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Author: Tan KW   |   Latest post: Sun, 8 Dec 2019, 5:52 PM

 

[转贴] D&O 前景与电动汽车趋势 - 默.泰然投资之道

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帝与鸿绿色科技(D&O)所涉略的车用 LED 属于技术门槛高的行业,尤其是 LED 车头灯元件,须通过较为严格的重重测试和验证后,才能获得有关国际认证,所以同行的竞争较少,而像一般家用电器或居家灯饰 LED 制造商难以越过界分到一杯羹。因此,公司所生产的产品始终保持着高 Gross Profit Margin,丝毫不受中国低廉价格 LED 的冲击影响。

如有公司要进入这个领域都至少需要经过 3 至 5 年的产品测试期,才会被汽车品牌巨头纳入 LED 供应行列。由于耗时耗钱又对产品技术含量要求高,因此没有太多的业者有能力进入到这个领域。现今全球最多只有 8 间公司有供应汽车 LED 元件,而 D&O 是东南亚唯一的一间。

公司的 Dominant 品牌产品,成功获得世界级认可的 AEC-Q101 认证,使到公司产品更具竞争力和被市场认可。另外,公司之前较多是透过 Second Tier 和 Third Tier 客户获得订单,最近可以跟 First Tier 客户直接交涉,将有助公司锁定更长期的合约。

公司的新产品 Smart RGB LED 预计会在 2020 年时开始推出市场,价格将比原有的来得高 3 到 4 倍,届时将享有更高的赚幅。另外据可靠消息指出, D&O 已开始筹备进军赚幅更为丰厚的下游车灯组装行业 (JHM 目前正从事着的业务),到时一条龙服务,上中下游都涉猎。因有自身的品牌以及强大的研发和设计能力,所以个人看好此类的延升扩展。

前景方面,公司将受惠于电动车和智能汽车的发展趋势。因电动车必须依赖电力驱动,耗电量是极为关键的考量,更节能的 LED 势必会取代传统的汽车灯泡。有报道指出,现今 LED 的车高低灯耗电量是 15 Watt,相比较传统的车灯 40 至 60 Watt 的耗电量,两者之间的差距非常巨大。另外,新颖和前卫造型设计的 LED 车内外配饰等也能更为吸引消费者的目光,成为电动汽车的主流。 根据英国权威汽车媒体 just-auto 研究表明,LED 将成为车头灯技术新的增长点,将以 16.2% 的年复合增长率成长。

可以理解是,电动车或智能汽车的未来与 LED 的发展是共存的,只要电力驱动车能蓬勃地发展,将催进更多车头灯 LED 的渗透率。根据 Bloomberg 新能源财经预测,电动车将会在 2040 年时,占全球汽车销量的 35%,这也意味着车用 LED 的成长潜能极大,毫无质疑 D&O 会是这趋势的受惠者。

当然D&O也面对外围和内在的挑战。外围方面,汽车业尤其在中国放缓是事实,加上中美贸易战如果延续也会对汽车业有冲击,幸庆的是D&O 并没有依靠当一的顾客获取收入。内在方面,现在公司的净利进步依靠赚幅的提升,而营业额只有小幅度的增长,相信现有的厂房有一定的瓶颈限制营业额的进步。不过相信新厂房在Q2 开始营运后营业额会有显著的进步。 目前公司处在朝阳行业,发展空间和成长潜能相当大。

接下来,我们会再针对公司的企业活动来看待管理层对公司的期望,以及一些正面和负面在长期和短期的冲击,那么整个系列的D&O 就完成了。

以上文章纯属分享,绝无买卖建议。

 

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Labels: D&O

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D&O 0.73 -0.035 (4.58%) 1,970,200 

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Bruce88 LED industry
03/03/2019 11:03 PM


 

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