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阿弟说投资

Author: Adi_Investor   |   Latest post: Fri, 22 Feb 2019, 10:14 AM

 

大馬國債只會增加不會減少

Author: Adi_Investor   |  Publish date: Fri, 22 Feb 2019, 10:14 AM


希盟用了一個不能說是錯,但非國際通用的債務計算方法,把聯邦政府債務(佔GDP 50.8%)加上政府擔保債務(佔GDP 14.6%)和公司合夥(PPP)項目(佔GDP 14.9%)一起計算,大馬債務從佔GDP的50.8%瞬間飆漲到80.3%,達一兆873億令吉。這麼高的債務嚇死人,給人民一種如果不是現在換政府,大馬會破產的感覺。

 

先不論希盟政府這種破產論調是否正確,只問希盟政府是否有扭轉這種不斷擴大債務的趨勢?

 

從《2019年財政預算案》看,未來預期2019-2021連續三年都是財政赤字,分別是-3.4%、-3%和-2.8%,看不到有恢復財政平衡的目標。以大馬約1.3083兆令吉的GDP大概計算,未來三年估計增加約1200億令吉的債務,加上2018年7410億令吉的債務,三年後會增加到8610億令吉。

 

也就是說國債未來只會增加而不會減少。

 

 

國際信貸評級公司穆迪指出,2019年財政預算案顯示,大馬的高債務水平將有可能比預期持續更長時間,債務在2019年會提高到佔GDP的51.1%。

 

因為政治因素,所以新政府大力炒作前朝留下很多債務,終於成功「打動」穆迪了!穆迪也指出「政府揭示其擔保債務的規模後,因會承擔這些機構的部分債務的可能性增加,國債會增加10.5%於GDP。」這樣為政治目大力炒作的結果,使得大馬信用水平受影響,要減少債務難度增加。

 

穆迪將國家石油公司的評級展望,從穩定下修為負面。這是因為希盟政府延續前朝政策,繼續從國油拿走大筆股息資金來應付財政需求,而影響其資本開支。如果說目的是為了償還370億令吉的所得稅和消費稅退款,權宜之計尚可。但政府對國油股息的基礎是油價維持70美元。筆者也相信未來油價漲上100美元不成問題,但未來兩年國際經濟會面臨週期衰退的概率很高,70美元的基礎有點過於樂觀。

 

因為債務金額不可能降低,那相對於GDP未來能降低嗎?要一邊財政赤字一邊又降低債務佔GDP比例,就需要負利率,讓政府還的錢的價值比借錢來的低,而且又能成功讓GDP和稅收的增長快於債務的成長,這樣就算以後國債去到兩兆令吉,債務佔GDP比例也會比現在來得低。

 

但以目前大馬和國際經濟情況來看不大可能。因為大馬長期低利率,可以運用利率來債務推動經濟成長的空間非常微小。何況大馬政府和企業及家庭債務加總起來超過230%,本來就沒有多大債務驅動的增長空間。長期看,世界經濟正從超低利率開始往上升,要用負利率來降低債務不可能。

 

若要提高生產力來,這需要一個全面性經濟改革才有可能跨過中等收入陷阱,但目前大馬對此只流於口號構想而無實際有效行動。

 

就退一萬步說,如果能夠成功以負利率降低債務又如何呢?這世界沒有免費午餐,用負利率降低債務,長年累積下會爆發惡性通膨,人民需為降低國債買單。美國1970年代的滯漲就是二戰後的負利率政策造成的。如果政府通過出售國有資產的確是可以減少債務,但又要謹慎重蹈過去「私贏化」覆轍。

 

政府事前說將呈痛苦與犧牲的預算案,但不敢廢除援助金。而且預算從去年2904億令吉擴大8.3%,高於經濟成長預期的4.9%,至3146億令吉。雖然政府可能會增加公共賬目的透明和問責的程度來減少開支,但無論如何還是赤字。

 

如按照希盟政府這樣的財政計劃,未來大馬還是會繼續背負高債務,這不是選舉前說國陣會讓大馬破產的道路一樣嗎?

