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南洋行家论股

Author: Tan KW   |   Latest post: Fri, 6 Dec 2019, 9:42 AM

 

高产柅品工业 核心净利逊色砍财测

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目标价:4.80令吉

最新进展

高产柅品工业(KOSSAN,7153,主板工业股)截至去年杪末季,净利劲扬29.6%,报5951万4000令吉或每股4.65仙。

末季营业额5亿8937万令吉,按年上涨了23.4%,归功于手套和技术橡胶产品(TRP)业务亮眼。 全年核心净利年增8.1%至2亿80万令吉,营业额报21亿4400万令吉,增9.6%。

行家建议

我们调低2019至2020财年每股净利预测4.5%至7.0%,因为2018财年核心净利表现不如预测,归咎于新厂房的启动成本,推高整体营运开销和贷款利息,以及丁腈(nitrile)平均售价下跌。

我们仍维持“增持”投资评级,因为新手套厂房,如第18厂和19厂分别在今年次季和末季启动,料贡献更高盈利。

尽管如此,按照2020年本益比22倍,即5年平均水平,我们将目标价调低至4.80令吉,因我们下调每股净利预测。

高产柅品工业目前现处在2020年本益比18.6倍的水平,比手套领域整体水平23.5倍折价21%。按过去5年平均走势,该公司本益比都会高于领域水平5%。

未来下行风险为推迟厂房扩展计划,以及市场激烈的削价战。

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分析:联昌国际投行研究

http://www.enanyang.my/news/20190219/高产柅品工业-核心净利逊色砍财测/

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Labels: KOSSAN

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