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Author: 12investpublic   |   Latest post: Fri, 27 Nov 2020, 1:28 PM

 

《个股简短分析-7204 D&O》

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《个股简短分析-7204 D&O》

7204 D&O - 自主研发LED的生产商,核心业务是制造汽车行业的LED组件,是全球主要LED供应商之一。

 分散营运 - 业务多元化分布在世界各个地区包括亚洲、欧洲、美国等,不像某些公司需要单一地依赖主要客户来维持营业额。D&O没有所谓独大的客户,即使将来有流失客户的可能性,也不会对营业额照成太大的影响。

 OBM(Original Brand Manufacturing) - 拥有自己的品牌,一手包办生产、testing、销售,这样一来就能够提升和客户的议价能力。同时,OBM的profit margin也比OEM(Original Equipment Manufacturing) 来得高,在日益加剧的竞争之下,OBM就是不会受到影响的出路之一。

 趋势 -车用LED如今是D&O的最主要营业额来源,LED的运用在汽车上已经普遍化,取代了传统车灯。这是因为LED灯时髦美观的造型受到大多数汽车制造商的青睐,长期来看需求量都会持续成长,趋势可谓势不可挡。

 门槛高 - 汽车业外用LED的科技门槛相对高,同行竞争者也不多,据说至少需要经过 3 至 5 年的产品测试期才能踏进此领域。加上D&O是专注于Automotive的LED,竞争较激烈的消费类LED对营业额的贡献反而相对占不多。

 扩展 - 为了更好地应付未来强劲需求的订单,D&O已将现有的单层产线逐渐改造成双层产线。另外,他们也扩建了新厂房及办公楼来满足增长需求以及最大化空间。

 业绩表现 - 公司的年收入及盈利都在稳定成长,除了2020财政年因为疫情的关系,MCO期间因需求疲弱而导致产能降低。因此业绩表现被受影响,两个季度总和的营业额和净利分别是207.4m和4.6m,可以看到YoY和QoQ都有所下滑。然而D&O的现金流和债务方面也属于健康水平,在过去3年都有派息,随着不俗的现金营造能力,接下来预计也会持续增加股息派发。

未来展望 - 经济复苏后相信能够刺激车的销售量,并带动车用LED市场的供应,需求会逐步恢复,增长动力强大。公司也将会推出新产品 - Smart RGB LED,售价将会比现有产品高,profit margin自然会随着提升,接下来的赚幅表现都令人期待。加上业绩紧接着即将公布,在中美欧的汽车销售回升的情况下,预测业绩表现会很亮眼。管理层也正积极扩张生产能力,对前景感到乐观。

 潜在风险 - 货币波动,LED技术替换。

 小小总结:高成长趋势,发展空间大,基本面强稳,喜爱成长股的玩家可以考虑入手收藏为中长期股,等待收割。从技术层面来看也突破了新高,上升趋势强劲,最接近的支撑点为 RM 1.230!

- 完 -

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Labels: D&O

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