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南洋行家论股

Author: Tan KW   |   Latest post: Thu, 12 Dec 2019, 9:36 AM

 

【视频】吉运速递 开销走高财测下修

Author:   |    Publish date:


目标价:27仙

最新进展:

吉运速递(GDEX,0078,主板贸服股)在截至9月秒的2020财年首季,净利按年下降26.44%至476万1000令吉,归咎于赚幅走跌。

首季营业额则上涨11.45%,录得8304万令吉,归功于B2B(商家对商家)和B2C(商家对客户)业务的快递服务需求增加。

行家建议:

2020财年首季的标准化核心净利降26.4%至480万令吉,低于我们和市场的预期,占全年预测还不到20%。

在公司扩展区域业务及改善资讯科技,而促使运营开销走高的考量下,我们下调2020及2021财年的盈利预测,从3300万令吉和3510万令吉,分别降至2530万令吉和2880万令吉。

同时,根据折扣现金流动(DCF)计算,将目标价从30仙,调低至27仙。

吉运速递的资产负债表仍然稳健,且能够支撑公司的拓展计划,例如收购印尼公司SAP Express的44.5%股权,以及在今年底前收购越南快递及物流公司的50%股权。

不过,我们认为越南联营计划尚不能获利,因为需要孕育期及面对激烈竞争。

比起物流领域15至20倍的平均本益比,吉运速递的估值显然昂贵,未来一年的本益比高达50.2倍。

综合以上因素,我们维持“中和”评级。


分析:MIDF投资研究

http://www.enanyang.my/news/20191119/【视频】吉运速递-开销走高财测下修/

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Labels: GDEX

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