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投资把麦●麦传球

Author: Tan KW   |   Latest post: Thu, 24 Oct 2019, 9:48 AM

 

時不“与”我 大小通杀/麦传球

Author: Tan KW   |  Publish date: Thu, 24 Oct 2019, 9:48 AM


在我的上一篇文章中,我谈到了为什么有些指数结构型权证的交易,比单一股票权证更好(当然,前提是你知道如何分析总体市场波动,并且可以应对日内较大的波动性),以及选择股票认股权证入场价的实用方法。

结构性认股权证是一种短期交易工具,交易者可将其用于日内交易或持仓过夜。

就时间值而言,我个人不要持仓过夜,因为我们每天肯定会损失一点时间值的。

隔夜持仓是把双刃剑,即有大幅获利的机会,也有蒙受较大的亏损的可能。

一般而言,隔夜持仓的人有两个不同的目的:

1.期望隔日能够获取更多的利润;或

2.期望被套的单子在第二天能够顺利的被解套。

对于刚开始交易恒生指数(Hang Seng Index)认股权证的新手,我建议你进行日内交易,而不好持仓过夜。

你在入市之后,如果不能在日内获利,就应该果断的离场。

因为日内交易承受的市场波动风险,比起持仓过夜相对而言要低得多。

新手应采用此交易方式,以获取实践经验,并稳定的赚取盈利。

除时间价值外,当基础工具的波动性降低时,结构性认股权证的价值也会相应降低。因此,有时会存在看涨和看跌权证同时都亏损的情况。

这似乎是不可能的现象,相反的工具怎么可能同时赔钱(实际上,当市场波动性高得多时,看涨和看跌权证的价格可能会同时上涨)。

所附的认沽和认购权证在上周一(10月21日)的收盘价,正好显示了我上面所提到的现象,即认沽和认购股权证的持有人均在同一天亏损了。

波动性是主因

这类似你在赌场赌大小时,无论你是买大还是买小,赌场都赢所有赌徒的钱。

赌骰宝一般称为赌大小,是一种用骰子赌博的方法。庄家把三颗骰子放在有盖的器皿内摇晃,当赌徒下注完毕后,庄家便打开器皿。

最常见的赌注是买骰子点数的大小(总点数为4至10称作小,11至17为大,围骰除外),故也被称为买大小。

围骰是当所开出三粒骰仔的点数都是相同。

开围骰时,所有无论是买大或买小的投注,都被大小通杀的庄家赢完。

一般而言,看涨和看跌权证会在同一天亏损,主要是由于波动性的原因。

在一种极端的情况下,当波动性降低时,认股权证的价格将会下跌。

在另一个极端中,当波动性变得更高时,做市商可能会扩大买价和卖价的价差。

当认股权证持有人被迫出售其持有的权证时,收盘价会更低。

在上述两种情况下,看涨和看跌权证持有人都会同时输钱。

话说回来,相对于本地的结构性认股权证,恒指认股权证是一种更为复杂的工具,因为它涉及两个以上的市场和时区。

需注意以下4个不同的交易和做市时间:

1.恒指认股权证的参考价格为恒指期货,而恒指期货的参考价格为香港交易所(HKEX)报价的恒生指数。恒指是由50只成分股组成的。 HKEX的正常交易时间为上午9点30分至下午4时。

2.恒指期货在香港的正常交易时间为上午9点15分至下午4点30分。

3.在大马交易所上市的恒指结构性认股权证,是在大马交易所的正常交易时间内进行交易的,即从上午9点到下午5点。

4.但是,每个认股权证发行人都是根据自己规定的时段进行做市(make market)的,而不是遵循任何交易所的任何标准交易时段。例如,对于恒生指数认股权证,麦格理会在上午9点15分到11点58分和从下午2点30分至4点28分进行做市的。

换句话说,当你从上午9点至上午9点15分交易由麦格理发行的认股权证时,你是根据市场上的实际需求和供应来进行交易的,而无任何做市商在市场提供流动性的。

为什么我们需要知道不同的交易和做市时间?

