所致,换句话说HARTA 因为市场供应上涨,而且原料透明化,所以他们也调低了售价。
 
而对于整体市场预期而言,TOPGLOV(7113),KOSSAN(7153)以及SUPERMX(7106)皆有提到ASP 上涨,为什么唯独 HARTA 没有呢?
 
之前我们的文章便有提到 HARTA 公司的 IR 表示不会提高 ASP,而HARTA 新出炉的季报也确实符合他们所说的,这让我不禁去想,难道 HARTA ASP 真的会维持原样吗?我认为(个人观点而已)HARTA 是会符合市场价格的,在下个季度来说,也就是FY 2021 Q1 我们或许会看到他们跟随市场价格的走势而出现更高的ASP,不要忘记在 3 – 5 月才是疫情在全球爆发的重灾期~
 
简单来说,这次HARTA 的季报已经很不错了,相信会更进一步推高明天手套股的股价,公司的净利上扬了 27.9%,而QoQ 则是下跌了 4.7%。至于现金流来说依然非常的稳健,全年有 RM 658.9 Million 的营业现金流,而手上现金也增加到了 RM 305.0 Million 之多!
另外公司也出现了人士变动,CEO,CEO 的位置都出现了改变(不过都是自己人),并且公司也派发了 RM 0.0205 的股息,额,以股息率来说基本上可以无视吧!
 
以前景来说的话,HARTA 接下来会加快 Plant 6 的生产线,目前已经有 4 out of 12 条生产线开始生产了,而Plant 6 本身一共有 4.7 Billion 的手套生产量,至于公司的 Plant 7 是专注于跟COMFORT 一样的产品,Premium Specialty Gloves,年产量可高达 2.4 Billion Pieces~ 
 
看完公司的整体季报,我只能说我们要等待下个季度才确实知道公司会不会提高ASP 了,如果TOPGLOV,SUPERMX,KOSSAN 都一并提高ASP 而HARTA 不这样做的话,或许他们之间的净利率差距会缩小,那么HARTA 的优势就会减弱了!投资者们需要注意这一点哦~
 
 
 

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