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南洋行家论股

Author: Tan KW   |   Latest post: Fri, 20 Sep 2019, 10:29 PM

 

【视频】大马海峡物流 3年财测大幅上调

Author: Tan KW   |  Publish date: Fri, 20 Sep 2019, 10:29 PM


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目标价:42仙

最新进展:

大马海峡物流(STRAITS,0080,创业板)为了多元化或补强现有单一产品的风险,因而进军船只燃油(MFO)服务市场,这突破了原先公司业务,并已开始为经过马六甲海峡的货船提供服务。

另外,由于我国下半年到明年的岸外支援船(OSV)使用率较高,该公司料能凭借已巩固的市场地位,赢得不断增长的海事天然气燃料(MGO)需求。

行家建议:

与管理层会面后,我们相信新业务能提高公司价值,因为MFO市场规模达140亿令吉,远高于MGO的60亿令吉。

该公司正与全球最大的数家货柜运输公司协商,有关预定Antlia和波塞冬油轮大部分的承载空间来取得燃油供应。

我们认为公司有望获得更多供应合约,归功于燃油品质佳、记录良好和安全措施严格。

综合以上,我们调高本财年MFO的销售预测67%,明后财年的预测也分别上修178%和200%。

同时,略微下调今明后财年MGO平均售价预测,归咎于价格竞争。

相应的,我们调高本财年营业额预测1%,明后财年则上修22%和27%。不过下修本财年净利预测7%,并保留明后财年预测。

建议买入及42仙目标价,相等于下财年本益比14.4倍。目前股价尚未反映强劲的盈利展望,本益比只有7.2倍。

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分析:马银行投行研究

分析:马银行投行研究

分析:马银行投行研究

分析:马银行投行研究

分析:马银行投行研究

http://www.enanyang.my/news/20190920/大马海峡物流-3年财测大幅上调/

Labels: STRAITS
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【视频】科艺集团 工业气体业务崛起

Author: Tan KW   |  Publish date: Fri, 20 Sep 2019, 10:29 PM


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目标价:1.58令吉

最新进展:

科艺集团(KGB,0151,主板工业股)估计,液化二氧化碳(LCO2)新厂可在本月杪或下月初开业,进度稍微落后;当中30%产量已有客户认购,因此,估计从初创期就能开始贡献盈利。

该集团计划未来4年逐步提高产能至5万公吨。

此外,管理层强调,由于市况严峻且本地项目放缓,下半年预计获得较少新合约;年初至今新合约年减4%,至2亿2700万令吉,次季未完成订单达3亿1200万令吉。

行家建议:

与管理层会面后,我们继续看好科艺集团的前景。

我们观察到该集团工业气体业务扩大,并崛起成为龙头Linde大马的强大挑战者。

参照30%赚幅,我们估计LCO2业务在下财年可贡献净利11.6%

考虑到管理层积极争取高赚幅的气体就地供应项目,再加上特殊气体经销与贸易,料工业气体业务能带来长期的营业额收入。

此外,我们认为本财年新合约不太可能超过上财年的4亿2400万令吉,但合约减少的冲击,但新加坡高纯度(UHP)和加工工程及台湾潜在的再生能源项目可缓冲。

鉴于更保守的新合约预测,我们下调今明后财年核心净利预测2%到7%。

根据折扣现金流动(DCF)计算,我们下调目标价至1.58令吉,但保持“买入”评级。

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分析:兴业投行研究

分析:兴业投行研究

分析:兴业投行研究

分析:兴业投行研究

分析:兴业投行研究

分析:兴业投行研究

分析:兴业投行研究

http://www.enanyang.my/news/20190920/科艺集团-工业气体业务崛起/

Labels: KGB
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e南洋“行家论股” 2019·09·20

Author: Tan KW   |  Publish date: Fri, 20 Sep 2019, 10:29 PM


http://www.enanyang.my/news/20190920/e南洋行家论股-2019·09·20/

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【视频】绿盛世 末季盈利料回升

Author: Tan KW   |  Publish date: Fri, 20 Sep 2019, 10:29 PM


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目标价:70仙

最新进展:

绿盛世(ECOWLD,8206,主板产业股)2019财年第三季,净赚5047万6000令吉,按年劲起81.6%,归功产业项目销售良好。

绿盛世截至7月底的第三季营业额,提高14.68%至5亿2137万1000令吉。

首9个月净利按年增长51.15%,录得1亿2196万5000令吉;营业额则增2.11%至15亿5578万2000令吉。

行家建议:

