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Author: Tan KW   |   Latest post: Fri, 13 Dec 2019, 1:00 PM

 

[转贴] AGM游记(2018) —— DOMINAN - Easy Wong

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Thursday, 14 March 2019 

 
DOMINAN在2018年AGM的基本资料
日期:8月27日
时间:早上10点
地点:新山Holiday Villa酒店


问答环节
问:年报77页,Note 14,公司有多少已经超过150天,还未能收回的账?
答:截至8月15号,这个数额大约是1M。(大约990K)

问:公司有何策略可以收回这个990K吗?收回概率是多少?
答:目前公司依然和顾客谈判当中,回收概率公司目前还不肯定,不过如果需要采取法律行动的话,公司会对其做出适当的Provision。

问:年报82,Note 19,其实什么是Banker Acceptance?
答:Banker Acceptance(BA)其实和Trust Receipt(TR)差不多一样。唯一不同的是,TR可以在任何时间偿还,而BA只能在已经决定好的截止时间偿还,就是说BA不能做Early Settlement。采用BA的主要原因是可以节省利息。TR的利息一般是BAR + 1%,而BAR目前是6.8%,也就是整合7.8%的利息。BA的利息是Cost of Fund + 1%,Cost of Fund每天都在变动,目前的数据是大约3.8%,整合起来就是4.8%,也就是说,公司可以省下大约3%的利息。

问:BA是不是越多越好?
答:BA越多,意味着公司有越多的Purchase。

问:公司有按时偿还吗?
答:这是当然的,公司从未逾期偿还过。这个非常重要,因为哪怕你只是没有偿还一期,以后银行就不会相信你了。

问:公司BA的利息是4.8%,而公司的Profit Margin是少于4%的,这样公司如何能赚钱呢?
答:公司的净利是利息之后的数额。也就是说,要先扣除BA的4.8%利息,才能有4%的Profit Margin。

问:公司可以解释为什么坏账比起去年增加了很多?
答:公司只是Write Off了164K的坏账而已,你指的那些其实并不是坏账,而是超过120天还未能收到的账,当然它有可能变成坏账。公司在给与顾客Credit的时候一般都会非常小心,因为只要给出Credit,就会有Credit Risk。我可以给你一个参考数据,假设你说的这个990K被Write  Off了,加上Provision的604K和真正Write Off的164K,总共是1.5M的Write Off,其实这整个数额也只是占了营业额的0.23%而已。当然公司还是会认真看待这件事,也尽可能地把这些风险降至最低。

问:公司可以说明一下关于新加坡顾客那个坏账吗?
答:在三个月,那位顾客已经还清那笔账了,整个案件也宣告结束了。我们获得了40K的现金和他们13.8M的公司股票,虽然他们的股票目前停牌当中,不过预计将会在9月尾复牌。这也意味着这笔坏账成功索回了。

问:年报第10页,公司未来可以持续增长潜力吗?
答:公司尽力地在国外提高自己的营业额与盈利,不过成长必经伴随着风险。比如在越南与泰国,收账就是一个问题。所以,如果你要有一个非常快速的增长,那么伴随你的风险就会非常大。公司觉得还是一步步过去会比较稳妥一些,这样可以减少Credit Risk。这是我们认为可以做到最好的,因为泰国和越南的法律和规矩并不是很完善。

问:请问公司Distribution的部分,多少是来自工厂,多少是来自第三方?
答:全部都来自第三方。

问:年报38页,请问3M的Foreign Currency Translation是什么?
答:这是公司在自己子公司的一些投资,当公司投资的时候使用的汇率,和目前的汇率不一样,就会出现这个Foreign Currency Translation的数额,只是字面上的涵义,并不是真正的盈利或亏损。

问:公司的盈利似乎不会被汇率的变化影响,为什么?
答:其实公司50%的Purchase是以美元来购买,而公司20%的Sale属于Export,所以公司属于Net Import。这也是为什么当美元下滑的时候,对公司其实是比较有利的,这个和其他的家私行业不一样,因为他们都是以出口为主。当然,但美元强劲的时候,公司就会比较没有那么好了。

问:公司有对冲汇率的计划吗?
答:其实公司有一些汇率的对冲。公司有一个Foreign Currency户口,可以把一些美金暂时贮存在那里,但需要以美元付款的时候,就直接用那个户口来支付。这可以避免汇率的影响。不过对冲需要成本的,而且也有一定的Limit,所以其实对冲的帮助并不是很大。


关于股息的讨论:
(股东A)股息可能对凭单投资者不好。
(公司)有两类人,一类人喜欢股息,一类人喜欢资本增值,必须平衡。
(股东B)只要派多股息,股价自然上升,凭单也自然会有价值。
(股东C)公司可以把一年4次股息变成一年1次或2次,这样会看起来好像比较多。
(股东D)公司保持一年4次股息,如果那年业绩特别好,可以给个特别股息。
(股东E)公司可以做Dividend Policy。
(公司)Dividend Policy会限制公司举动,比如在运作出现问题的时候。所以公司自己尽可能保持稳定派息就好。


最后总结
Dominan是一家比较保守的公司,举动比较中规中矩,所以比较稳重。
公司股息相当不错,虽然股价一直保持低迷,不过依然可以当作稳定股来投资。
 

http://easywong.blogspot.com/2019/03/agm2018-dominan.html

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