原因是,当香港证券交易所的交易时间与恒指的期货交易时间之间有所不同时,你将会面对基准风险(Basis Risk)。

同样的,当大马交易所的交易时间从上午9点开始,但做市商仅从上午9点15分开始做市时,你也将会面对流动性和基准风险。

当做市商从下午4点28分停止做市时,你将会承受市场的流动性风险,直到大马交易所在下午5点关闭时为止。

因此,在开市后的前15分钟内和收市前的32分钟内,交易者必须谨慎行事,因为买入价和卖出价可能不是所谓的公平价格。

当然,我要向你强调,我向你提及上述的信息,并不是因为我想吓你,而是要教育你并分享我的个人策略。

由于每天时间价值的贬值和隔夜持仓的风险,我尽量不在上午9点15分之前开始交易和会在下午4点28分之前停止交易的。

这样,我可以确定,做市商大部分时间都在提供合理数量和水平的买卖价格(除非在某些市场和技术条件下,做市商不会提供最小的买卖差价,即买入价和卖出价之间价差可能会扩大)。

对于没有每日交易结构性认股权证的人来说,上述四个时间上的差异似乎不是一个大问题。

但从长远来看,它会影响活跃日内交易者的长期利润总额。

 

https://www.enanyang.my/news/20191023/時不与我-大小通杀麦传球/

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认股权证,“瘾”头赶上/麦传球

Author: Tan KW   |  Publish date: Thu, 17 Oct 2019, 10:10 AM


这几个星期,大马股市的交易活动相对于前几个月下降了很多,部分原因是受贸易战、香港动荡以及其它地缘政治紧张所影响。

当然,最主要的因素是由于全球经济放缓,影响到公司的财务业绩。再加上在2020年财政预算案公布之前,外国资金的流出,令本地的股市陷入四面楚歌的困境,大马富时综合指数也节节败退。

全球经济真的放缓了吗?

即使你不阅读任何的财务数据或报告,不经常去其他州/国家旅行,你也应该听说过联邦基金利率以及许多其他国家的利率也下降了。

全球范围内降低利率的事实表明经济放缓,而降低利率的目的,是要减轻企业和人民的利息支付负担,并鼓励个人支出或企业投资。

尽管最近大马股市的波幅缩窄和交投意愿低迷,但最近几天一些结构性认股权证的交易活跃,尤其是香港恒生指数认股权证(HSI Structured Warrants )。

这主要是由于中美之间贸易谈判取得进展的消息,上周五(10月11日)恒生指数现货市场在下午4点收市后,它的指数期货在夜盘继续上升,收市价远高于现货市场指数。

因此,周一(10月14日)股市开盘后,麦格理(Macquarie)的HSI-C7F认购权证交易活跃,在当天是大马交易所排名第六最活跃的股,交易量为5810万股。

我过去写过两篇关于结构性认股权证的文章,涵盖了技术和交易策略,请参阅我第二十八期的专栏(2018年7月12日)认沽权证, 以退为“金”和第四十二期的专栏(201810月18日) “认股权证,子凭母贵”以获得有关知识。

本文将为你添加更多有关认股权证交易的信息和知识,以便你可以进一步提高自己的交易技巧和表现。

交易指数权证2优势

一般而言,由于以下原因,与单股权证相比,散户交易指数权证会比较好:

1. 与单股权证相比,分析股票市场指数是更加容易的,因为有关总体股票市场的信息比个股的多。

2. 由于指数是由许多成分股组成的(大马综指为30只股票,香港恒指为50只股票),因此它的指数变动是所有成分股净变动的结果。

所以,一般人要操纵股市指数是非常困难的,因为你需要同时操纵许多只股票,这将需要花费大量的金钱和精力。

此外,许多成分股都是由大型基金所持有的,因此,理论上只有大型基金才能同时影响许多成分股。

3. 通常,指数权证的流动性要比单股权证好,部分原因是基于上述的两个因素,加上它可以成为指数期货和指数差价合约之间的套利工具。

4. 认股权证发行人更容易对冲指数认股权证,从而提高做市商价格和交易量的质量。这将进一步鼓励散户交易指数权证。

5. 交易指数权证的另一个好处是,道琼斯市场的表现几乎会影响所有其他的股市。因此,通过参考道琼斯指数的收盘价及其指数期货,我们将能够很好地估计其他市场开盘价及市场总体的表现。