 

 

 

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這群組只是提供我投資策略和新聞分享,以及投資意見,唯不提供TIPs和短期炒作。

本人是由上到下來投資,故不會時常特別分析個別股票,通常是指出投資大趨勢方向居多,而大趨勢不會短期改變,故我不會出現頻繁轉變立場的論調(除短期技術分析除外)

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投資騙術法則

Author: Adi_Investor   |  Publish date: Thu, 21 Feb 2019, 03:08 PM


《狼來了》的故事正面解釋是告誡我們不能說謊,因為會受你騙的人都是相信你的人,一旦他們知道你欺騙他們,以後就不會再相信你。無誠信的人,是很難在社會上立足的。但負面解釋就是「同樣的謊言不要重複說,需要變化花樣,才能繼續騙下去。」

 

解救普通人的JJPTR現在成為坑殺普通人。任何明眼的人一看就知道它其實是一個「金字塔騙局」,為何還是會有這麼多上當呢?

 

從歷史看,「金字塔騙局」都有相同的特徵,不管花樣怎麼變,仍萬變不離其宗。

 

 

(一)承諾高額的回報,而且都脫離現實。就實際上一個「計劃」、「項目」、「產品」未來能否賺錢都是未知數,根本就不可能有穩賺這回事。就算賺錢,也不能高到脫離現實,如JJPTR承諾每月20%回報,諸如此類。著名的投資大師彼得.林區說如果一間公司的業績增長每年超過50%,幾乎都沒好下場(灌水成分多)。因此這些「金字塔騙局」的超額回報,都是空中閣樓,虛幻不實。

 

(二)這些「計劃」、「項目」、「產品」本身沒有獲得利潤的能力,或者根本不可能獲得正常平均的利潤率。只是通過嘴砲吹噓,讓人感覺上它看起來很美,現在不參與會後悔終生。這些吹噓方法都會以某某會員的「輕鬆成功」為案例,配合名車、鈔票、美酒、美人、旅遊以及可以等著錢送上門的悠閒生活想像,以挑起人的好高騖遠和貪慾為目的。因為只要一起貪念,腦就不清醒。腦不清醒下,就算騙局再怎麼爛,破綻再怎麼多,當事者都不會清醒的。

 

(三)業務並不是以實業生產為根本,而是要靠不斷推薦好友、發展下線來賺錢。一旦新進的資金無法支付早期進入者的回報,整個騙局就會崩潰。

 

 

雖然「金字塔騙局」花樣百出,但是核心策略都相同,為何還是這麼多人重複上當呢?這不是比《狼來了》的農夫更愚昧嗎?

 

正如《狼來了》的告誡,「同樣的謊言不要重覆說」。所以在外表上要用不同的「計劃」、「項目」、「產品」來包裝。例如郵票、股票、外匯、虛擬貨幣、黃金;或者是一些灌水的實業如餐廳、海藻、房產;或是一些虛無飄渺,不清不楚有距離美,高科技,艱深難懂的計劃概念。無論用什麼工具,只要能勾起人性的貪慾,你還怕沒人乖乖送錢給你嗎?

 

橋不怕舊,最重要是受。所以JJPTR不會是最後一個,未來還是會有更多五花八門的「金字塔騙局」出現,而且還是會有人繼續上當。

 

 

 

 

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禁華為和用華為的真相

Author: Adi_Investor   |  Publish date: Thu, 21 Feb 2019, 10:07 AM


如果你們仔細觀察,會發現在禁華為和用華為的新聞報道中,說禁華為(或不禁)的通常是政府,而私人電訊企業則一面倒讚成使用華為。

 

原因在那?

 

私營電訊企業是以生意做考量,所以是根據華為產品的性能和價錢為考量基礎,認為應該使用華為。

 

他們的目的和政府不同。

 

政府的考量是監聽人民。

 

因為華為的網絡電訊設備是唯一沒有後門(美國軟硬體如此先進也找不到後門證據。)

 

而政府喜歡監聽人民。

 

如果使用華為產品,政府就不能繼續監聽人民了。

 

這就是政府反對華為的真正原因。(另外一個原因是要遏制中國發展。)

 

但有時候政府也讚成使用華為,或在禁止使用之間反反復復。

 

原因是他們不使用華為雖然可以繼續監聽人民,但政府自己也會給美國監聽,這點他們不喜歡。

 

而且華為在市場上參透之深,要禁止它有點不現實。

 

這就是你們看新聞時,為何時常出現禁止和使用華為言論,會反反復復的原因。

 

因為這些國家政府自己都左右為難。

 

 

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supersaiyan3 你錯了,就是找到後門,但是不知誰放進去的,沒有人認。

另一方面,其實你打標題打得不錯,寫文章就不行,漏洞百出,盡是歪理。

考慮聘一些狗仔隊去幹狗仔幹的事,你在幕後指揮,包你發!

