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【冷眼专栏】漫漫投资路

Author: Tan KW   |   Latest post: Mon, 28 Jan 2019, 1:14 PM

 

当遇上基本面投资法(下) 能赚钱就是好战略/冷眼

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基本面投资法的投资者,在选股时,会根据所有可以找到的资料,计算出公司的盈利、周息率及本益比等,作为评估的根据,如果盈利好,周息率高,本益比低,我们认为符合基本面的条件,值得购买,于是买进,作为投资。

问题是投资者所采用的资料,都是过去的资料,所计算出来的是过去的表现。企业受各种各样内在和外在因素的冲击,往往起落很大,过去表现良好的,将来未必能持续。

过去的表现诚然是重要的,也有参考价值,但更重要的还是将来的表现,投资能否成功,将来永远比过去重要,研究过去,只是作为预测未来的参考。

过去有如汽车的望后镜,只能作为前进的参考而已,如果靠看着望后镜驾车,肯定会出事。要顺利前进,一定要通过前方的挡风镜向前张望。投资股票亦如此,向前看永远比向后望更重要。

买企业前途

其实,买股票就是买企业的前途,不是过去。许多人投资失败,因为他们太过注重过去,被过去和眼前的表现蒙蔽了向前望的眼光,忽略了未来,结果是投资越久,身家越缩水。

举个例子,3年前,当国家银行宣布限制购屋贷款时,产业股的本益比奇低,周息率奇高,许多投资者都舍不得脱售,如今这些投资者的身家都缩减了最少一半。

以反向策略选购股票,所选的都是跌得最惨,但是有复原潜能的股票。现在没有盈利,没有股息,也没有本益比,但持守数年后,当业绩恢复到过去辉煌时期的水平时,不但有盈利,而且周息率高,本益比低,那时就完全符合基本面的要求。那时,可能取得数倍的盈利,如果无复原潜能,千万不要买。

坚守基本面

根据过去的业绩计算出来的,是现在符合基本面的条件。在反向策略下,以预期的业绩计算出来的,是将来符合基本面条件,两者只是时间的差异,并无矛盾。

更重要的是,基本面是原则,反向是战略,战略是实现基本面原则的工具,两者互为表里,并无冲突。

让我举例说明:

孙子说用兵要具备“道、天、地、将、法”5个条件。这是原则性的总纲。(见拙作《孙子股市兵法》)。他又说,打仗“因粮于敌”,要“避实击虚”,要“以正合,以奇胜”,要“兵以诈立”,这些都是实现“道天地将法”原则性总纲的战略,是达致目标的手段。

中国国家主席习近平说:“我有一个中国梦”,这个“中国梦”就是“国家富强,民族振兴,人民幸福”,这是总纲, 实现总纲的战略是邓小平的“改革开放”,是社会主义的核心价值,甚至是中美贸易战的战术,这些是实现中国梦的战略。

同样的,基本面是原则性的总纲,反向是实现总纲的战略,层次不同,并无矛盾。

当然,“反向”只是战略之一,你也可以采取别的战略,例如以守为攻,或是以攻为守等,只要能达到赚钱的目的,就是好的战略。

股市是胜者为王败为寇的地方,真的很残酷,故只要能达到赚钱目标的战略就是对的战略,无所谓好坏。

相关报道当遇上基本面投资法(上) “反向”战略非唱反调/冷眼

 

http://www.enanyang.my/news/20190118/【漫漫投资路】当遇上基本面投资法(下)-能赚钱/

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enning22 冷眼没有经济运行的认识深厚素养。而中国当代政治更也是糊里糊涂,没有深入研究,言语近似隔靴抓痒。也根本说不到实处。胡说八道就真。
20/01/2019 1:15 AM
tswear enning22 说他人没素养和胡说八道?您可有其它高见,也可贡献一下,指点迷津。
至于中国政治,难不成FoxNews的政治名嘴章家敦几乎每年重复预测了二十年的中国奔溃论就是真理?讽刺的是美国自己2008年先垮了,还不是要99%普通美国大众为华尔街大鳄买单。没有一个政府是十全十美的,但我觉得西方掌控媒体话语权,只单方面报道他人的负面新闻有欠公平。务实是王道,跳出意识形态,别让本来好好的民主两个字慢慢地沦为政治口号。
21/01/2019 1:53 PM
Stanley Yeo 冷眼是比较“理性”的股票投资者,他对股票的投资,是建立在理性与“激情”的基础上。
我对股票投资也充满激情,也兼具理性的看待股票投资。
我也认同冷眼的理性措辞,尽管他的文字(华文)用的不够精确。不知道他的英文水平会不会更高一些。可能他用英文写,就会更好一些,但也可能更多的人看不懂了。
29/04/2019 6:15 AM


 

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