掌握最佳交易价

道琼斯指数的交易时间,是在其他亚洲证交所开盘前的几个小时之前停止的。

认股权证发行人的网站上有许多工具和信息。通过利用这些工具和信息,散户将能够提高其交易绩效。

麦格理权证价格矩阵(live matrix)股票与权证价格的对照表,完全透明化和精准的揭露当日就当前时间点权证价格的变化。

散户能够利用价格矩阵,根据相应股票价格的变化,提前知道认股权证价格的相对变化。这种公开透明的权证价格报价方法,将使散户能够制定策略和有效的掌握最佳的进场和出场价格。

除笨有精交易策略

目前,在大马有6家认股权证发行人,可是只有两家提供价格矩阵给交易者作价格参考,另一家是肯纳格投资银行(Kenanga)。

举例来说,当我们参考下面的实时价格矩阵时,我们知道国家能源(TENAGA)的最低报价是13.66令吉,因此,我们可能认为在这个价格水平以6.5仙买入国能认购权证是最佳的选择。

但是,对于更具策略性的认购权证交易策略,我们应该等到国能股价上涨至13.80令吉,然后才以6.5仙购买认购权证。

我们为什么要这样做?

为什么要等待并在较高的母股水平才购买认购权证?在母股上涨之后,进一步上涨不是更难吗?

原因是,如果我们在股票价格为13.66令吉时购买认购权证,我们将需要等待其股票上涨至13.80令吉,才能使交易盈亏平衡,因为到时认购权证的买入价将变为6.5仙 。

这意味着我们需要等母股上涨8个报价,才能使交易盈亏平衡。

但是,如果我们一直等到母股以13.80令吉的价格交易时,我们只需要等待其上涨一个报价至13.82令吉,便可以立即实现盈亏平衡。

你要选择在1个价位或8个价位的变动,才实现盈亏平衡?

这是除笨有精的交易策略。

你现在想交易结构性认股权证吗?

你的“瘾”头赶上了吗?

温馨提示

当市场或个股缺乏指引而价格横摆或波动性较低的情况下,请勿长期持有权证,因为较低的波动性和较短的到期时间,将导致认股权证价格随着时间的流逝而下降。

欲知更多结构性权证的资料,在此建议你游览以下网站。一个是大马交易所的官方网站,而另一个是股市里领先的结构性权证发行商。

1. http://www.bursamalaysia.com/cn/market/securities/equities/products/

    structured-warrants/

2. https://www.malaysiawarrants.com.my/tools/livematrix

 

https://www.enanyang.my/news/20191017/认股权证,瘾头赶上麦传球/

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自动交易,机“欺”人/麦传球

Author: Tan KW   |  Publish date: Thu, 10 Oct 2019, 10:44 AM


金融科技和人工智能正在改变许多领域,包括金融市场。究竟它们是业者和散户的朋友还是敌人?

在金融科技的应用方面,我们最为熟悉的是自动交易系统(automated trading system)。

什么是自动交易系统?

自动交易系统(也称为机械交易系统和算法交易系统)使交易者可以为交易建立特定规则,然后通过计算机自动执行交易。根据估计,在美国证券交易所交易的股票中,大约有75%是来自自动交易系统。

交易和投资者可以将精确的买入、卖出和资金管理等规则和策略,转换为自动交易。

自动化策略系统有很多优点,包括:

1. 最小化情绪交易

自动化的交易系统使整个交易过程中的情绪降到最低。由于交易订单是自动执行的,因此交易者将无法犹豫或质疑交易。

2. 允许回测(backtesting)