真的!

別浪費天賦!
21/02/2019 16:28

房產投資的秘密

Author: Adi_Investor   |  Publish date: Tue, 19 Feb 2019, 11:27 AM


房產投資不能致富,能致富是有秘密,如果你不能理解其中秘密和相關風險,貿然投資房產,最後都會後悔不已。

 

房產投資可以讓人發達致富嗎?

 

如果你循規蹈矩,你就不能依靠房地產致富。

 

打個比方,一間商店總值100萬,你付了20%的首期,之後你需要支付剩下的80萬欠款,不過還需要加上利息。

 

如果你觀察房地產的租金回報率,除極少數外,扣除管理成本,大多都低於銀行利率,雖然銀行開始會以較低的利率吸引你購買房產,可利率總會上調的。

 

因為租金幾乎都用於還利息,你剩下的是什麼?

 

剩下的只是房價的上漲,不過這種上漲只是可看不可吃,除非你能在買入房產前五年賣出,如此就有獲利的機會,否則時間成本就會侵蝕你的收益。

 

而房價的上漲平均而言,都低於GDP增長,所以並不驚喜。

 

假若你循規蹈矩投資房產,那還不如投資房地產信託(REITs)算了!

 

房地產信託的股息就是租金,你可獲取租金又不耗時管理,也不需要擔心租戶問題,最重要一點,你可以隨時套現,比較起投資真實房產更來的容易和便宜。

 

因此,循規蹈矩的房產投資只是讓你為銀行打工,成為房奴罷了!投資房地產信託反而更好。

 

若要靠投資真實房產致富,你就需要運用債務槓桿。比如你以10%首付買下一間房產,本來正常情況下,你已經將房產抵押給銀行,可在銀行寬鬆的貨幣政策下,你可以將這房產再抵押以購買另一間,如此循環將你所擁有的房產數量放大。

 

假定你將這槓桿放大5倍,每一間房產都是100萬,如此你只是以10萬元買下100萬的房產,再放大5倍至500萬,你的槓桿就是10:500,比例是50倍。當然,也有人可以更瘋狂,將槓桿比例放的更大。

 

之前提過,你的租金大多情況只能支付利息,房產價格增長正常下比不上GDP,那麼即使槓桿放大,結果還不是一樣嗎?甚至還可能加重負擔?

 

你們想一想,如果銀行的貨幣政策真能如此寬鬆讓你的房產抵押再抵押,那麼這表示銀行正向市場投入大量鈔票,再大量信用下,房價還能不上漲嗎?

 

我先假定房價每年上漲15%,你也每年購買一間,這樣下去的話,計算如下:

 

第一年投入10萬購買100萬的房產;

 

第二年將增值15%的房產抵押購買同值115萬的房產;

 

第三年將增值15%的房產抵押購買同值132萬的房產;

 

第四年將增值15%的房產抵押購買同值152萬的房產;

 

第五年將增值15%的房產抵押購買同值174萬的房產;

 

 

5年總結下來,你以10萬的原始資本,總共購買了674萬的房產。

 

如果運用得當,租金也會水漲船高,這套遊戲的關鍵在於,你的租金必須可以應付銀行利息,不然這龐氏騙局就垮了!

 

可是,這場上漲是因為銀行擴大信用所致,信用遲早一天會回收的,經濟的衰退、利息的增加、租金的不確定性,都是潛在的風險。

 

如果在早期,因為利率處於高點,每次利率的循環調整,都是一浪比一浪低,關鍵在於你需要熬過每段波浪的利率高點。

 

所以,投資房產的時機不是低利率的時候,而是反其道而行的高利率之時。因為高利率之時房價通常也很低,因為價格低,上漲幅度也更大。

 

只要你能熬過每段利率波浪,剩下的就是經濟衰退所引起的租金的不確定性。

 

因為每次利率的循環調整都是一浪比一浪低,所以通膨率會推高租金,這點幾乎可以確定。唯一的不確定是租戶會否受經濟衰退影響而減少,導致房產租不出去?

 

只要租金不確定性也解決,那這種房產的債務槓桿就能繼續下去。

 

可這種情況真永不會結束嗎?

 

會!

