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南洋行家论股

Author: Tan KW   |   Latest post: Tue, 24 Nov 2020, 10:16 PM

 

【视频】齐力 砂销售税拉低财测

Author:   |    Publish date:


目标价:3.69令吉

最新进展:

齐力(PMETAL,8869,主板工业股)斥资8023万美元(约3亿3135万8000令吉),认购印尼PT Bintan Alumina(简称BAI)25%股权。

PT BAI在印尼Galang Batang建立产能达100万吨的矾土提炼厂和设施,并有厂房扩充计划。

除了可认购至少一半产量,扩充完成后,还可最多再取得150万吨矾土供应。

行家建议:

这项投资让齐力大幅迈进上游业务,且厂房明年下半年投运后,齐力料可获得高达100万吨矾土原料,接近齐力206万公吨年需求的一半。

除了巩固供应源,还可获得更有利的价格,改善赚幅;矾土占生产成本35%到40%。

不过,新投资会提高齐力现有34亿令吉净债务和0.84倍负债率,至37.3亿令吉和0.92倍,但仍处于相对可管理水平,归功于齐力核心业务强大的获利能力。

为了反映较高的利息开销,及砂州提高铝制品出口销售税1%,我们下调明后财年盈利预测,幅度分别是8%和4%;销售税将于明年开跑。

我们维持每吨1800到2000美元铝平均售价的预测,及每吨390到430美元矾土均价预测。

下砍目标价4%至3.69令吉,相当于2021财年本益比18倍,维持“守住”评级。

分析:大马投行研究

分析:大马投行研究

http://www.enanyang.my/news/20191118/【视频】齐力-砂销售税拉低财测/

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Labels: PMETAL

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