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【冷眼专栏】全民拥股

Author: Tan KW   |   Latest post: Tue, 11 Aug 2020, 11:50 PM

 

“散户从没赚过钱……”/冷眼

Author: Tan KW   |  Publish date: Tue, 11 Aug 2020, 11:50 PM


2020年08月11日

“散户从没赚过钱……”

为什么?

《南洋商报》今天(8月11日)的社论“散户从来没有赚过钱……”是一篇非常棒的社论,在这股市狂热的时刻,是每一名散户,尤其是股市菜鸟,都应该细读,作为思考依据的。

“从来没有赚过钱”只是一个大概的说法,根据诺贝尔经济学得奖人罗伯特希勒(Robert Schiller)的研究,全世界93%的散户从没在股市赚过钱。

根据该社论“很多经济学者,金融学者的研究显示,在全世界的股市上,跑赢大盘的散户投资者约5%,甚至更少。”

在中国,散户的表现据说是721,即10名散户中,7名亏本,2名持平,只有1名赚钱。

在大马,我没见过关于这个问题的数字,但我曾询问不少过5名资深股票经纪。

到底他们的客户中(大部分是散户),长期来说,有多少巴仙赚钱?

他们都是在思考很久之后才说大概3-5%吧。

散户失败铁一般事实

所以,散户投资失败的多过成功,是铁一般的事实。

买股票,就是买公司的股份,买股票,就是参股做生意,照理,投资股票的失败率,应该等于生意(公司)的失败率才对。

在大马股票交易所挂牌的近1000家公司,都是有关行业中较为成功的公司,否则,他们不会获准上市。

在大马的上市公司中,因失败而被除牌的公司并不多见,照理,散户参股于这些公司,成功率应高达93%而不是失败率高过93%才对,为什么事实刚好相反?

这是我数十年来不断思考、不断探索的问题,我所得到的结论是:

成功须有两方面素质

投资要成功,投资者必须具备两方面的素质:

(a)对有形资讯的认识程度,包括对经济、行业和个别上市公司的认识,这方面,约占成功因素的50%,我估计大部分散户都是受薪者,他们在这方面对新的公司都是外行人,认识有限,即使很勤力做功课,在50%中,最多只能掌握一半,等于25%,换句话说,散户是投资于他们外行的生意,判断错误(选错股票),一点也不奇怪。

(b)是50%的成功因素,是投资者的个人修养,包括耐心,独立思考能力,戒绝过份贪婪,反向思维,甚至是投资的习惯及情绪的控制等等,这些都是无形可见,是只有投资者本身才能修炼出来,别人无法帮助的。

问题是大部分投资者都缺乏这方面的修养,他们多数只根据感觉、意见、想法等没有标准的意念作出投资决定。而这些意念是因人、因时不断在改变的,他们作出错误的投资决定,就不足为奇。故在这无形修养方面,在50%中多数得0%的分数。

所以,投资者无论怎样努力做功课,成功率也很难超过25%(这25%来自有形资讯,0%来自修养)。

若散户只有10%做功课,在有形资讯方面,只取得7%的分数,在无形修养方面得0%分数,则成功率为7%,失败率高达93%,就不是那么难以理解。

终极方案可破除魔咒

那么,有没有办法克服这个难题,提高胜算?

我的结论是:既然大多数散户投资者在有形资讯不做功课,或是不懂得做功课,而在无形的修养方面,又多数没办法控制自己,那么,唯一的办法,是设计一个系统,来帮助他管制自己,“终极方案”就是我思考的结果。

这个方案GDP+PRC=W,分为两个部分,第一个部分GDP是创富法,第二个部分PRC是保富法。

投资者在创富之后,(就好像购买手套股赚到钱)如果又能保富(不把赚到的钱亏回去),他就能加速累积财富,达到“财务自由”之境。

“散户从来没有赚过钱”的魔咒是可以击破的,在这个世界中,一个行业如果是“从来没有赚过钱”的话,久而久之,自然会消失。

股市能存在数百年,而且能够全球化,参与的人数有增无减,说明了在股市赚钱是可能的,当然,正如投资大师所说的:“股票投资很简单,但不容易”,否则的话,就不会落到只有7%散户赚钱了。