绿盛世第三季财报符合预期,但首9个月盈利仅达我们全年预测的59%。

鉴于公司交货时间迅速,我们认为末季盈利会大幅回升,尤其是在子公司绿盛世国际(EWINT ,5283,主板产业股)的伦敦项目完工后。

截至8月底,未入账销售保持稳健达43亿令吉,若加上持股27%的绿盛世国际,总未入账销售是59亿令吉,足以支撑未来2年的盈利。

第三季负债率稍微改善至75%,但基于我国房市严峻,相信负债率会持续上升。

绿盛世也需达到比预期更强的销售,才足以改善现金流,并降低高达36亿令吉的贷款。

随着更多发展项目在当季完工,未卖出的房屋总值增至5亿4000万令吉,高于上一季的2亿1200万令吉。

基于市况疲弱,相信未卖出房屋还会再增加。

绿盛世的高档有地房产要大卖确实挑战重重,我们维持“守住”评级,但下修目标价格至70仙。

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分析:安联星展研究

分析:安联星展研究

分析:安联星展研究

http://www.enanyang.my/news/20190920/绿盛世-末季盈利料回升/

Labels: ECOWLD
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【视频】大马交易所 衍生品交易所贡献微

Author: Tan KW   |  Publish date: Fri, 20 Sep 2019, 9:47 AM


目标价:6.40令吉
最新进展

大马交易所(BURSA,1818,主板金融股)计划,向芝加哥商品交易所集团(简称CME集团),买回大马衍生产品交易所的25%股权。

马交所行使2009年11月杪签署的期权后,出价1亿6250万令吉向CME集团策略投资有限公司(简称CMEGSI),收购大马衍生产品交易所25%股权;CMEGSI是CME集团独资子公司。

该公司还延长与芝加哥商品交易所公司(简称CME)合约,继续在CME Globex平台投放大马衍生产品交易所的产品至2025年9月,并附续约3年的选择权;CME也是CME集团独资子公司。

行家建议

我们正面看待马交所完全持有大马衍生产品交易所股权的消息,但估计对盈利带来的提振微不足道,即低于3%。

马交所称,此举能精简资产,并增加衍生品业务所提供的产品。

该公司将脱售手中部分海外股权,来筹得收购所需资金。

根据马交所上财年业绩,大马衍生产品交易所25%的股权,意味着仅有660万令吉的净利贡献,这相当于我们本财年净利预测3.4%。

我们维持“守住”评级,以及6.40令吉目标价,相等于长期中值本益比26.8倍目标。

对此,我们认为估值合理,因为近期缺乏催化剂。


分析:马银行投行研究

http://www.enanyang.my/news/20190919/【视频】大马交易所-衍生品交易所贡献微大马交易/

Labels: BURSA
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【视频】敬业 3年财测上调

Author: Tan KW   |  Publish date: Fri, 20 Sep 2019, 9:47 AM


目标价:44仙

最新进展

敬业(KAB,0193,创业板)管理层宣布,推行3项长期增长策略。

当中,包括推动现有核心业务市占率、增加提供的服务内容来多元化收入来源,及扩展业务地域范围。

行家建议

尽管产业市场呆滞,敬业仍从2017年上市起,逐年获得更多新工程,得益于良好记录、强稳的资产负债表,以及上市地位强化公司形象、知名度和信用;截至6月底,敬业手持1460万令吉或每股4.1仙净现金。

我们相信这些优势,也帮到敬业获得大型工程,如吉隆坡武吉加里尔购物商场,及白沙罗高原柏威年广场;成功完工后,还能提升公司形象。

目前,我们维持今明后财年每年获颁1.8亿令吉新合约的预测,且本财年可能会有意外惊喜,因为上半年已获得价值1亿1900万令吉合约。

再加上收入多元化成果,我们认为敬业能克服房市逆风,并在中短期内录得增长。

我们估计大型项目在下半年加速,能提振营业额和净利;因此上调今年盈利预测3%,明后年分别上调2.5%和14.5%。

鉴于目前房市放缓,我们认为地域上的扩展不会马上实现,直到市场复苏及出现更多商机为止。

我们调高目标本益比至14倍,推高目标价至44仙,维持“买入”评级。


分析:达证券

http://www.enanyang.my/news/20190919/敬业-br3年财测上调/

Labels: KAB
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