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Author: Lay Ming - Stockpick2u   |   Latest post: Thu, 23 Jan 2020, 11:33 AM

 

EWINT - 下一个超级牛的公司,用对策略,赚幅近80%

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Stockpick2u写报告时才 RM 0.65 - 0.70
 
现在RM 1.02
 
 
Ecoworld International Berhad(EWINT)是一家房地产开发商,主要业务涉及马来西亚以外的房地产开发
 
EWINT成立于2013年,并于2015年在英国(UK)推出了第一个项目,随后的同年,也在Australia推出项目。
EWINT于2017年4月在BURSA证券交易所Main Market上市。
 
EWINT目前的项目主要在UK和Australia,总开发价值分别为3.4 bil英镑和558 mil 澳元,共有14个物业。
 
截至2018年10月31日,EWINT的累计销售额达RM 10.8 bil,当中有RM6.6 bil 是unbilled sales。
 
EWINT在英国的项目主要是通过与当地开发商的合资公司来完成的,因此他们可以利用当地的专业知识和开发知识。
 
在Australia,EWINT拥有该公司100%的股份。

EWINT的主要收入来自房地产销售和Built-to-rent Apartments。
 
EWINT首次通过Ecoworld-Ballymore合资企业进入英国,在伦敦开发了3个主要的滨水住宅项目。
 
Eco World London是在成功收购Willmott Dixon Holdings Limited 70%的股份后成立的,该公司为Eco World London提供了另外8个项目。
 
在Australia,EWINT已完全收购了Eco World-Salcon Y1 Pty Ltd公司,让公司可进入Yarra One, Melbourne,为公司提供了Australia 的第二个项目。(第一个项目是 West Village, Sydney)
 
EWINT也正在通过子公司Eco World(Macquarie)Pty Lt收购Macquarie Park的25套公寓单元,以进行重建。
这为公司提供了总共14个项目,其中11个项目已经启动并且处于不同的开发阶段。
 
需要注意的是,EWINT拥有多数业务,尤其是UK的项目是以合资企业为基础的,因为此类合资企业下的公司帐户可能不会合并到EWINT的帐户中,只会显示为“合资企业中的业绩分成”(“Share of results in Joint Ventures”)。
 
还需要注意的是,在UK和Australia,财产移交与没有progressive payment schedule的马来西亚有很大不同。 UK和Australia的财产移交仅在财产具有所有相关授权证书的情况下完成。 因此,单位的销售额仅在交接时才确认,而不是基于progressive payment schedule。
 
如果明白了这一点,公司在FY2019 Q1至Q3 几项项目交接后才显示出总计RM 136 mil的盈利。
 
管理层已告知,FY2019至FY2020,他们将实现价值RM 5.5 bil吉的销售额。 假设房地产开发部门的标准Profit
 
Margin为10%至20%,EWINT的潜在Net Profit可能在RM 550 mil至RM 1 bil之间。
 
总股数 = 2.4 billion

以10%的Profit Margin计算
 
EPS = (RM0.55 billion)/ (2.4 billion shares) = 0.23 sen
 
PE 5 = 0.23 x 5 = RM 1.15
PE 8 = RM 1.84
PE10 = RM 2.30
 
以20%的Profit Margin计算
 
EPS = (RM1.1 billion)/ (2.4 billion shares) = 0.46 sen
 
PE 5 = 0.46 x 5 = RM 2.3
PE 8 = RM 3.68
E10 = RM 4.60
以这个推算,我们非常有信心,如果愿意等待 EWINT,可能会证明它是一家可以投资的优势公司。
 
以下是之前Stockpick2u分享的报告



 

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Labels: EWINT

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