回测将交易规则应用于历史市场数据上,对其进行测试,以确定该规则的可行性。测试过后,交易者可以采用这些精确的规则在实时进行自动化的交易。

3. 降低乌龙指失误

乌龙指失误或胖手指失误是在金融市场中,因键盘输入失误或鼠标单击不当,而造成的错误交易。通常是成交的数量和价格或其他任何输入的错误。

4. 提高订单输入速度

计算机能够扫描市场中的交易机会,和对市场中所发生的变化做出即时的反应。所以,当自动系统根据交易策略的规范找到买卖机会时,计算机会立即执行交易。而且根据特定规则,一旦输入头寸后,系统还会自动建立新的交易订单,包括保护性止损、尾随止损和利润目标。

在瞬息万变的市场中,这种即时定单输入系统,相对手动交易系统,将使交易者可以享受最大的收益和最小的损失。

自动交易系统优点多,有助减少失误。

系统2缺点

但是,与大多数其它自动化系统相似,自动交易系统也不是无懈可击。它的一些不足之处和缺点如下:

1. 可能会发生机械故障

自动交易的理论看起来很简单,实际上,它是一种复杂的交易方法,而且并非万无一失的。例如连接性问题、断电、计算机崩溃以及系统异常。系统也可能会遇到异常情况而导致订单错误、丢失或重复。

2. 过度优化(Over-Optimization)

采用回溯测试技术的交易者,可能会创建出在纸面上看起来不错,但在真实市场中表现逊色的系统。过度优化是指过度的曲线拟合,会导致实时交易中不可靠的交易策略。

例如,交易者强行调整策略,以便在测试该策略的历史数据上,得到“接近完美”的计划和优异的结果。但是,一旦将其应用于实时市场时,该计划有可能完全失败,而且过去的结果并不能保证未来的表现。

一般而言,交易系统的技术发展,会通过使用以下的技术和经过以下的发展途径:

1. 算法交易(algorithmic trading)

2. 量化交易(quantitative trading)

3. 程序交易(program trading)

4. 人工智能(artificial intelligence)

5. 机器学习(machine learning)

6. 深度学习(deep learning)

难评估政权变化和预测

与系统比较,从长远来看,人类还会保留一个优势。

摩根大通(投资银行)说:“机器可能无法很好地评估政权变化(市场转折点)和预测,其中涉及解释更复杂的人类反应,例如政客和中央银行的反应和了解客户的定位”。

很多人认为机器是人创造的,因此我们可以完全控制它。我们可能不必担心机器人会在未来统治世界,但是,我们必须谨记,尽管机器是按照我们输入的指令运行的,但由于各种原因,计算机有时还是会出现故障的。

当诸如自动驾驶汽车之类的计算机发生故障时,汽车可能会撞人并造成致命事故。

对于交易系统,当计算机的硬件或软件出现故障时,可能会给投资者造成财务损失。因此,我们需要配备断路器来停止机器运行,这是为了防止程序进一步损害我们的交易并导致整个市场面对系统性风险的威胁。

例如,在2010年5月6日,华尔街股市经历了一场惊涛骇浪的闪电崩盘(Flash Crash),许多交易者都因自动交易和算法交易而蒙受了损失。

学习新科技避免被淘汰

我们应该使用系统来帮助我们更好地执行交易,但前提是我们仍然应该拥有我们的技能作为备份计划,以便我们可以在必要时调用。

实际上,机器并不像文章标题中所说的那样欺负我们。机器帮助我们提高竞争力、效率并节省成本。其实罪魁祸首是我们自己。我们过于依赖机器,以至于慢慢的失去了原有的技能。

因此,虽然我们尽可能地利用算法交易、人工智能、机器和深度学习来帮助我们对公司进行评估,但身为投资者,我们至少应了解基本面分析以及得出的结论。

作为交易员,我们不仅需要识别图表形态和指标,还应该了解所见到的图表形态和指标背后的逻辑或基础。

我们的生活质量应随着科学和技术的进步而改善,但不应通过使用越来越少的身体运动或精神力量来牺牲我们的自然技能和健康。我们使用自动化的程度越高,人类天生技能的退化就会越快。

本地的交易生态系统在技术方面落后于先进市场至少15至20年。因此,我们开始学习和接受技术的进步以改善我们在市场上的表现,还为时不晚。否则,随着时间的流逝,我们将从业者转变为休业者。

你要继续在市场上修道还是被迫休业?

