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Author: Jun Yu   |   Latest post: Sat, 18 Jan 2020, 9:01 AM

 

【建造不平凡】——OKA

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【建造不平凡】——OKA

 

 

OKA是马来西亚最大预制混凝土制造商之一,其产品广泛应用于建筑、基础设施、下水道、高速公路等。由于混凝土重量较重、价值较低的原因,为了降低运输成本,其六间工厂分布于西马各州。

OKA是一家非常老派的公司,董事会成员的平均年龄为65岁。相信是经历过无数次市场的起起落落,公司的策略偏向保守,没有任何负债,一分钱也不借,绝对有它的道理。
通过产品多元化与差异化,以及进行成本节约措施,增强强在行业中的竞争力,使得OKA在不论好坏时时光都能继续生存。

过去的两三年,房地产需求放缓,各大产业发展商延迟开盘,动工数量减少;去年政局的变化,也使得几个大型工程被叫停,最终导致混凝土的需求下降。

 

 

 

【股价】

2017年8月28日到高点RM1.30后就摇摇欲坠,不久后就跌破支撑,头部成型。
历时一年又半载的跌势,最终于2019年1月18日来到RM0.555的最低点,随后出现一波反弹。
好景不长,由于业绩没有改善,使得反弹成为‘‘无基之弹’’。
最近,OKA股价突破了阻力线,更是公布了好业绩。

 

 

 

【业绩】

 

FY20 Q2对比去年同期
▪️营业额增加了2M(6%)
▪️税前利润从3.7M提升为5.7M,大幅上升了55%
▪️主要原因是销量增长的同时,运营成本没有增加

FYE20对比去年同期
▪️营业额从63.4M微度成长1%至64.2M
▪️税前利润从6.7M增长29%至7.8M
▪️主要原因是销量增长的同时,运营成本不增反减

 

 

【产业整合】

 

同属于建材邻域的洋灰业由于竞争式扩大产能,导致各大洋灰业者亏损累累,股价暴跌。当然,这也引起了实力雄厚的行内玩家的留意。

本地最大的洋灰业者LAFARGE MALAYSIA被YTL CEMENT以RM3.75的价格收购,收购价格为1.25倍的PB。
大石洋灰TASEK则被HL CEMENT财团以1.35倍的PB收购。

 

 

【该不该买?】

股价处于底部区间,以目前RM0.64的股价以及RM0.74的净资产来看,OKA的PB为0.87倍,算是具有吸引力的折扣

盈利能力上来看,目前的PE为12.6倍,倘若未来两个季度的业绩能够持续走好,则有可能回归单位数的PE

股息方面,OKA的Dividend Payout Ratio 大约为75%,意即赚1块派7毛,可谓大方,目前的DY为5.8%

 

国家的经济要往前发展,基础建设是重中之重。OKA在建筑业低迷时依然能够获利,相信在未来国家重新推行利国利民的大型项目如:高铁、大马城、MRT以及槟城的LRT和柔佛的RTS的时候,OKA将赚得盆满钵满,再创高峰。

 

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Labels: OKA

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