 

因為總有一天,利率會低無可低,當利率低無可低的時候,之前帶給你的好處就走到盡頭了,情況還會出現逆轉,利率走入長期上漲通道,終結了過去房地產的繁榮。

 

對於較早期投資房地產者,因為房價已經漲了好幾倍,銀行貸款也還得差不多甚至已還清,所以這利率逆轉對其傷害有限。

 

可對於在較晚期才進場炒房者,就致命了!

 

 

 

一個關於房產投資的誤區

 

對於房地產,幾乎多數的人都有一個誤區,就是認為房價長期總是上漲,上漲的理由很多,最主要的還是土地不會增加。

 

土地不會增加並不足以成為房價會上漲的理由,因為土地只是房屋構成的一部份,其他方面像木、泥、磚等卻會折舊的。何況房屋可以向上發展,大量減少對土地的消耗。

 

在正常情況下,房價其實並不怎麼會上漲,甚至還可能出現緩慢下跌的長期趨勢。

 

可為何我們現在對房價的認識卻完全相反呢?

 

這是因為自1971年以來,世界貨幣體系從黃金改為美元結算才造成的。金本位時代,房價會很穩定,不大會上漲,炒房者也無多少利潤可圖。可在美元本位時代,因為紙幣可以大量增發,造成通貨膨脹,房價也因此受通膨影響而上漲,正確來說,房價沒有上漲,而是紙幣貶值了!

 

我們對房產的印象,其實都是這40年來美元本位造成所致,可這美元本位真不會結束嗎?

 

歷史已經給我們答案了!

 

歷史上,政府一旦拋棄了誠實的貨幣金銀,轉去使用獨裁的信用紙幣,最後這些信用紙幣都會毀於通膨,無一例外。

(注:本文作者不鼓勵投資房產)

 

 

 

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Vc Looi 是咯给 10% 借 90% 然后抵押给另一间银行,再借 100%。 你当银行是露露 ?
19/02/2019 14:05
VenFx 太厉害了 !
19/02/2019 14:06
tokohM 心好慌,请问谁能反驳他吗?
19/02/2019 14:26
Daryl Ng 任何事都有兩面,只看負面的,自然感覺風險啊,不懂的人看了,理所當然的感到特別不安,投資總有風險,好比做生意,可以有成功也有失敗,因素很多!而不能因為失敗就判斷不能不能!不能的到底是本身的問題?還是那件事的。
總結,沒有絕對的好壞,各有所优缺之處
20/02/2019 09:40

股票牛市頂峰的雙頂

Author: Adi_Investor   |  Publish date: Tue, 19 Feb 2019, 10:09 AM


2018年結束前,標普500出現近20%的跌幅,幾乎進入技術上的熊市(跌20%)。

 

當時,市場一片悲觀。

 

但今年卻奇跡出現V型反彈,一時間市場又樂觀起來。

 

這就是人性,所以要了解未來趨勢不要盲信市場情緒,而是把它作為反向指標。

 

雖然市場反彈,但根據資金流數據,投資機構其實是賣出的,買進的其實是公司的股票回購。

 

而且注意一點,從圖表看,反彈的成交量是趨少的。

 

下面的技術指標顯示,kd線已經超賣,MACD的柱子已經和價格背離往下,資金流指標chiosc也出現背離。

 

 

所以根據市場資金流動,還是技術指標,這反彈能否持續還是疑問?

 

如果再看周線圖,股市是經過一年的緩慢下跌後,再加快下跌後,出現單月的急速反彈。

 

考慮時間和下跌幅度有限下的基礎,出現這種反彈不可持續。

牛市頂峰時,有時候會出現“雙頂”現象。

 

就是股市見頂下跌後,再快速反彈,唯不能持續又再度下跌,進入不可逆的熊市,這種價格形態就是“雙頂”。

 

現在的反彈是不是“雙頂”?

 

就由時間證明吧!

 

 

 

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你想好如何應對超級泡沫崩盤了嗎?