 

https://www.enanyang.my/财经新闻/“散户从没赚过钱……”冷眼

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冷眼:胜多输少就是赢 股票投资忌跟风

Author: Tan KW   |  Publish date: Fri, 3 Jul 2020, 9:58 PM


【专访基本面大师冷眼/下篇】

独家报道:林妤芯

(吉隆坡3日讯)想要投资致富,得要自己做功课,切忌跟风买股。

大马股市基本面大师冷眼(冯时能)指出,股市如战场,没有谁可以百战百胜,唯一能做的是胜多输少,在失败中学习。

“我本身也不是百战百胜,这一轮因疫情引发的股市波动,我也是有亏,但只要没有输到一蹶不振的地步,无论市场如何坏,都要坚持百战不殆。”

他点出,很多股民会搜索他的投资组合,想要更风买进。

“我也会有做错决定的时候,但我错了知道补救方法,可股民不知道,而且有些股我其实已脱售,但因股民未能及时更新而被套牢,我不希望他们贸然跟风,最终伤到自己。”

不会有次轮跌势

股市需2至3年恢复

全球疫情未见缓和,市场担心第二波疫情爆发,或会掀起马股的第二轮跌势,询及冷眼如何看待?

他直言:“不会有第二轮跌势,但股市需要2至3年的时间恢复元气。”

然而在1930年的经济大萧条时,股市约用了10年的时间恢复,而这场全球疫情灾难,何以能在4年内恢复?

冷眼解释,比起以前,现在有更多工具可振兴经济。

切忌追高

另一方面,马股成交量早前疯涨,一度冲上百亿股交投量令市场啧啧称奇。

但冷眼提醒,现在投资股市要非常谨慎,切忌追高。

“很多上市公司的本益比都很高,无论如何还是要做功课,仔细研究有关公司的基本面。”

领域点评:

保健:全球疫情未缓和,保健手套股仍是最热领域。

产业:产业过剩课题仍未解决,未来3年料不会有改善,加上疫情冲击消费能力,短期内难有买气。

建材:受到产业市场淡静拖累,业务料也无起色。

 


https://youtu.be/svRik84huxw

https://www.enanyang.my/财经新闻/【独家视频】冷眼胜多输少就是赢-股票投资忌跟风
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50年股海经验终极方案 冷眼授招创富保富

Author: Tan KW   |  Publish date: Thu, 2 Jul 2020, 10:47 PM


冷眼:很多人都是投机心态无法守城,所以难以致富。

【专访基本面大师冷眼/上篇】

独家报道:林妤芯

(吉隆坡2日讯)大马股市基本面大师冷眼(冯时能)阔别近4年再度出书支招,献出自身50年实战经验的投资终极方案,以创造财富(创富)及保住财富(保富)两大秘诀,协助投资者在股海累积财富以达到财务自由。

他强调:“做任何投资,没有赚钱都不能称得上成功。”

冷眼是配合其7月1日出版的《决战股市:终极方案》,接受《南洋商报》专访时,针对其新著和近期股市走势,分享心得。

他认为,投资股市有两个因素决定成败,即对上市公司认识的深浅,及能否克服诸如缺乏耐心、恐惧股市下跌不敢进场、跟风等人性的弱点。

“目前没有任何统计,多少人成功利用股市累积财富,但根据中国股市‘721’魔咒,10个散户7个亏钱,2个不赚不亏,剩下一个才赚钱,所以平均90%的散户都失败。”

他说能够笑傲“股海”的散户确实太少,只有区区10%,所以一直都在思考应当如何打破这个局面,解除“721”魔咒,提高股海成功率,实现“127”成功法则,即1个失败2个持平7个赚钱。

年均复增累积财富

“很多人都是投机心态无法守城,所以难以致富。”

