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Author: Tan KW   |   Latest post: Sat, 4 Jul 2020, 11:08 PM

 

[转贴] COMFORT & RUBEREX – 梦醒时刻?- RH Research

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近期,二三线的手套股走势最为强劲。无论是Comfort、Rubberex或者Careplus,都录得至少3倍以上的涨幅。今天要探讨,这些股票的未来盈利增长真的那么厉害吗?
包括Harta和Top Glove在内,本地手套业的大部分销售来自于医疗领域。在销售量增加和价格提升的行情中,肯定是受惠程度最大的群体。 反观Comfort手套出售至多个行业,包括工业、汽车、食品工业、航空、制药和生命科学,而医疗仅占一部分。
值得一提,Comfort一直以来都专攻定制手套,也就是根据客户的各种不同要求生产,如长袖手套 (Long Sleeve)、无胶原蛋白手套 (Collagen-Free) 等等。这些都是大型手套生产商往往无法专注的市场。不打算与其他大型手套上直接竞争,而是通过专门提供特种手套来定位自己。
再看看外国销售,其他大型业者的出口比例占95%以上。然而,Comfort的出口比例仅是60%,其中美国和加拿大的贡献比例占21%。本地市场占整体销售的40%。以上足以说明受益程度并没有想象中显著。
看看RHB投行的报告,之前在Q4业绩出炉后给予1.08的目标价,之后在股价大涨之际,没有任何理据的将目标价提高至3.18。两份报告的作者都不一样。
在旧报告中,使用FY21预测的RM35m盈利来计算目标价,在最新报告已经将预期盈利提升至RM44m,称得上合理,无可挑剔。然而,夸张的部分在于将FY22预期盈利从RM40m提升90%至RM76m,同时也改用为计算目标价的方式。
此外,之前计算使用的18倍PE也改为25倍。感觉上,不应该用本益比,而是改用本梦比 (Price-Dream Ratio),来反映出幻想的境界。
现在Comfort的股价已经攀升至3.60,距离梦醒时刻还有多久呢?董事兼主要股东之一的Dato’ Lau在5月期间累积卖出近1,800万股或3%股权,套现超过RM40m。这并非是小数目,肯定不是好迹象。
值得一提,Dato’ Lau也是本地家禽股龙头Leong Hup和Teo Seng的创办家族之一。事实上,要在这2支股票身上赚到钱,谈何容易。翻看股价图就可略知一二。
再来就是浅谈暴涨4倍左右的Rubberex。其生意模式与其他大型手套业者不一样,主攻零售市场,客户对象为百货公司和超级市场。一般上,合约都是锁定在6-12个月。虽然说不愁没有生意做,但是对于目前的平均售价上涨,则不会有很大程度的受惠。
其产能使用率在疫情之前已达到顶限100%,而产能扩充活动仍在进行当中。也就是说,短期内没有新产能上线。新厂房原本预计在7月开始投产,不过已经延迟至9月才开跑,因此仅会在今年作出3个月的贡献。理论上,受惠程度最小的是Rubberex。
市场上很多“大咔”都在吹鼓这2支股票,目标价越喊越高,不过还真的给他们喊到。看着90度的上涨速度,加上参与的散户越来越多,不敢想象热潮一退的时候,践踏的情况会多么的惨烈。
能赚到这些股的钱是好事,不过适当的离场是必须的。随着股价偏离基本面越来越远,已经处于一个非常危险的水平,可以说是完全失去理性。最后奉劝一句,不是不到,只是时辰未到。以上是个人的真心话。
纯属分享!

 

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Labels: COMFORT, RUBEREX

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Chart Stock Name Last Change Volume 
COMFORT 3.39 +0.17 (5.28%) 71,838,900 
RUBEREX 3.30 +0.10 (3.13%) 11,985,600 

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al8800 this article is relevant provided
a. USD is not in riot situation (but currently USA is really messy)
b. Brazil have proper lock down (however, nothing is done to contain)

With these 2 big country & population keep on become epic center, Covid-19 will only grow & continue harm peoples health.
Even vaccine mass produce in Dec 2020, it will only reasonably distribute to all population in Apr-June 2021.
01/06/2020 10:41 AM
01/06/2020 10:44 AM
lollipopkan Vaccine available or not, it doesn't affect glove counters that much since glove counters already lock-in contracts for 2 more quarters to come.
01/06/2020 4:32 PM
JohnnySins 其实没人问产能。COMFORT在COVID前已经达到接近90% (46line)+ 一月开始的4条line。
目前也没在建着新的。
你说手套涨价受惠,可是订单都是lock接下来几个月的volume...
我只能说,下个月的财报肯定不如预期。
01/06/2020 5:51 PM
JohnnySins Ruberex 更好笑。都做工业和家用的,在high什么都不知道。
01/06/2020 5:54 PM
EngineeringProfit They are more like Top Glove, no more baby gloves
01/06/2020 5:58 PM
Edi8888 @JohnnySins..Didn't you read the news about Ruberex focus on Disposable glove due to high demand?
06/06/2020 9:42 PM


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