Author: Adi_Investor   |  Publish date: Fri, 15 Feb 2019, 12:19 PM


[新聞節錄編輯]

 

美国国债首次突破22万亿美元!平均每天支付10亿美元的债务利息,并将在未来十年花费惊人的7万亿美元的利息成本。

 

財政预算赤字向1万亿美元以上攀升财政部借款咨询委员会主席Beth Hammack上个月在给财政部长努钦的一份报告中表示,在未来十年,美国政府的借债需求可能会超过12万亿美元。

 

美国财政部借款咨询委员会(TBAC)警告说,即使不考虑未来十年经济衰退的可能性,财政部的融资需求预计也会大幅增加,未来十年可能每年增加1-1.5万亿美元,累计将超过12万亿美元,届时不得不在债券市场上融资。

 

国会预算办公室(CBO)坚定地排除了未来十年经济衰退的预测,而是预计接下来十年实际GDP增长率将稳定在1.5-2%。顯然這預測建立在不會出現經濟衰退的基礎上,十分不現實。

 

TBAC并未就此看法表态,但其警告称,经济衰退期间赤字占GDP的比重通常会上升2-5个百分点,按照目前的GDP水平,这将意味着赤字会增加0.5-1万亿美元。“将不得不在全球美元债务敞口已然高企的情况下为这些借贷需求融资。”

 

美元在全球官方储备中的份额逐渐下降,从1999年的高达70%下降到2017年底的63%左右,先是欧元的份额增加,之后其他货币的份额也开始增多。由于各国希望在低利率环境下改善投资组合回报,近年来在投资组合增持其他货币。

 

根据TBAC的观察,全球外汇储备增长停滞不前,全球贸易占世界GDP的比重似乎见顶。

 

在可预见的未来或许是这样,但好景不会太长。

 

前美联储主席艾伦·格林斯潘说,这种无人关注的状况不会持久。

 

格林斯潘说,最终令人担忧的是通货膨胀。

 

上一次美国面对如此巨大规模的预算赤字还是在经济衰退于2009年结束之后。现在美国经济正处于扩张的第10年,就业市场则是20世纪60年代以来最紧张的状态。

 

“只有预算赤字最终一如既往引发通货膨胀时,政治体系才会做出反应,”格林斯潘表示。 “我们现在看到滞胀的开始,但我们还没有到那个程度,”他说。

 

格林斯潘說的就是政客的毛病!

 

你不要指望美國政客可以防患於未然,他們只會等到事情發生時,才會想怎麼解決。

 

也就是說,美國爆發滞胀是無可避免的。

 

滞胀出現前兆,就是要資產價格先出現通膨。

 

股票、債券和房產價格上漲,其實是一種通膨現象。

 

我們看下圖(美国实际家庭净资产對比GDP):

 

 

歷史上,經濟衰退前都會出現美国实际家庭净资产遠遠拋離GDP,特別是在次贷危机后,美国实际家庭净资产更是快速膨胀。

 

而組成美国实际家庭净资产主要就是股票、債券和房產。

 

從圖表看,FED的貨幣寬鬆其實沒有解決美國問題,而是製造一個更大的超級泡沫。

 

 

這個泡沫比起過去相比,和經濟背離更大。

 

下圖是美国五年平均工资增长,生产力和GDP提升均处于近四十年低位。

 

研究机构Upfina近期指出了一个很有趣的发现:消费者预期指数减去当下的消费者信心指数能够预示美国经济衰退何时到来。

 

Upfina将这两个指数结合后发现,每当消费者预期—当前消费者信心指数出现持续走低时,往往预示着经济危机即将到来。

 

考虑到GDP本身有70%就要靠消费来拉动,消费信心的下滑可是一件大事情。

 

下圖是消费者预期減去当前消费者信心指数的圖表。

 

總結:

 

債券嚴重泡沫,你準備好如何應對泡沫破裂時的全球大蕭條?

 

股市位高勢危,未來方向在那裡?

 

房產進入懸涯,如何能便宜買屋?

 

債務推動經濟成長模式見頂,未來成長在何方?

 

大通脹在醞釀中,如何讓財富不貶值?

 

你想過這超級泡沫崩潰時如何應對嗎?