冷眼多年来大量阅读书籍,参考国内外投资策略,加上在马股“冲浪”50年的投资心得与实战经验,进而总结出终极投资方案,即创富及保富。

“创富的首要条件,就是用对方法选对股,财富从何而来,不外乎赚到钱,继续投资利滚利,所以年均复增(CAGR)很重要,只有复利高才能更快累积财富。”

冷眼披露,终极方案是结合了“创富方案GDP”及“保富方案PRC”,判定股项是否值得投资,一旦分数低于50分及格水平,则不考虑买进。

创富方案GDP是指:增长(Growth)、股息(Dividend)及本益比(PER)。

而保富方案PRC则是:赚幅(Profit Margin)、平均投资回酬率(ROE)及现金流(Cash Flow)。

“GDP的目标是让散户能在股海中胜多败少赚多亏少,只有胜多赚多,才有可能保富成功。”

冠病非末日

选对股再进场

2019冠状病毒病虽冲击股市,但冷眼相信,世界并没有末日,现在要做的是善用创富方案选对好股,伺机进场。

“这场疫情并非世界末日,病毒终究会过去,只是需要时间,所以投资者无需惊慌失措,反而应该镇定下来。”

他直言,这场疫情是百年一遇的大流行病,而此前影响全人类最严重的是1918年流感大流行,也称西班牙流感,当时造成约四分之一的世界人口,即5亿人染病。

“西班牙流感到现在的冠病刚好百年,我原先没有想到,这次疫情会那么严重,甚至影响到全球经济,更被国际货币基金(IMF)下修今年的经济增长预测。”

国际货币基金上周下修全球经济增长预估,预期全球经济今年萎缩4.9%,超过4月时预期的萎缩3%,同时也把我国今年经济增长预测,从先前的萎缩1.7%,进一步下砍至萎缩3.8%。

全球为阻断冠病传播,多国落实锁国政策,经济活动停止,冷眼指出企业倒闭潮已经发生。

“现金流不足或周转不灵的企业,自然没有办法生存,而那些能在这场疫情生存下来的公司,将来自然能有亮眼表现。”

未来1年买进良机

收益或需守候2年

冷眼指出,未来半年至1年是买进的良机,不过要做好心理准备,至少得耐心守候2年才能开花结果。

“今年是买进的机会,此时大部分公司都亏本,股价自然跟着走低,只要做好选择性投资,挑选能够在这场疫情后复原的上市公司,耐心等上两年,自然会有收获。”

马股有近千只股,询及选股策略时,他说那些在疫情前就没有获利的公司自然可排除。

“排除基本面本来就差的股,我们就关注那些受(疫情)影响最大的股项,但一定要有好的基础,免疫力(复原力)强的公司。”

冷眼披露,上市公司的今明两年的业绩铁定会受疫情影响而走软甚至亏损,所以在选股标准时,不能以这两年的业绩做为参考基准。

“建议可选取以2019年的过去5年业绩做比较。”

他说,股市无法预测,唯有反向思考,低价进场才是王道。

如何选好股?

●会赚钱:营业额和盈利持续增加

●有派息:相等于股票存款,且派息稳自由现金流也强劲

●本益比低:回本时间快

●利润高:低利润无利可图

●ROE高:反映管理层善用公司资金为股东赚回酬

●现金流稳:现金周转不灵最易破产

 


https://www.youtube.com/watch?v=Ya4MR4WSWzA

 

https://www.enanyang.my/财经新闻/【独家视频】50年股海经验终极方案-冷眼授招创富保富

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PotentialGhost 大马90%散户都赚钱都是股神
03/07/2020 8:46 AM
gloveharicut Cold Eye Commented on GLOVE in his new book https://klse.i3investor.com/blogs/gloveharicut/2020-07-03-story-h1509714563-Cold_Eye_Commented_on_GLOVE_in_his_new_book.jsp
03/07/2020 10:16 AM

