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Author: 12investpublic   |   Latest post: Fri, 7 Aug 2020, 6:36 PM

 

【 浅谈个股 】- 来跟大家聊一下很久没有谈的一家油气股

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【 浅谈个股 】- 来跟大家聊一下很久没有谈的一家油气股 

 

可能当你看到我们又说起油气股的时候,会觉得这次我不是讲 SERBADK(5279)就是 OVH(0220)了 但其实我本身除了追踪这两者公司之外,还有在看着一家获得 Petronas 蛮大合约的公司!

 

而他就是我们先前讨论过的 T7GLOBAL(7228)~

 

截止 3 月份为止, T7GLOBAL 手头上是有着 RM 1.7 Billion 的 Order Book 的 而这个 Order Book 里面大部分都是跟我们上面谈到的这个 Petronas 合约有关;其主要的工作就是为 Petronas 旗下的子公司 – Petronas Carigali Sdn. Bhd.(“PCSB”)建设 Mobile Offshore Production Unit(“MOPU”)并且把 MOPU 再租给 PCSB 的 10 年合约 

 

那么 MOPU 到底是什么来的?你可以把它理解为 “移动式” 的自升式钻机(”Jackup Rig“);它是一种特制的 O&G 生产与处理装置,而这次 T7GLOBAL 的子公司跟 PCSB 签下的合约就是由 T7GLOBAL 提供 MOPU  以进行气体分离以及气体处理的工作,然后再将产品出售给本地的天然气制造商..

 

或者更准确的说,这次是由 T7GLOBAL 旗下的100% 持股的子公司 Tanjung Offshore Services Sdn. Bhd.(“TOSSB”)进行 Engineering,Procurement,Construction,Installation and Commissioning(“EPCIC”)以及 Operation and Maintenance(“O&M”)来服务 PCSB~

 

又或者更平民的说法  就是 T7GLOBAL 旗下的 TOSSB 自己想办法建造 MOPU 出来租给 PCSB,然后每天有一个固定的收费回馈给 T7GLOBAL!

 

根据公司最新的文告里面显示,这个合约是在 01/02/2020 生效,并且预计会在 27 个月内完成建造** 后再租凭出去 所以短期内或许我们还看不到这个合约对于公司营业额的贡献的 

 

**该 27 个月是以还没 MCO 之前计算的,目前不知道有没有影响,一切顺利的话预计 MOPU 将会在 2020 4 月份完工..

但其实公司在 31/03/2020 以及 14/05/2020 的时候已经分别获得了两个新的合约;由 Carigali Hess Operating Company Sdn. Bhd.(“CHOC”)以及 PTS Resources Sdn. Bhd.(“PTSR”)共同颁发高达 RM 140 Million 的合约给他们,让公司在接下来的两个财政年得以发展下去 

 

那问题来了,这一系列的合约(尤其是我们提到的 MOPU)都是需要一定的基础资金来发展的 虽然公司目前手头上有着 RM 67.21 Million 的流动资金,但是,真的够用吗?

 

显然,如果单靠这里的资金 的话会给公司造成很大的压力.. 而 T7GLOBAL 也在早期做出了一个决定 – 那就是进行一个 20% 的私下配股(“Private Placement” 或简称 “PP”)!

 

私下配股简单的来说,就是公司再通过发行新股来进行融资;虽然私下配股的性质跟供股(“Rights Issue”)一样 都是发行新股然后获得资金,但是这次小型股东是不用出钱,公司会自己去找投资者的~

 

当然,如果你是属于土豪型散户的话,可以 PM 我们了解一下的 

 

根据公司目前 531,851,856(包含 Treasury Shares)的发行股数来看的话,这次的集资大约会增加 100 多 Million 股数,但是先等一等,在这之前公司还会进行一个10% Employee Share Option Scheme(“ESOS”)!

 

ESOS 我们可以理解成一种奖励公司管理层以及员工的做法;比如说近期的 HARTA(5168)就看到不少公司的人通过 ESOS 以更低价购买公司的股票 .这样的做法从某层面来说会稀释股东股权,但是也可以省下现金来派发给公司的管理层和员工,并且加强他们对于公司的忠诚度,可以说是看你怎么去消化 ESOS 吧~

 

那在 ESOS 过后(假设在 PP 之前,公司完全认购 ESOS 购买新股并且出售所有 Treasury Shares),公司的新总已发行股数就会增加到 585,040,341 股 .所进行的 PP 的也会增加到 117,008,068 股了~

 

说了那么多,其实对于公司的股东来说.. 这一切代表着什么呢?

 

如果公司执行了 ESOS 以及出售 Treasury Shares 的话,那么公司可以集资的数额就会增加(因为发行更多新股),进行发展的速度更顺利;但是如果保持公司目前的流动发行股之外的话,即 531,851,856 股来说,可能集资到的资金就比较少 

 

但是,同时间股权稀释就会比较低!

 

而 T7GLOBAL 在这期间的股价也很关键,因为私下配股有可能会分为不同的 Tranches 来发行,就是说在不同的 5-Day Volume Weighted Average Market Price(“5D-VWAP“)对于公司集资数额会有不同的影响!嗯.. 所以近期我们可以观察一下公司的股价走势咯 

 

说了那么多,其实这篇文章只是想以中立的态度分享一下 T7GLOBAL 这家公司 .然后跟大家说说看 ESOS 以及 PP 对于股东有什么影响,一般上散户对于股权稀释都是很敏感的,但是我也说过了如果股权稀释后,未来 EPS / NTAPS 上涨的话,也不是坏事来的.. 所以关键就是你怎么看公司未来发展咯!

 

以目前的 T7GLOBAL 来说,短期内是看不到这个 MOPU 带给他们的收入的并且公司还会支出现金来建造它,但是在 2022 后或许就是 T7GLOBAL 发光的日子了,因为 MOPU 的租凭是比较固定的收入,油价涨跌对于他们的影响甚小(除非再来一次 COVID-19,Liquified Natural Gas 或者 “LNG” 需求量暴跌),是可以放入 watchlist 观察他们未来发展的一家公司!

 

P/S:我个人也从 T7GLOBAL 这家公司身上学习了不少~ 所以有时候通过这些文告真的可以学到很多,尤其是新入股市的读者!

- 完 -

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