 

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好运连连 “胜胜”不息/麦传球

Author: Tan KW   |  Publish date: Thu, 3 Oct 2019, 9:32 AM


2019年10月02日

在我的上一篇文章中,我将健康列为四大投资中排名第1的投资,第2是投资于你和配偶、终身伴侣或终身朋友的关系;第3是投资于知识; 而最后才是投资于我们熟悉的股票、房地产、单位信托,和大宗商品等。

事实上,以总体来说,还有一方面的投资被很多人忽略了,因为他们没有意识到需要在这方面积极的投资。这就是我经常在我的投资研讨会和面簿帖子中提到的运气工程。

什么是运气工程(Luck Engineering)?

许你还没有听说过运气工程,但你不是少数的其中一个。其实,在我获得大量的生活经验之后,但在我创造此术语之前,我也没有听说过。

过后,我在网上搜索此术语,才意识到有一些人把运气工程定义为“好运物理”,而且它与吸引力法则(Law of Attraction)是有关联的。

作为一位前文理两系的毕业生,我能理解并接受吸引力法则所提倡的科学、哲学或法则。但是,我的版本更加注重于实际应用。

如果你曾经在股市上赢过一段时间,但现在不能再时常赢钱了,请不要怪自己运气不再好。股市是一个动态的地方,如其他的行业一样,是在不断的发展的。

工具过时致效果不佳

你的交易策略类似于一种工具,在过去可能很适合用来赚钱。但是,当市场不断的有发展而你仍使用相同的旧交易策略时,你的运气可能没有变化,但工具却因过时而导致效果不佳了。

我在市场交易已有26年了,从使用图表纸绘制图表进行技术分析和公开喊价交易开始,到现在使用在线技术分析系统和电子交易平台来进行交易。

在过去的十年中,市场发展包括从算法交易、量化交易,直到现在用人工智能、机器学习和深度学习来买卖股票,以便能提高效率和成功率。机器人顾问甚至取代了基金经理,以帮助投资者进行基本的投资。

许多人常常将他人的好运归功于好命,而自己的不幸则是不好命的结果。

传统观点认为,运气是一个偶然的事物,类似于掷骰子。

也许你认识的人似乎时常都有很好的工作机会,或者拥有美满的家庭,或者在生活上的其他方面,有很多好的机会或幸运的事情发生。

究竟是什么能使某些人比其他人幸运呢?

以下是我自创的运气工程公式:

幸运  = 认真的准备遇上正确的机会

幸运  =(98% 认真的准备 + 2% 的运气)x 机会

Lucky=(0.98 Careful Preparation + 0.02Luck)x

Right Opportunity

●认真 (careful)= 仔细的规划(主动)

●准备 (preparation)= 采取行动(主动)

●遇上 (meets) = 期待性地等待 (主动 + 被动)

●对的 (right) = 正确/适当的(被动)

●机会 (opportunity)= 能够实现某些目标的一系列情况(被动)

在我上面的公式中,与你的想法相比,我的幸运公式可能是不合常规的。

大多数人会认为幸运意味着你什么都不需要做(被动),而好事就会自然来。是的,这是大多数人对运气的一般理解和认识。

主动采取行动

而我是在谈论如何一次又一次地很幸运的成功达到目标。因此,要一次又一次地创造好运气,我们是需要采取行动的(主动)。

以下是每个人都可以采取的好运气创造步骤:

1. 观察:通过自我发现或观察其他人,来找出你想要实现的目标。即使我没有在大学学习任何投资或股票交易课程,但从我自己的观察和与大学同学的讨论中,我意识到银行财务交易员可能是我理想的工作。

2. 确定目标:在知道我想从事的工作之后,我进行研究并确定我想申请的公司和部门。这就像股票交易一样,一旦你知道要通过投资来实现财务自由,你需要根据风险偏好和技能来选择投资工具。

3. 模仿:你需要向该领域的成功人士学习你想要实现的目标,可以是交易或投资技能、口语技能、计算机技能、创业技能等。

4. 采取行动:付出足够的努力和热忱。所谓行行出状元,只要你热爱你所做的事或工作,你会越来越进步,迟早会做出优异的成绩。你认为你对股票交易或投资充满热情和投入足够的精力来学习吗?如果不是,那么你凭什么理由或资格想从市场中赚大钱?

