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D&O 浅谈回顾

Author: Tyson Chan   |   Latest post: Mon, 16 Sep 2019, 11:47 AM

 

D&O 浅谈回文

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D&O 浅谈回文

 

写于23 August 2019

很多人讲D&O 没有药救了,其实小编有点无奈。因为小编对于没有药救的定义是公司每个季度亏钱或者做假账。

既然这样,大家喜欢看数据,这里就给大家看看D&O的功课。

附图是2018Q1 的FA 数据。可以看到现在的rolling PE 是最低的。就算把ESOS 和preference share 完全convert去普通股,以现今的股价来看,diluted P.E ratio 还是这六个季度最低的。何况负责人说,preference shares 大多数掌握在大股东手上,由于Bursa Regulation, unlikely 大股东不会去convert 去普通股。

Yoy 跌26%很差吗?这是因为去年同期有个2.2m other gain, 而这个季度有3.3esos的other expenses, 此消彼长,连带拖衰净利。做生意最重要是market demand, 营业额还继续进步,此外gross profit margin 维持在27%,这也是负责人说他们管理层对自身commit的。如果更上一层楼达到28%表示达到公司内部设立的KPI, 会有例外奖励。

可能有人问,未来两个季度如果业绩还能保持吗,业绩下跌估值就会变高?好问题。在上半年相当坏的行情里,个季度都能维持110m 的营业额,显示D&O 的产品和market demand 是很不错的。来到下半年,欧洲emissions standard 的过渡期已经过去,加上中国会减税刺激市场消费,下半年的行情应该也不会差过上半年的。不过,预计接下来两个季度营业额都是介于在110-130m。

车商已经forecast sales 到2023年了。车商已经把D&O second generation smart RGB build in 在明年推出的车款。BMW 所有X series 明年如果有推出新车款的话,应该就是smart RGB 第二代了。到时候自然而然营业额就会提高,这也为何公司要在今年赶第四季把办公室搬迁到新公司,剩下的空间改造成新的厂线。

当然肯定有缺点,公司借贷变高因为扩充。不过现金流已经break even。

原本想写纯属分享买卖自负,不过还在下跌股应该也不会有人去买,所以不写也罢。

最后,原本想开live说说这次的企业拜访,不过真的有点懒,所以有时间就会再次通知

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