 

 

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Yu_and_Mee America will insist to be leader, no issue for their market. don't be kidding
15/02/2019 13:24

一图看懂股神巴菲特如何运作保险公司

Author: Adi_Investor   |  Publish date: Fri, 15 Feb 2019, 11:38 AM


 

 

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股票趨勢的跟蹤

Author: Adi_Investor   |  Publish date: Thu, 14 Feb 2019, 10:07 AM


很多所謂趨勢交易者老說「趨勢跟蹤交易」,可對誕生趨勢前的所需情況和條件卻懵然不知,這種所謂的「趨勢跟蹤交易」很容易變成「跟風交易」,盲目追逐前一年的火紅趨勢股。眼看其他人因為買某些熱門股大賺,自然會想跟進,但在熱潮高點投入多半招來大災難。例如私募股權業者黑石集團(Blackstone)上市時,投資人迫不及待搶購,但從2007年第一個交易日至今已經下跌50%以上;又如布什總統2006 年大力推動讚揚乙醇能源,投資人一窩蜂搶進乙醇業股票,下場也很慘,龍頭大廠太平洋乙醇(Pacific Ethanol)股價從2006年的40多元一路跌至目前的2.08元,而在熱潮之下發行初始股的VeraSun公司,交易首日股價30元,如今已經下市,私下交易價慘跌至每股1分錢。

 

尋找轉折點有效,還是跟隨趨勢有效,其實兩者都是一樣的東西,只是發生的時間和風險有分別。至於哪一種風格更有效,這是一個很主觀的問題,要看個人的情緒特徵和個性。兩種方式中沒有哪一種天然地好於另一種,只是因人而異。趨勢的產生,往往誕生在轉折點。如果捕捉不到轉折點,至少也不要追逐熱門股。

 

不擅長尋找轉折點者,就永遠不要走在趨勢的前面,因為當趨勢未形成之前,你不是撿了芝麻丟棄西瓜而提早離場,就是如履薄冰未來福禍難測,最佳的入市就是多頭多空的角力和平衡被打破的時候,因為這時趨勢開始顯現出苗頭,這時進場比較安全。

 

人們之所以發生虧損,最主要的理由莫過於交易者嘗試與趨勢抗衡,想要猜測市場的頭部或底部。交易者務必記住一句古老的市場格言:「趨勢是你的朋友」,盡可能順著趨勢方向進行交易。勝算最高的交易,通常也都是順著趨勢方向進行的交易。如果你嘗試與趨勢抗衡,就等於與市場動能抗衡。

 

頭部或底部的是新一輪趨勢的轉折點,唯並非人人都能夠掌握這轉折點。退而求其次,我們也可以觀察轉折點發生後,新一輪的逆轉走勢開始,確定了走勢可持續,在走勢未來演變成趨勢的時候才進場也不遲,安全性也高些。

 

趨勢這名詞很多人都知道,可能真正理解它嗎?

 

 

趨勢推動的主要來自三方面:

 

1)技術趨勢

很多人對趨勢的瞭解大多集中在技術上,這是很片面的認知。多數人使用圖表來判斷的趨勢其實並不能稱為趨勢,而是中、短期走勢。從各種圖表來或畫什麼趨勢線來分析未來中、短期行情並交易,往往得不償失,也不是判斷趨勢的正確方法。正確用圖表判斷趨勢的方法很簡單,就是股價維持在200~250天的平均線上運行,或者以週線圖分析,只要股價沒跌破趨勢線,那基本上算得上趨勢完好。

上升趨勢是指行情發展過程中,波浪狀走勢的高點越來越高,而回檔低點都沒有跌破前一波的低點。反之,下降趨勢是指行情發展過程中,波浪狀走勢的低點持續下滑,而反彈高點都不能穿越前一波的高點。

 

 

2)價值趨勢

價值趨勢是指一家上市公司或某一行業,在某個時間段各項經濟發展指標的運行方向,簡單的說就是基本面越來越好,或者越來越差。對於價值趨勢是對未來的預測和評估,所以需要不斷的定期觀察,思考自己的判斷是否準確,並警惕轉折點的出現。價值趨勢一般上是長期趨勢,最少會維持1年以上,甚至超過10年,視情況而定。

 

 

3)資金趨勢

資金趨勢是一種長期趨勢。股市上漲需要資金,資金來源來自公眾投資者的數量和其儲蓄規模,以及人口結構的變化。人口老化越嚴重的國家,股市都很難有牛市,因為根本沒有足夠的資金推高它。

 

 

對大市來說,資金趨勢主導一切。但是對個股來說,價值趨勢主導資金趨勢,再主導技術趨勢。所以技術上的走勢即使再怎樣擊穿趨勢線,只要價值趨勢不變,那只不過是暫時現象。

 

 

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股市的雙頂

Author: Adi_Investor   |  Publish date: Mon, 11 Feb 2019, 10:09 AM


當市場見頂的時候,很少直接往下轉跌,而是會出現雙頂,歷史上就多次出現這樣的型態過程。

 