5. 实现目标:计划,执行,审查,完善和完成*。

* 我写“完成”而不是“实现”,因为有时候事情是没有按照我们想要的结果完成的。我们必须学习放下,为未来的成功,继续学习和改进。

运气只青睐认真准备的人

在股市住“套房”的人,是因为他们没有学习放下(止损),最终输更多和失去了更好的赚钱机会。

如果你仍然想依靠热门提示来购买股票,而不是进行了周密的准备,那么你将无法一次又一次幸运地赚钱的。

你需要花3到4年的全职努力,来获得大学学位并成为专业人士,那你为什么会认为仅上了几天的课程就可以成为专业的交易员或投资者?

我已经和你分享了我的运气工程公式了。你目前用的策略是否类似于我的公式?如果不是的话,请不要再说,“为什么我每次买股后,股价总是下跌的;而在卖股之后,股价总是上涨的?“

到目前为止,我仍然想不出任何其他形式的投资或工作,可以达到财务、地点(可以从任何地点进行在线交易)和时间(可以在任何时区全天候的进行交易)自由。

你想成为一个完全自由和幸运的人吗?你认为你可以做个当之无愧的幸运儿吗?

运气只青睐那些有认真准备的人。

 

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人生赢家 “胜”日快乐/麦传球

Author: Tan KW   |  Publish date: Thu, 26 Sep 2019, 12:28 PM


很高兴和感恩的,我又很快乐的庆祝了一年的生日。

我们不应该把美好的人生和生活视为理所当然;相反的,我们应该时刻的提醒目己,这是一种结合上天给予我们的祝福,先天优势与后天努力的成果。

上天和先天是我们无法控制的。但后天努力的成果,是在我们的影响和能力范围内,通过大量的经验和实践,积累而实现的。

什么是美好人生?玄一点的说,是活出自己。简单地说,可以以我们喜欢的方式,顺利的完成我们想做的事,就是美好人生的基本定义。

说得更精准一些,是说找到自己真正想要的人或做的事,然后勇敢的迈出第一步,达到目标或目的。

我意识到在过去的几年,我和办公室的前同事和中小学的校友,经常相遇的时刻,不是为了聚旧或庆祝,而是因为参加葬礼。

是的,很多时候,在离开退休年龄约10至15年之前,人人除了努力工作以在事业上取得更大的成就之外,就是忙于照顾家人和孩子。因此,大家都几乎没有每年见面一次。

我以前非常活跃于户外运动,例如马拉松赛跑、骑自行车以及参加半铁人三项比赛等。因此,我知道强健的身体和健康的身体状况是呈正相关的,但不能百分百的保证。

我有一些旧同事、朋友和家人,尽管他们的生活是非常活跃和时常运动的,例如每周打几次羽毛球,定期慢跑,和学习气功等等,但都在50岁之前就英年早逝了。

就身体状况来说,他们都被认为是非常强健的,但就健康而言,就不一定了。

话说回头,为什么生日可以被认为是胜日呢?

男人每次的射精,平均是含有2亿个精子的。但是为一个女人的卵子受精,只需要一个精子。所以争夺这种荣誉的竞争非常激烈。

而只有最快的精子(就是你),是以冠军的姿态进入这个世界的。所以,生日也可以被认为是胜日的。

优先投资健康

作为金融专业人士,尽管我从就业的第一天起,就一直在资本市场上进行交易和投资,但我时常在我的演讲中强调,我们一生中最重要的投资不是投资股票、房地产或其他的产品。

对于许多人来说,尤其是对年轻一代而言,他们可能认为投资通常与会带来货币或物质回报的项目有关。但是,一般来说,以我的个人生活经历而言,生活中的投资优先位置应该是如下:

