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[12Invest] - 我要投资

Author: 12investpublic   |   Latest post: Fri, 7 Aug 2020, 6:36 PM

 

【MATRIX 的 Dividend Yield 高达 7.37%,是不是一个投资的好对象呢?】

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【MATRIX 的 Dividend Yield 高达 7.37%,是不是一个投资的好对象呢?】

 
昨晚在分享了 MAHSING 的季度表现后,发现不少读者对于 MATRIX(5236)这家公司都感到蛮有兴趣的,不过MATRIX 在我编写这篇文章的时候还没有出FY 2020 Q4 的业绩,我们就先回顾一下过去三个季度的表现,看看有没有机会估计一下他们FY 2020 最后一个季度的表现会是如何吧!
 
MATRIX 其实也是本地的发展商之一,而他们的业务最主要的当然是来自Property Development 这一块业务,但是他们也有涉及到Education(9M FY2020 占 RM 15.7 Million)以及 Hospitality(9M FY 2020 占 RM 13.3 Million),不过这两块业务并不能代表MATRIX 的核心价值,我们就先专注在MATRIX 在Property Development 上好了!
 
在9M FY 2020 里面,他们一共销售了 RM 945.5 Million 的产业(注意,这里的出售跟Billing 的时间点是不一样的,这里的出售部分会转换成 “Unbilled Sales”),而实际营业额则是 RM 810.2 Million,其中RM 619.9 Million 是属于 Residential Property,RM 163.3 Million 是属于Commercial & Industry Properties,剩余的 RM 29.0 Million 则是Investment Properties(即上面提到的Education 以及 Hospitality)
 
从他们的销售比重上,我们看到他们更专注于 Residential Property(昨天有热心的读者跟我们分享MAHSING 很多Project 都是属于Commercial 的,因此不会受惠于HOC),相信接下来公司的重心会从过去他们专注的 BSI(Bandar Seri Impian,未来15个月内管理层预计有RM 60 Million 左右的 Unbilled Sales)转移到SD(Sendayan Developments)
 
就以过去9个月的营业额来说,绝大部分的营业额(准确来说的话是 82.2%)都是来自SD,为了达到公司FY 2020 的GDV 目标(总数预计是 RM 1,123.2 Million),他们还会推出两个Project,分别是 Hijayu Residence Phase 1 以及Tiara Sendayan 8(在SD 旗下的相信分布可以看看我们附上的图)
 
为什么要那么麻烦去找他们接下来做什么 Project 比较多呢?其实是很有用的,你只要去他们的Sales Gallery 看看是不是很多都已经卖出去,然后得空看看他们的Progress 就可以预计他们的销售到底好不好了,不过Hijayu Reisdence 价格也是偏上的,这个你们想想代表着什么吧~
 
不过,在FY 2020 Q3 业绩出炉的时候管理层表示说他们对于达到 FY 2020 的全年销售目标很有自信,而MCO 带来的影响可能不会说太过大,我个人也不好估计太多,只能说先预计一个 15% - 20% 的核心盈利下调吧!
 
至于股息的话,以目前公司的Gearing Ratio 来说还不算高,大约在0.22 倍左右,以公司过去5年40% - 45% 的Dividend Payout Ratio(Dividend Policy 则是 40%),相信FY 2020 再给一个 RM 0.030 的股息是没有问题的,只是说 Dividend Yield 会有小幅的调整,因为在 FY 2019 里面他们曾经派发过 RM 0.0025 的特别股息,这次会不会有特别的Surprise?这个我也希望有~
不过维持 RM 0.030 的话,公司以目前股价(在写的时候是RM 1.730)来看Dividend Yield 可达6.9%,这家公司算是产业股里面比较 “硬” 的一家公司,不少价值投资者对于他们都很有兴趣啦~
 
对于这家公司我个人是认为蛮健康的,但是由于市场上找到所有的资料都是 Pre-MCO,因此在他们推出 FY 2020 Q4 季报后我会再写一份小小的分析来看看有没有需要调整的资料!另外我们看到 EPF 有小小的买入这家公司,这一点我们也可以留意一下!
额外资料:
 
MATRIX 已经安排到2027 年的Projects,其中GDV 包含今年的话就超过 RM 10 Billion 了,我们之前一直提到的BSI 一共还有RM 2.2 Billion 的GDV(主要是 BSI 2),如果是 SD 的话则在接下来预计有 RM 4.3 Billion 的 GDV,另外他们还有一个潜在发展的 Sendayan Icon Park,GDV 预计超过 RM 6.0 Billion,不知道他们会不会在FY 2020 Q4 的时候宣布更新呢?

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