回溯歷史,1980年週期性牛市的結束情況。11月28日,標普500位於140.5點,然後下滑並在1月6日重新測試前高,站上138點。 

 

1987年,8月25日標普飆漲至336.8點,見頂後市場往下跌,稍事休息之後重整旗鼓在10月5日站上328點……剩下的就是歷史了。

 

到1990年也出現了同樣的情況。標普6月4日飆升至367.4點,隨後進入短暫的修正走勢,然後在7月16日重新測試高點(最高漲到368.9點)。

 

美國金融海嘯引發的股市下跌在2007年10月9日來到1565點也形成雙頂,前一個高點是那一年7月19日創出的1553點。

 

當然,若依據雙頂的型態來確認股市頂點的確十分困難,往往都是事後才能確認。不過還有一些技術工具可以加強我們分析雙頂型態。

 

以股價來說,人人都知道網絡泡沫是在2000達到峰值後破裂,可真實但真正的 「內在峰值」(internal peak)出現在1999年;2007年「內在峰值」的出現不晚於7月,可股市到8月才達到峰值,後下跌再反彈至10月,形成雙頂,接下來就是大崩潰了!

 

這些 「內在峰值」要如何看出來呢?

 

我們可以參考其他技術工具,像AD線、McClellan指標和牛/熊比率(bull/bear ratio)......這些指標通常會比市場更早見頂。如果這些代表「內在峰值」的指標見頂後,股市還在繼續創新高,就發生了不正常的「士兵跑到了將軍前面」的背離情況,未來股市很有可能會轉跌。

 

 

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唱好多虧損 逆勢唱空才是真知灼見

Author: Adi_Investor   |  Publish date: Fri, 1 Feb 2019, 05:47 PM


作為投資者必然看過不少投資銀行的分析報告。只是天下沒有免費午餐,投資銀行為何會給你免費看他們的研究報告?

 

我們要知道,投資銀行的工作不是單純的承銷股票和作為投資者買賣股票的仲介,他們同時也是股市的作市商,也是炒家,而且是超級大炒家。

 

投資銀行因利益關係,大多畏於作出負面評級,因此時常對外發佈不同於內部的報告是家常便飯,而且製造前言不對後語的市場傳聞也是常有的事。

  

2008年飽受金融海嘯摧殘的美國股市表現極糟,道瓊工業指數大跌 33.8%,S&P 500 指數重挫 38.5%--跌勢多集中於年底。

 

根據《華爾街日報》年度調查,事後證明,對全球經濟與金融界抱持悲觀的分析師看法才是正確的。調查指出,不管何種產業,多數最早建議投資人「賣出」的分析師確實有先見之明。

 

摩根大通首席科技分析師 Mark Moskowitz 早在 2008 年 3 月即把 Sun Microsystems的評等降為賣出,理由是該公司可能延遲購買昂貴的生產設備;其後至 2008 年底,Sun 股價跌幅多達 3/4。

 

食品業方面,標準普爾分析師 Mark Basham 去年陸續調降 Cheesecake Factory Inc. 與 Ruby Tuesday Inc. 等餐飲連鎖業的投資建議為賣出。而後,這些類股亦因消費者支出減縮與擴張計畫觸礁而大幅下挫。

 

《華爾街日報》調查依據選股技巧,於 44 種產業別當中各選出 5 位明星分析師,資料則來自追蹤超過 7000 位分析師 (470家機構) 股價評等與獲利預估的 FactSet Research 公司。

 

FactSet 副總裁 Phil Snow 表示,根據調查結果,評比最高的分析師送出「賣出」評等之比例均占相對多數--選股技巧排名前五的分析師,平均評比「賣出」比例約為 29%,其餘落榜人士的平均比例為 8.9%。

 

投資領域的潛規則,注定了悲觀分析師難以混下去,在這種歪風下,唱好是很平常的事,敢逆勢唱空者需要勇氣。也就是這樣的氣氛,所以我喜歡看到作空者,尤其在一片樂觀環境下敢逆勢唱空者。因為作空的利潤有限,風險無限,敢作空通常都有可信的分析,某程度上作空者是腐敗的投資界的一種清流。

 

有一點你要記得,就是「屁股決定腦袋」,這些人屁股

 

 

 

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