俄罗斯卖石油给委内瑞拉?(下) --以油换油懒理美制裁/冷眼

Author: Tan KW   |  Publish date: Mon, 18 May 2020, 12:01 AM


石油是委内瑞拉的主要经济支柱,该国的出口,石油一向占90%,以前每天出产原油400万桶,但最新资料,2019年跌至230万桶左右。

该国于1976年将石油业国有化后,委内瑞拉国家石油公司(PDVSA)一直都是最重要的政治工具,是总统对付政敌的武器,美国带头的石油制裁,包括冻结跟委国有来往者的银行户头和财产、没收财产、武器禁运和禁止旅游,由2019年正月起,又增加对黄金、矿物、食物和银行的制裁在内,无所不用其极,但到现在还没办法扳倒马杜罗。

但是这又跟俄罗斯有什么关系呢?

原来俄罗斯此次牵涉到“石油业三国演义”中的,实际上是俄罗斯的国家石油公司罗斯尼佛特。

罗斯尼佛特在俄罗斯的地位,跟大马国油相似,所不同的是罗斯尼佛特是一家上市公司,俄政府拥有50%+1股的股权,英国石油公司拥有19.75%。这家公司除了控制俄41%的国内石油市场之外,在全球25个国家以及钻探、开发及销售石油,委内瑞拉是其中之一。

油市崩盘首现负值

美国对委内瑞拉的石油制裁,不限于转运、禁止交易,也包括禁止售卖用来提炼石油的物资和零件在内,这就导致委内瑞拉的炼油厂无法将原油提炼成普通运输工具(如罗里、汽车)等所使用的石油,导致石油严重缺货,俄罗斯趁火打劫以获取更多委内瑞拉油田为交换条件,接受委内瑞拉的原油,以交换俄罗斯已提炼好的石油,使美国无法置委内瑞拉于死地。

美国因此勃然大怒,认为俄罗斯这样做,很明显的要让美国及其同盟国的制裁失效,恫言要对付罗斯尼佛特,但如此一来,等于对付俄罗斯,因此投鼠忌器,罗斯尼佛特也不为己苦,将燃油换原油交给另一家公司去做,但仍不能令美国满意。

正在此时,沙地阿拉伯王子邀请俄罗斯一起减产石油,以推高油价,俄罗斯知道美国页岩油公司已在巨额债务下岌岌可危,认为这是一个扳倒美国页岩油的黄金机会,就不但不减产,反而增产,沙地王子怒不可遏,索性跟着增产,再加上冠状瘟疫刚好又在此时爆发,全球对石油需求大跌,油市马上崩盘,跌至历史上首次出现的负值。

委国买油可笑吗?

其实以精炼石油交换委内瑞拉原油的,除了俄罗斯之外,还有西班牙、意大利和印度的石油公司,他们声称这样做并没有违反美国对委国的制裁。

看到这里,那位觉得俄国卖石油给委内瑞拉的读者,还是觉得“怪怪”吗?而那位“笑死我了”的读者,也希望他平安无事,毕竟现在瘟疫肆虐,人命如玻璃,随时可摔碎,最好莫轻言“死”。

至于“这样的分析没有头脑”的说法,就留给读者去判断吧!

 

https://www.enanyang.my/news/20200517/俄罗斯卖石油给委内瑞拉(下)-以油换油懒理/

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kimsui7364 I like this sharing information, which is very detail and very clear. Thnaks.
18/05/2020 11:38 AM

俄罗斯卖石油给委内瑞拉?(上篇)/冷眼

Author: Tan KW   |  Publish date: Sun, 17 May 2020, 9:51 AM


首先,我要感谢我的旧同事陈天文先生指出我在“油气业的三国演义”一文中的一个严重错误,大马每天的确是出产66万桶原油,而不是我在“油”原文中所说的661万2400桶。