1. 投资于健康

无论一个人活着时有多富有或多穷,两脚一伸时,两人都没有什么分别。只有健康的人才能享受财富,所以有健康才是真正的拥有财富。英年早逝的乔布斯(Steve Jobs)和其他许多有钱的亿万富翁,生前或临终前肯定知道,健康才是最大的财富。

很多人没有意识到,对于一个失去健康的人来说,他们在银行拥有的大量存款只是剩下很多0。而健康是其银行账户中,排在许多0前面的数字。在许多0前面的数字,如果没有1到9,无论银行账户中记录了多少个0,它根本是没有任何价值的。

2. 投资于你和配偶、终身伴侣或终身朋友的关系

你的终身伴侣或朋友,可以成就或破坏你一生的财务或其他形式上的成功。他们就像独木舟上的队友一样,能帮助你更快地前进或阻碍你的前进。

找到好的生活伴侣,将弥补你的弱点,使你在生活中更加成功。找到坏的生活伴侣如酒鬼、赌徒和懒惰的人,会让你生活得不如意。就幸福而言,人际关系可能是大多数人生活中最重要的因素。

3. 投资于知识

对我来说,在我们将血汗钱投入任何能带来金钱或财务回报的投资之前,我们应该了解该投资的风险、回酬和策略,以便增加获胜的机会并降低风险敞口。

否则,你所谓的投资与赌博并无太大的分别。而且,你永远不会失去的唯一财产是知识。

4. 投资于带来经济回酬的项目

这是最常被理解的投资,例如投资股票、房地产、债券等。这个投资项目对大多数人造成最大的问题。

大多数人认为这是最重要的投资项目,对我而言,这是非常错误的。

如果你一生只专注于赚钱和追求更多的物质享受,以至于失去了健康和没时间享受天伦之乐,你这一生可能就白过了,因为你是穷得只剩下钱了。

因此,许多人在病床上感到遗憾的事情是(他们仍然被认为是幸运的,因为许多人由于心脏病发作或意外事故等,连在病床上后悔的机会也没有),他们没有把健康和家庭放在优先的位置。

无论你的目标是世俗还是精神上的享受,一切都必须经过你的身体。没有健康的身体,就算有100年的寿命,实际上真正活着(而不是只为了生存)和能享受的日子也会少得多。

我很幸运地,自从我年轻的时候,我的生活原则和目标,就是实现以上优先位置最重要的投资(尽管你可能与我的投资有所不同,但我希望你也将健康的投资排在第一)。

人生犹如南柯一梦,希望你不会等到行将就木时, 豁然回首,才发现终其一生所追求的富贵荣华,都是过眼云烟。

如果你是人生赢家,你每天都活在胜日。

再问一次,你现在觉悟和明白了吗?你一生中最重要的投资,就是对健康和家庭的投资。

 

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一“股”作“弃” 东山“债”起/麦传球

Author: Tan KW   |  Publish date: Thu, 19 Sep 2019, 9:50 AM


大马交易所有买卖债券和回教债券。

尽管许多主权财富基金和养老基金持有大部分的资产于固定收入债券,但是,大多数散户都对债券或债券相关的投资工具兴致索然。

主要是因为相对于许多其他类型的工具而言(如股票和大宗商品等),一般来说,债券的资本收益或收益率都是比较低。因此,对大多数散户来说,债券并不是一种受欢迎或首选的投资产品。

此外,在高通胀或不断上升的通胀环境中,债券被认为是一种赔钱的投资。是的,一般来说,这种看法是对的。

当债券收益率低于通胀率时,投资固定收益债券将是一种赔钱的策略。因为你每天都遭受到实际负利率的财务影响(negative real interest rate)。换句话说,你的购买力会慢慢的下降。

但是,今年由于市场情绪受到中美贸易战的影响和地缘政治风险的关系,全球市场动荡不已,也给经济带来进一步的压力。

由于上述因素,我发现越来越多的散户,因为考虑到全球和国内的经济环境和前景,而试图更多地了解债券基金。也许你会问,“为什么不直接投资债券?”

