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南洋行家论股

Author: Tan KW   |   Latest post: Sat, 10 Apr 2021, 7:57 AM

 

【行家论股/视频】马银行 7%周息率跑赢同行

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分析:丰隆投行研究

目标价:9.20令吉

马银行(MAYBANK,1155,主板金融股)2020财年末季净利按年锐减37.23%,至15亿3740万5000令吉,不过依然派发每股38.5仙股息。

末季营业额达122亿4482万6000令吉,年减5.84%。

全年营业额录得510亿3096万5000令吉,跌3.47%;净利则挫20.94%,至64亿8121万9000令吉。

 

行家建议:

若剔除净修改损失,马银行末季核心净利为15亿令吉,按季跌21%,按年跌37%,全年核心净利累积至67亿令吉,基本符合我们和市场的预期,达全年预测的104%和106%。

由于考虑到国行可能在今年上半年再调降隔夜政策利率(OPR)25个基点,我们相信这会继续压制净利息赚幅,但预计将是短暂的。

贷款增长前景也将维持低迷,料续受疫情拖累,但预计未来6至12个月内将回升。

此外,总减值贷款(GIL)率预计会攀升,但无需过分担忧,因为该银行已在2020财年准备了大量的拨备。

尽管末季业绩符合预期,但我们仍将今明财年的净利预测下修1至2%,以反映管理层在财报中透露的最新信息及潜在降息25个基点。

总体上,我们依旧看好马银行,主要是其7%的周息率比起同行高出约3个百分点。因此,维持“买入”评级,目标价稍微调低至9.20令吉。

 

 

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Labels: MAYBANK

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