我说“严重”,是因为作为一名大马人,竟连这样重要的国家原产品,也搞错其产量,实不应该。我为这项错误向读者道歉。

我跟油气业无关,对油气业原本一点认识也没有,为了了解在大马交易所上市的34家油气股的实况,我花了不少时间和精神去阅读油气业的资料,我认为可能有读者也想了解油气业及油气股,为了帮他们节省时间,所以去年1月我曾把新学到的知识,写成一系列油气业的文章(请读2019年1月《南洋商报》),相信有些有兴趣的读者已读过了。

作为一个行外人,虽然我已很用心的搜集及组织资料,毕竟老眼昏花,看错写错再所难免,希望大家谅解。

天文兄能看出我的错误,可见读书很用心,真是难能可贵。我也很欣赏天文兄的厚道,没有像别的没有修养的读者,用尖酸刻薄的词语来责怪我这个老糊涂,真是难得。

犹记得我做记者时,写错了数字,总是说“乃手民之误”,把责任推到排字房同事身上,实有欠厚道,现在年纪老迈,知道人偶有错误是难免的,已没火气这样责怪他人,因为只会责怪他人的人,多数不会反省自己,很难有进步。

多国卖油给委内瑞拉

另两位读者则以讥讽的语气指出我的错误,其中一位说:“俄罗斯把石油卖给委内瑞拉,笑死我了。”又说“这样的分析没有头脑的。”,还有一位读者则说:“我看(都)觉得怪怪的,委内瑞拉不是出产石油吗,哈哈!”,我虚心的接受两位读者的指教。我读了以后,也觉得“俄罗斯卖石油给出产石油的委内瑞拉”也不合理。

我是从互联网和英文报The Edge看到这样的资料,难道我看错了?我于是立刻重读资料,又进入互联网搜索更多的资料,在新资料的佐证下,我得到的结论是:我没有错,俄罗斯的确是卖石油给委内瑞拉,不但是俄罗斯,卖石油给委内瑞拉的还有西班牙、意大利和印度的油公司。他们是通过以燃油交换委内瑞拉的原油。

要了解这种怪现象,让我细说从头。委内瑞拉是南美洲(又叫拉丁美洲)北部的一个国家,跟多明尼加毗邻,人口2889万人,51.6%是白人与当地土著的混血儿,46.6%是欧洲白人,3.6%是菲律宾后裔,1.2%是美印人。委内瑞拉有40万华人,大部分经营餐馆。在委内瑞拉的人口中,71%是天主教徒,17%是基督徒。

南美洲有20个国家,14个附庸国,6亿5000万人口,过去是西班牙、葡萄牙和法国的殖民地,故西、葡和法语是通用语,很少人讲英语,我去过两次,这是亲身体验到的。

委内瑞拉于1811年摆脱西班牙而成为独立国家,采用民主议会制政体,但现任总统尼克拉斯·马杜罗却是社会主义者,美国指为独裁者,视为眼中钉,美国支持反对党领袖祖安·瓜伊多,千方百计的要扳倒马杜罗,但马杜罗得到军队支持,美国与其同盟至今仍未得逞。

遭美制裁原油运不出

支持倒马的国家,包括美国、欧盟、加拿大、墨西哥、巴拿马和瑞士,他们异口同声指责马杜罗政府违反人权、独裁、贪污、操纵选举等;另一方面,中国、俄罗斯、古巴、伊朗都支持马杜罗政权。两个阵营阵线分明,斗得你死我活,至今胜负难分。

经济制裁是美国政营的倒马手段,制裁方式是多方面的。美国由2018年起,实施财务制裁,禁止委政府购买美国国债与股票,不能参与数字货币市场;禁止美国同盟国与150家公司、船只与个人有任何交易,撤销718人的护照,但最重要的是封锁委内瑞拉的石油业。

下篇预告:以油换油懒理美制裁

 

https://www.enanyang.my/?p=1408639

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油气业的三国演义/冷眼(下)-- 春天不会太远

Author: Tan KW   |  Publish date: Fri, 15 May 2020, 11:53 PM


油气业的三国演义/冷眼

油气业的三国演义/冷眼(下)-- 春天不会太远

那么,这场尚在持续中的“油市三国演义”,对于我们这些股市散户,又有什么意义?这到底是一个机会,还是一场灾难?

