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[12Invest] - 我要投资

Author: 12investpublic   |   Latest post: Thu, 29 Oct 2020, 1:25 AM

 

TOPGLOV(7113)吹水文

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TOPGLOV(7113)吹水文

 
顶级手套业绩破新高相信大家都知道了 不过营业额达到 RM 3,109.1 Million,净利达到 RM 1,292.0 Million 是超过我个人的估计的(我个人预计是 RM 1 Billion 左右)..
 
可是,股价为什么会下跌呢? 我们今天就在探讨公司业绩的同时来讨论下投资者心态的问题吧!
 
公司在 FY 2020 Q4 的销量对比 FY 2019 Q4 的销量增加了 43% 如果相比于 FY 2020 Q3 来说的话,销量依然是增加了 5% 左右的;其中 Nitrile 手套的需求量按年增加了 31%,如果是 Natural Rubber 手套的话增加了 7% 左右,至于 ASP 的话依然是上涨的~
 
以公司的 Utilization Rate 来说的话,公司依然是维持着接近 100% 的生产率的 同时间这也拉低了公司的劳工成本(占成本的 9 – 10%)以及燃料成本(占成本的 13 – 14%)..
 
目前他们的手套 主要原料还是 Nitrile 以及 Natural Rubber,其成本占比率分别是 44% 和 45% 之多..
 
不过,Nitrile 和 Natural Rubber 相比于 FY 2019 Q3 来说价格都提高了 其中 Nitrile 的价格从 USD 0.91 / KG 成长到了 USD 0.94 / KG,增幅为 3.3%;而 Natural Rubber 的成本则是从 RM 4.39 / KG 增加到了 RM 4.56 / KG,增幅为 3.9%..
 
之前我记得老板有说过可以把成本转嫁给顾客,所以短期内不是问题 不过 Natural Rubber 我个人预计价格增幅在接下来会比较高..
 
因为本地的 Smallholders( 马来西亚橡胶生产的主力)看到 Natural Rubber 价格不够吸引,所以他们的种植地 Utilization Rate 会比较高,而且他们更偏向于生产比较低时间成本的 Cup Lump 橡胶,投资者要小心留意这一点哦!
 
而且 泰国方面是全世界最大的 Natural Rubber 出口商,他们自己也放话说要加强自己国家的手套生产商的竞争力(或者说产量),因此不排除未来他们会对 Natural Rubber 做出 Export Duty 来让他们提供更多的产品给自己的国家,造成原料短缺 到时候成本也会相对的提高..
 
不过呢,我觉得公司的 ASP 提高可以盖过成本方面的上涨(短期内);目前我们看市场的 ASP 已经处于暂停或者非常缓慢成长的速度了.. 但是订单方面依然强劲,其中 Delivery Lead Time 提高了许多,分别为:
 
 
 
Nitrile 手套:620 天;
Natural Rubber 手套:400 天;
Vinyl 手套:250 天;以及
Surgical 手套:110天。
 
 
 
所以,TOPGLOV 直到 FY 2021 为止都是很强劲的啦 .公司这次还派发 RM 0.0850 的股息(相等于 RM 691.8 Million)来奖励投资者,看起来对比上次的 RM 0.1000 比较低对吧?
 
但是,你要考虑公司已经做了 2:1 的 Bonus Issue,实际上股息高达 RM 0.2550 哦(如果要比较的话)
 
Ok,那么我们说完了公司的业绩(财务方面我相信其他专页已经分享了),那么我们说下股价为什么会下跌吧 .今天早上,TOPGLOV 的股价是出于上涨的趋势的.. 但是在午盘时间公司发布了业绩过后,公司的股价开始下跌,出现了套利潮,结果今天收在 RM 7.790 的价格了~
 
市场上现在分为两派人;一方面今天早上追高的认为公司的价值依然强劲(这个我认同) 一方面认为手套趋势已经 Game Over,那么到底哪个是对的呢?
 
其实股市里面没有对于错,你赚钱,你就对 我个人是认为 TOPGLOV 依然是具有投资价值,但是市场上对于手套盈利的预期都是出于 “符合预期” 的状态,言下之意就是市场上绝大部分的人都已经知道 TOPGLOV 的业绩会在 RM 1,000 Million ~ RM 1,500 Million 之间,因此没有惊喜因素,也就没有人继续追咯..
 
接下来手套的趋势会怎样呢?昨天全世界最大的 Vaccine 生产商已经说了 Vaccine 的生产直到 2024 年为止都不会有足够的供应给全部人 .因此手套的需求量还是有在的.. 基本上我看好公司的基本面,但是如果公司没有惊喜元素的话,那么就很难会继续突破新高了~
 
P/S:我并没有投资 TOPGLOV 这家公司的股票!
 
- 完 –
 
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