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Author: 12investpublic   |   Latest post: Fri, 7 Aug 2020, 6:36 PM

 

【业绩更新】- TOPGLOV 业绩出炉,为何股价还会下跌?

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【业绩更新】- TOPGLOV 业绩出炉,为何股价还会下跌?

 
在今天交易的午休时段,TOPGLOV(7113)公布了他们FY 2020 Q3 的业绩,并且盈利暴涨了365.94%!在开市后股价一度冲上 RM 18.00,然后就一路下滑了,相信这一轮庄家收割了不少韭菜.. 那今天我们除了探讨为什么 TOPGLOV 会下跌之外,也正经的分析一下他们这个季度的财报吧!
 
不过在那之前,我们先看看公司的一些重点数值:
 
营业额(Revenue)+ 41.85%
营业利润(Profit from Operations)+ 312.68%
净利(Net Profit)+ 365.94%
净利率(Net Profit Margin)+ 228.71%* 
 
*公司的净利率从同个季度对比的6.27% 上涨到了20.61%,原因相信大家都知道了吧
 
9M 营业现金流(Cash Flow from Operation)+ 218.87%
 
在季报里面,管理层提到了他们的手套的销售额提高了 24%,并且在这个季度TOPGLOV 正式成为了全世界最大的丁腈手套(Nitrile Gloves)制造商!他们已经把HARTA(5168)拉下马,而除了丁腈手套之外,TOPGLOV 在Latex Powdered / Power-Free 手套,还有Surgical Glove 都是全球最大的生产商,这一步加深了TOPGLOV 霸占市场份额的实力啊!
 
另外,从这个季度的Corporate Presentation 当中,他们提到了FY 2020 累积的 9个月的产品组合已经有50% 是比较高Margin 的Nitrile Gloves 组成的,有17% 是属于 Latex Powdered,19% 属于Latex Powder Free,以及10% 是属于 Surgical Gloves 的
同时间,TOPGLOV 也有在季报里面表示他们的Delivery Lead Time 从原本的 40天提升到了400天,也就是说你今天Order 的话最迟需要以400天后才可以拿到手套,不过根据市场传言他们也把部分的Capacity 用于应付高Margin 的订单,整体的Utilization Rate 也从上个对比季度的85% 提升到了95% 以上
 
如果我们看公司的发展计划的话,会发现他们在2021 年年头就会增加36条新的生产线,或者说一共增加了 10 Billion 左右的手套生产Capacity,其中有8.3 Billion 是专注于生产Nitrile 手套,不知道HARTA 会如何迎击TOPGLOV 吃掉他们的市场份额呢?这个我看要等到HARTA 季报出炉才知道了
 
而我比较担心的原料问题 – Nitrile Latex 以及 Natural Rubber Latex 各占了44% - 45% 的成本,目前他们9个月累计的成本计算是Nitrile 价格是 USD 1.00 / KG,而Latex 则是 RM 4.39 / KG,不过管理层有提到一个重点,那就是就算未来成本提高也好,他们也可以把成本转移给顾客,之前也有一些投资者朋友跟我一起讨论手套到底属于Commodities 没有,我想现在答案就是 – 有能力转移成本的手套公司就不算Commodities 吧!
 
除了上面提到的因素之外,TOPGLOV 今天也派发了一个 RM 0.100 的Interim Dividend(FY 2019 全年股息也不过是 RM 0.075 而已),是用于奖励投资者的,这也基本上是在跟大家说他们的现金很强劲啦~
 
Ok,讲完该讲的了,现在我们来吹水,为什么业绩那么好股价还会跌叻?基本上今天是大户们套利的好日子,不要忘记在你考虑要不要买入的时候,这些大户早就在 RM 10 以下的成本累计了不少 TOPGLOV 的股份,再加上近期我们也看到他们的Exchangeable Bonds 有大量转换成母股的的举动,这也相信是之前他们举债的人套利啦
 
基本上这次的业绩是超乎分析员的估计的,理应股价会冲天吧?而今天就有不少新手被卷在 RM 18.00 左右的价位,我希望这只是庄家洗盘的动作而已,或许也因为整体大市不好,大家一起套利?
 
无论如何,个人认为这次手套股的水有点深,之前巨赚的或许可以调整一下投资组合了,而我本身已经出售完毕手套股的部署(两天前的文章我有提到其中的原因了,大家可以去看看),希望大家接下来可以小心交易!
 
最后,今天某家公司宣布了要收购一家手套公司因而股价暴涨,我想说目前市场主要需要到的是医疗手套,至于这家公司到底是卖工业用手套还是医疗手套的,大家可以去查询一下,我也不要说太多,费事又被人鸟
 
看看手套Catalog:https://www.pearlglove.com.my/

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Labels: TOPGLOV

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TOPGLOV 28.14 -0.26 (0.92%) 13,140,500 

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Vc Looi 追高被套的不一定是新手,其实就算没有疫情顶级的目标价也是RM7-8 之间。即发生了疫情股价长一赔 RM16 也是合情合理的。
12/06/2020 8:41 AM


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