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Author: StockBuddy   |   Latest post: Mon, 20 Jan 2020, 10:58 AM

 

《《 简易基础分析:DKSH 》》

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DKSH Holdings (Malaysia) Berhad

-DKSH是一家来自瑞士的跨国企业,主要的业务是为客户的产品提供营销及分销的服务。在大马一共有三大业务:营销及分销,物流,和经营Famous Amos巧克力饼干,目前在全马各地共有91间Famous Amos门市。
营销及分销的产品种类广泛,包括了消费品,食品,保健品,药剂等等。

-2018年营业额为6bil,净利44mil,EPS 28.3仙。在今年3月29日完成收购了Auric Pacific (M) Sdn Bhd。这是一家经营冷冻食品的公司,自家的品牌包括了著名的SCS butter, Buttercup等等。预料这项收购将进一步提高2019年营销及分销业务的盈利能力。


-值得一提的是,因为这项收购而在19Q1的季报里出现了一次性4.9mil的费用,以及公司正在进行改善效率和盈利的项目,成本增加了11.2mil,导致19Q1亏损了618k,管理层透露这个项目会持续到19Q2。因此接下来19Q2的成本也会增加,但是这个项目的效益也会在19Q2开始显现出来,
并会在长期改善成本基础和盈利能力。


-展望未来,管理层对物流和Famous Amos的业务保持乐观,营销及分销业务预料在Auric Pacific的贡献下以及完成了效率和盈利改善项目后能够持续增长。

-CIMB投行最近发了DKSH的研究报告,维持‘加码’评级,目标价为RM3.64,对比目前的股价RM2.54有大约40%的上涨空间。

 

风险
-消费低迷拖累整体销售。

-效率和盈利改善项目的效益不如预期。

-营业成本增加。

-以上纯属分享,没有买卖建议。

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