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南洋行家论股

Author: Tan KW   |   Latest post: Thu, 14 Nov 2019, 9:25 AM

 

【视频】合顺 次季业绩看涨14%

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目标价:5.45令吉最新进展:

合顺(UMW,4588,主板消费股)持股38%的第二国产车(Perodua),次季录得6万1123辆销售量,上半财年总销量的市占率达41%,归功于全新的迈薇、Aruz车款。

合顺也放眼旗下汽车品牌丰田(Toyota)与雷克萨斯(Lexus),今年达到7万5000辆销售,并放眼第二国产车年销量达23万5000辆。

行家建议:

合顺将于本月杪公布次季业绩,我们估计次季核心净利介于8600万到9000万令吉,按季提升9%至14%,归功于丰田车款销量按季增加。

不过,按年来看则跌23%到26%,因为去年免税期间造成比较基础较高。

我们基于过去三个季度平均售价,推断出次季平均售价有所下跌。

因此,估计上半财年核心净利介于1亿6470万到1亿6870万令吉,低于我们与市场的预测,占全年预测37%与38%,或41%和42%之间。

鉴于丰田Vios与Yaris车款本地化程度提升,加上促销折扣减少,缓冲了Bukit Raja新厂折旧成本,因此认为次季赚幅较高。

另外,我们下砍今明财年核心税后归属股东净利,幅度分别是6%和4%,以反映平均售价的下跌,但维持今年7万5000辆销售目标。

我们保持“跟随大市”评级,但调低目标价至5.45令吉,相等于下财年本益比14倍。


分析:肯纳格投行研究

http://www.enanyang.my/news/20190808/【视频】合顺-次季业绩看涨14/

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Labels: UMW

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