平衡投资组合

我认为这是因为还有很多散户并不知道,大马交易所有买卖债券和回教债券(Exchange Traded Bonds and Sukuk / ETBS)。对于那些知道ETBS的散户,他们也知道ETBS缺乏流动性的事实。

为什么散户在经济前景疲软时,应该效仿基金经理,通过增加债券的权重来重新平衡投资组合?

其中最主要的原因如下

1.当公司在经济疲软的情况下亏损时,股价会下跌,投资者将遭受资本上的损失。

因此,基金经理会增加债券的权重来买多一点债券,以保护资本并获得一些利息收入。对于基金经理和投资者而言,保本是最重要的投资原则。

所以,即使债券收益率不太具有吸引力,基金经理还是会加码在债券以便至少资本完好无损(必须购买优质的债券。)

2.在任何比赛中,冠军必须是所有竞争者中最好的。但是,最好的可能并不意味着是真的很出色的。在投资世界也是一样,基金竞赛的获胜者或名列前茅的,可能并不意味着它的表现很好,可能只是因为获胜者相对的业绩优于其他的基金经理而已。所以有时候,输少的人能够成为赢家。例如,年度收益率低于3%的债券基金,会比亏损了的股票或股票基金强多的。

3.只要你持有的债券没有违约,即使公司在经济衰退期间没有赚钱,你也会根据预定的利率,定期的收到利息。因为无论公司是否有盈利,债券都必须定期支付利息的。

4.当经济前景变弱时,你不仅可以享受债券的利息,还可以获得潜在的资本收益。因为当越来越多的投资者追逐特定债券时,债券价格将会上涨。你将从上涨的债券价格中获利。

5.当长期债券随着时间的推移而成为较短期的债券时,你会自然而然的获得资本收益。因为较短期的收益率比长期的低,所以长期债券的价格会随着时间的推移而会慢慢的走高(利率和债券价格呈反比关系。)这是因为当债券到期的期限缩短时,相对信用风险和流动性风险将相应的降低了。一般来说,当利率水平没有大幅上涨时,只要债券期限减少,收益率就会降低。你的资本收益将是你的初始购买价格与新买家支付的较高价格(含溢价)之间的差额。

6.当经济前景看跌时,政府倾向于降低利率以刺激经济增长。当利率水平越来越低时,现有债券持有人如果继续持有债券,他们将继续享有较高的债券收益率。如果以较低的市场收益率出售债券的话,他们将如上面提到的那样,会享有资本收益。

7. 即使购买负收益率债券(negative interest rate bond),你也可能会赚钱。第一个情况是如果你买的是外国债券,在你购买后,本国的货币变弱了,当你卖出时,你可以通过外汇收益而赚到钱。第二个情况是,在你购买后,价格进一步上涨时,你也可以从资本收益中赚钱。

累积优质股票

上述指标是基于持有固定利率债券,因为浮动利率债券不会表现出上述其中的一些利益。

尽管投资者在经济衰退期间应该更加重视债券,投资者是不需要全面放弃股市的。他们应继续评估股票并采用成本或价值平均法来累积良好的基本面股票。

事实上,当大多数人对市场持悲观态度时,许多股票将会被低估。而当每个人都看好市场时,大多数股票将以公平或高估的价格交易。

如果你喜欢在购物中心大型销售期间购买商品,为什么不在股市大销售期间购买股票?

尽管投资债券能够在看跌的经济环境中承受下行风险,但你必须持有它直到债券到期或至少持有直至经济衰退结束,这样你才能享受到相对较高的债券收益率。否则,当债券的价格由于各种因素下跌时,你可能会遭受资本上的损失。

一般而言,投资于债券可以对股票的熊市进行对冲,但并不能保证一定成功的,特别是如果投资者对投资风险产生强烈的反感。

例如,如果富时罗素(FTSE Russell)降大马债券的评级时,它将失去列入世界公债指数的资格了。

下一个基准指数定日(index fixing date)是在9月24日,你准备好了吗?

 

https://www.enanyang.my/news/20190919/一股作弃-东山债起麦传球/
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