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南洋行家论股

Author: Tan KW   |   Latest post: Fri, 15 Jan 2021, 10:55 PM

 

【行家论股/视频】霹雳运通 新合作长期有利

Author: Tan KW   |  Publish date: Fri, 15 Jan 2021, 10:55 PM


分析:达证券

目标价:1.04令吉

最新进展:

霹雳运通(PTRANS,0186,创业板)携手Energetic Point私人有限公司(简称EP公司),合作管理彭亨关丹中环车站。

按照合作协议,霹雳运通独资的Terminal Urus(TU公司)需支付给EP公司305万令吉,以获得经营权;总经营权投资费用为610万令吉。

合作协议将在下月1日起生效,为期9年,直到2030年1月底。

 

行家建议:

霹雳运通指出,所有从关丹车站获得的收入,将归EP公司所有,而后者也会承担车站的管理成本。

协议生效后,霹雳运通每月将获得10万令吉的固定支付,并且在扣除所有折旧成本(举例:为期9年的折旧成本为305万令吉)和税务后,才能算成公司净利。

我们积极看待这项合作,因为这是一项可观的长期投资,潜在内部收益率达40%。

纳入新业务的贡献后,我们将2021和2022财年的净利预测,各别提高1.4%和1.5%。

由于霹雳运通已完成股票整合,我们也趁此机会微调每股净利和每股派息的预测。

根据加总估值法(SOP),维持股票整合后的1.04令吉目标价,以及“买入”评级。

我们继续看好公司有可观的周息率,以及在美罗和端洛的综合车站项目,可激励未来盈利。

 

 

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Labels: PTRANS
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【行家论股/视频】通源工业 今年订单前景亮丽

Author: Tan KW   |  Publish date: Fri, 15 Jan 2021, 10:55 PM


分析:肯纳格投行研究

目标价:3.25令吉

最新进展:

尽管树脂价自去年5月触底后,去年12月时已回升到高位,但现货价格这没有直接影响通源工业(TGUAN,7034,主板工业股)的成本。

这是因为该公司采取了谨慎地成本管控,提取原料价较低的旧订单,并降低产品中树脂成分,及只在必要时才买入现货。

 

行家建议:

在与管理层联络后,我们乐观看待通源工业本财年会继续保持忙碌,订单前景也比平时强劲。

展望亮眼,是因为本地和欧洲客户在扩展业务,因而购买了更多拉伸膜产品,另日本客户为了避免农历新年期间垃圾袋短缺,也正在进行囤货;同时,快递袋业务也在保持良好势头。

由于通源工业在持续转型成为价值驱动企业,我们相信高档拉伸膜和快递袋业务能提高公司产品组合的档次,未来核心净赚幅能维持在7至8%。

不过,去年末季成本环境较为不利拉低了赚幅,我们调低2020财年净利预测2.3%至7490万令吉,但维持2021财年净利预测在8520万令吉。

同时,维持“超越大市”评级和3.25令吉目标价,等同2021财年本益比14.5倍。

 

 

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Labels: TGUAN
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【行家论股/视频】绿盛世 专注可负担房稳销售

Author: Tan KW   |  Publish date: Fri, 15 Jan 2021, 10:54 PM


分析:马银行投行研究

目标价:57仙

最新进展:

绿盛世(ECOWLD,8206,主板产业股)和UEM阳光(UEMS,5148 ,主板产业股)上年开始传出的重磅合并计划,终在本月13日证实胎死腹中。

绿盛世对此表示,这有助该公司寻找更有利的计划,推动业务增长。同时,绿盛世中期内会专注发展可负担房屋,并将其2021财年销售额目标,维持在29亿令吉。

 

行家建议:

虽然与UEM阳光的合并能成事,但绿盛世凭着数字技术和社交媒体积极与潜在买家保持联系,在上年11月至12月间取得5亿令吉的不俗销售额,相等于2021财年销售目标的17%。

据了解,每单位价格低于50万令吉的高层建筑,及价格少于100万令吉的有地房产,将成为绿盛世的新战略方向。尽管赚幅不够吸引,但由于可负担房屋需求旺盛,新策略料可保障销售势头。

另外,绿盛世的负债率亦有所改善,从2019财年首季的0.79倍,到了2020财年末季时已降至0.61倍。

随着开发中的项目愈发上轨道,及持股27%的联号公司--绿盛世国际(EWINT,5283,主板产业股)有可能派息,绿盛世的负债率在2021财年有望进一步改善。

综上所述,虽然合并告吹,但我们维持绿盛世的财测、“买入”评级及目标价在57仙。

 

 

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Labels: ECOWLD, UEMS
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【行家论股/视频】达扬企业 本财年盈利大复苏

