Highlights

[12Invest] - 我要投资

Author: 12investpublic   |   Latest post: Thu, 29 Oct 2020, 1:25 AM

 

懒人版 O&G 领域分析

Author:   |    Publish date:


懒人版 O&G 领域分析 

 

在 马来西亚股市里面,O&G 这个行业跟投资者是密不可分的;可是偏偏这个行业又是比较复杂 所以在思索一番后,决定跟读者们分享我对于 O&G 仅有的一点知识,希望这次可以抛砖引玉,吸引更多的 O&G 高手来评论!

 

先给大家一个马来西亚 O&G 整体的概念;在 2018 年的时候,我国的石油和提燃气平均天产量(Barrel Per Day,bpd)是高达 1.7 Million 的(说白了就是每天生产多少桶油或者相等的天然气 )

 

不过,目前我国整体的 Reserves(还没开发的天然资源)来说预计还有 5 Billion Barrel of Oil Equivalent(“BOE”)左右!

 

而这个 BOE 也会让一些投资者觉得乱,因为一般上投资者会认为 BOE 就是原油罢了 但是其实天然气也是的~

 

简单来说就是跟原油相等的能源 (比如说天然气),单单从能源上来说,1 Barrel 的原油 = 6,000 Cubic Feet 的天然气,而我们提到的 Reserves 里面则是有 ¾ 都是由天然气组成的..

 

那么,O&G 这个领域又再细分到上游业,中游业以及下游业之间;有很多的投资者就会误以为油价跌 就相等于整个 O&G 行业都受损,但实际上并不是这样的,下面会再跟大家讨论这个课题!

 

不过说到 O&G,我们就必须提到 PETRONAS 以及 Petroleum Income Tax Act 1967(“PITA”)了 

 

首先,任何涉及 O&G 的公司都必须跟 PETRONAS 公司注册并且需要获得 Standardised Work and Equipment Categories(“SWEC”)的执照才可以运营的  其中上游业务(就是说产油的公司)更是需要跟 PETRONAS 以及签下 Production Sharing Contract(“PSC”)才可以产油~

 

毕竟,石油和天然气是属于 国家的财产,如果想要从国家手上赚钱,肯定是需要付出代价的..

 

简单化来说的话,在生产的每一桶油(或天然气)有 10% 是需要先当成 Royalty 给予政府,然后 50% - 70% 将会被当成产油方的成本回收 .然后最后的利润(通常是剩下 20% 的利润)则是会有 38% 给予 PITA 当成税务,然后剩余的再跟 PETRONAS 对分,而分成则大约是 70:30 对分,由产油方(比如说本地的 HIBISCS)占 70%,PETRONAS 通过 PSC 可以获得其中的 30%..

 

有点扯远了,我们就先回到 O&G 行业里面的上游业吧 .首先,石油和天然气的形成其实是从源岩(Source Rocks),或者说多年前深埋地底下的有机物(Organic Matter)转变成的,而当他们转变成石油和天然气后,他们就会 “逃离“ 底层,尝试向地面跑出去,但是通常都会被盖层(Cap Rock)阻挡,然后在最后就慢慢形成了储集岩(Reservoir Rock),等待被上游公司发现并且挖掘 

 

那么,上游业务的一些内容都在上面说到了,需要注意的是上游业务其实包揽了几个不同的过程;从勘探(Exploration)到生产(Production)为止,然后再到进行天然气的脱水(Dehydration),净化(Purification)后再转变成液态的天然气(Liquefied Natural Gas,LNG)才交由中游业来进行运输 

 

而中游业务的话,一般上都是会通过 “船”,或者是 Petroleum Tanker 来转移到陆地 .当然也有一些会通过 Pipeline 管道来运输天然气到陆地上..

 

在上次油价暴跌的时候,很多上游公司都无法找到卖家 .那么对于 FPSO 的需求量就提高了~ 提高的同时 Charter Rate 也会提高,拉高他们的赚幅..

 

最后的下游业务则是比较有趣的行业,他们会把石油进行提炼(Refining)转换成汽油(Gasoline),航空油(Jet Fuel) 以及石脑油(Naphtha);其中 Naphtha 是 Polymer 生产商所需要到的主要原料,比如说 LCTITAN 最大的原料就是 Naphtha 了~

 

而 Naphtha 则是可以通过 Cracking Process 转换成烯烃(Olefins)以及聚烯烃(Polyolefins);Olefins 则是可以分成依稀(Ethylene)以及丙烯(Propylene),然后再转化成 HDPE,LDPE,LLDPE 以及其他副产品,比如说丁腈手套 所需要到的丁二烯(Butadiene)等等!

 

*顺带一提,马来西亚有 2/3 的塑料产品生产商都是由 LCTITAN 供应的 

 

总的来说,上游业务就是负责产油,然后中游负责运输与储存,然后最后的下游则是把石油和天然气转换成更有效率的产品啦(因为原油本身总不能用来做飞机的能源,也做汽车的能源吧?)

 

至于一些我们常见到的 Engineering,Procurement,Construction and Commissioning(“EPCC”),Manpower Supply 以及 Operations & Maintenance(“O&M”)则是看服务上游业务的油井还是下游,是比较灵活的行业啦 

 

以上是我个人对于 O&G 的理解,或许不够全面,但是应该是可以协助新手初步了解这个行业了  另外有行业的专业人士看到哪里不对的话,还请帮忙补充,让这个帖子可以提供的价值更高吧!

 

P/S:上述提到的公司我本身都没有持有任何的股票~

- 完 -

 加入 TrueVestor Club 以获得更深入的分析:https://forms.gle/xYgfyS2qvyBa58RN8

 免费开投资户口服务:http://app.eventure.com.my/d63110ef

 Vi 价值投资工作坊(免费):https://bit.ly/2Y9BcL2

 加入免费 Telegram 群组:https://t.me/public12invest

 

#PETRONAS
#OILANDGAS
#PITA
#12INVEST

 

免责声明:
以上所有的内容都单纯只是个人的观点,所涉及的内容只能被当成是学习,教育与资讯用途,而绝非专业的金融,投资意见,或买卖意见。请自行分析,了解其风险,再向专业的金融理财顾问专家探讨投资的性质。

 

12Invest 绝不对任何分享的内容,观点,的准确性,完整性,正确性,有效期性负责任。所有的误解,错误,遗漏,资讯的延迟所造成的伤害恕不负责。

 

^图片取自 T7GLOBAL(7228)的 Investor Presentation。

 

Share this

  VenFx likes this.
 


APPS
I3 Messenger
Individual or Group chat with anyone on I3investor
MQ Trader
Perform Technical & Fundamental Analysis on Stocks
MQ Affiliate
Earn rewards by referring your friends
 
 

248  821  476  603 

ActiveGainersLosers
Top 10 Active Counters
 NameLastChange 
 AT 0.10+0.005 
 DGSB 0.195-0.03 
 VIVOCOM 0.05+0.005 
 AEM 0.16+0.005 
 GPACKET 0.46-0.02 
 MAHSING 0.91-0.05 
 DATAPRP 0.18-0.015 
 HWGB 0.755-0.025 
 LUSTER 0.15-0.015 
 TRIVE 0.010.00 

FEATURED POSTS

1. The Equity Market Index Benchmark in Malaysia CMS
2. Trading Scenarios of Derivatives Bursa Derivatives Education Series
3. Derivatives 101 Bursa Derivatives Education Series
4. Why Trade FKLI? Bursa Derivatives Education Series
5. MQ Trader - Introduction to MQ Trader Affiliate Program MQ Trader Announcement!
PARTNERS & BROKERS