对于那些高价买到油气股的散户,这肯定是一场灾难;对于那些没有油气股的散户,这肯定是一个机会。但这个机会,只要有耐心,愿意作长期投资的投资者,才能受惠。对于那些想“博乱”赚快钱的人,风险奇高,肯定难以得益。理由是瘟疫加上“油疫”,短期难以预测,要浑水摸鱼,恐怕会摸到水蛇,不值得冒险。

长期来说,油气价肯定会回升,但时间无法拿捏得准,为油气业提供服务的大马油气企业,肯定有前途,目前油气业和股价都双双处在熊市的谷底,在疫情和油价崩盘的影响下,大家都很悲观,等到有点绝望,正是投资的良机,我很肯定,疫情肯定会过去,因为全球正在倾全力研究疫苗,全球顶尖科学家和医药专家都倾全力于疫苗的开发,发明疫苗,只是时间问题而已,而且时间可能比大家所想像的更快。

股票投资,投资者首先要确定的是所投资的行业,不是夕阳工业。就以油气业来说,根据国际能源署的预测,在2045年之前,油气的需求还是向上,换句话说,油气的需求量还会持续上升25年,油气公司还会持续投资开发油田,只是投资额受油气价格左右而已。

目前油价低沉,一方面是产油国三巨头斗气斗力的结果,一方面又适逢冠病肆虐,导致全球需求减少,这两个因素都不是结构性的(油气没了用途),所以都是可以解决的,当三国斗到精疲力尽及疫情缓和时,世界对油气的需求将强力反弹。因为在疫情过去后,各国必须全力振兴经济,油气的需求量将激增,但这将是明年的事,今年到目前为止,还看不到隧道尽头的光线,全球都还在黑暗中摸索着前进。

通常一个有前途的行业,在这个行业最困难的时刻,买进有关企业的股份,等于是以最低的成本参股,若有关企业能复原,中长期持守者,应可获厚利。

最重要的,是确保所投资的企业,有稳定的现金流,能够渡过困难的时期。

油气股票多数是债高公司,但如果现金流顺畅,有能力按时摊还银行贷款,就必能守出一个春天来。

看好4企业

其次,是在油价低沉时,油气公司(多数是跨国公司),投资意愿不高,大马的油气公司,所提供的是支援服务,国际油气公司所颁布的合约可能会减少,所以,最好选择手头握有大量合约,或是现金流稳定的公司,以策安全。

典型的例子是云升、布米阿玛达、戴乐及世霸动力。

云升和布米阿玛达的主要业务是拥有及出租FPSO船只,以收取租金。FPSO即Floating、Production、Storage和Offloading的简称,是包生产、提炼、储存和运送上岸的特种船,全球只有180艘,阿玛达拥有8艘,是世界第五大;云升有6艘,居世界第六位,他们所拥有的FPSO船,都是以长期合约租给石油公司,而租金则按月缴交,故现金流相当稳定。

阿玛达去年完成财务重组后,已化解了财务危机。

戴乐是柔佛边佳兰国际储油中心的发展商,主要业务是出租油库给跨国油公司。

这三家公司的业务,其实跟一些人买店铺出租给商家做生意没两样,只不过是他们所出租的是FPSO船或是油库而已。

至于世霸动力,手握180亿令吉,足可支持数年,故较为安全。投资者若从这个角度去发掘有潜能的油气股,必有所获。

 

https://www.enanyang.my/news/20200515/油气业的三国演义冷眼(下)-br春天不会太远/

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Oong88 重点只有一个。他。买了。。
17/05/2020 2:18 PM
KLCI King 哈哈,你可以选择跟买,反正价钱还不是起很多,但不要怪别人说一整年都不会起。

或者选择不买,因为他在钓水鱼,幸好你不是那条水鱼。
17/05/2020 2:29 PM


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