Author: Tan KW   |  Publish date: Thu, 14 Jan 2021, 11:53 PM


分析:大众投行研究

目标价:1.66令吉

最新进展:

达扬企业(DAYANG,5141,主板能源股)宣布,独资子公司DESB Marine Services私人有限公司,获砂拉越蚬壳有限公司,延长有关为国油公司承包商钻井活动所提供一艘住宿工作船的合约。

达扬企业未道明合约价值,是取决于拉越蚬壳在今年3月20日,至2022年3月19日间所发布的工作指令。

 

行家建议:

以目前岸外支援船每日租船费,介于5万5000至7万令吉来计算,我们估计上述合约价值介于2000万至2600万令吉之间。

我们乐观看待达扬企业获延长合约一事,因这反映油气领域正在持续运作,尽管步伐较缓慢。

另外,达扬企业也可透过这项合约,将旗下船舶的使用率,维持在60%水平。

达扬企业的未完成订单额依然强劲,达36亿令吉。

尽管近期的经济风波,但没造成达扬企业合约被终止,但碍于油价波动和局势充斥不确定性,大多数基于“随传随到”性质的工作,很可能已延迟至今年。

虽然达扬企业2020财年末季业绩,极可能受恶劣天气,和石油业巨头削减资本开销的冲击,但该公司仍可凭着手上稳定订单,在2021财政年迎来强劲盈利复苏,这也和油汽业渐渐重拾动能的势头步伐一致。

给予达扬企业“超越大市”评级,目标价1.66令吉。

 

 

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Labels: DAYANG
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【行家论股/视频】UEM阳光 合并告吹利大于弊

Author: Tan KW   |  Publish date: Thu, 14 Jan 2021, 11:53 PM


分析:丰隆投行研究

目标价:50仙

最新进展:

去年开始探讨合并的两大产业发展商UEM阳光(UEMS,5148 ,主板产业股)和绿盛世(ECOWLD,8206,主板产业股),昨天宣布终止合并洽商。

绿盛世主席丹斯里刘启盛在文告中指出,考虑到绿盛世自身的业务计划,以及目前的市况由于行动管控令重启而充满挑战后,绿盛世决定停止进一步探讨合并。

UEM阳光也公布简短的文告,指公司不再跟绿盛世进一步洽谈合并事宜。

 

行家建议:

我们早前就对UEM阳光建议与绿盛世合并一事,持稍微负面的看法,因为这将让UEM阳光承继后者0.64倍的净负债率。

随着合并告吹,我们相信UEM阳光可保持当前0.4倍的净负债率,同时探讨其他更适合自身策略发展的企业活动。

不过,不与绿盛世合并所带来的坏处是,UEM阳光将失去拥有绿盛世专才的机会。

绿盛世有着著名的营销专才,以及世界级的城镇规划师;广大国内营收基础,原也可以帮助UEM阳光降低海外业务的比重,进而减少盈利波动。

总的来说,我们还是认为双方保持独立,各自专注自身业务,是更好的选择。

针对UEM阳光的前景,考虑到柔州房产前景疲弱,加上疫情影响,我们认为该集团短期内缺乏振奋人心的催化剂。

目前维持50仙的目标价,以及“守住”评级。

 

 

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Labels: UEMS
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【行家论股/视频】龙合国际 需求下滑冲击盈利

Author: Tan KW   |  Publish date: Thu, 14 Jan 2021, 11:51 PM


分析:马银行投行研究

目标价:71仙

最新进展:

由于受2020年10月14日有条件管控令,加上雨季影响,龙合国际(LHI,6633,主板消费股)2020末季的肉鸡和雏鸡的平均售价,预计将按季下跌6%和22%。 

目前,大马肉鸡价格为每公斤4.30令吉,而雏鸡价格为每只1.30令吉。

印尼的家禽平均售价按季则有所提高,肉鸡价按季增长18%,而雏鸡按季增长106%。 

 

行家建议:

此外,末季的总体饲料需求,预计也按季疲软。 

由于政府祭出有条件管控令,我们预计大马去年末季的饲料销售量将受到不利影响。

另外,印尼的饲料需求量和平均售价也相对疲软,因为家禽饲养者为了抵制供过于求及支撑家禽均价,而大量减少产量。 

我们相信家禽的平均售价将持续波动,总体需求复苏疲软,进而影响龙合国际在各地的营运。 

随着本月13日至26日大马数州实施行动管控令,严格的社交措施也将进一步导致家禽需求下滑,而盈利波动可能延续到2021财年。

不过,以积极的角度看待,由于家禽业被视为必需品,因此龙合国际将如常营运。 

目前,我们维持净利预测、“守住”评级及目标价71仙。 

 

 

https://www.enanyang.my/行家论股/【行家论股视频】龙合国际-需求下滑冲击盈利

Labels: LHI
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