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南洋行家论股

Author: Tan KW   |   Latest post: Sat, 27 Feb 2021, 7:25 AM

 

【行家论股/视频】联昌国际 泰国业务呆账翻倍

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分析:丰隆投行研究

目标价:4.35令吉

最新进展

碍于更高贷款拨备,和总收入下滑,联昌国际(CIMB,1023,主板金融股)持股近95%的泰国联昌,2020财政年末季净亏2亿9000万泰铢(约3891万令吉)。

全年来看,在贷款拨备增加60%下,泰国联昌净利按年萎缩27%,至12亿泰铢(约1亿6099万令吉)。

 

行家建议

剔除不良贷款销售后,泰国联昌末季亏损2亿9000万泰铢,进而造成全年净利下滑27%至12亿泰铢,这符合我们和市场的预期,分别占全年预测的102%至104%。

按年比较,泰国联昌在末季面临亏损,归结于不良贷款翻倍增加。其总收入也因净利息赚幅下滑60个基点、净贷款减少4%、手续费萎缩51%、投资收益滑落86%,而下挫14%。

全年而言,尽管泰国联昌贷款拨备增加60%,但这一冲击受到收入增长与支出增长比例(JAWS)呈正数缓冲。

我们认为泰国联昌的净利息赚幅,会在接下来数个季度逐步恢复,因泰国央行似乎倾向暂停货币宽松政策。

另外,现时受疫情拖累的贷款业务,预计会在未来6至12个月内加快增长。

至于资产质量,由于泰国央行将借款人的救济措施,延长至今年6月,这有助遏止不良贷款率持续恶化。

我们维持联昌国际“守住”评级,目标价为4.35令吉。

 

 

https://www.enanyang.my/行家论股/【行家论股视频】联昌国际-泰国业务呆账翻倍

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Labels: CIMB

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