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Author: thematicfocus   |   Latest post: Thu, 21 Jan 2021, 11:14 AM

 

什么是Right Issue 附加股? 到底有什么陷阱?!如何避免?

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By Stella Goh

市场上很多小白不知道什么是 Right Issue 附加股?这个Corporate Action到底是好还是坏? 到底有什么陷阱?

当一间公司要筹钱的时候,最常看到的就是先动用他自己的 Retained Earnings, 因为这本来就是公司的钱,所以动用了也不需要付出任何的利息或者是代价,当然一些公司会和政府申请低利息的政府贷款。当这两个都没有的话,他们就会和银行借钱, 他可能会发行债卷或者是发售新股。通常银行的贷款是比较多的,需要去符合条规,所以多数公司都喜欢发行债卷或者发行股票。

Right Issue 也被称为附加股,附加股就是要你加注!就是说你买了A股,老板来告诉你,他不够钱,你需要加钱投资多一点给他吗?换句话说,公司大股东和小股东要钱,规定小股东手上有多少的股份,就会用多少的钱去认购新股。

现有的股东可以选择认购或者不认购。

通常投资者都不喜欢这个,因为需要你加注,而且股价会下跌!有些投资者就会马上抛售这个股票,另外一种是没有钱去认购或者不想加注了或者是投资者失去了信心不想认购。

而且,附加股也代表你手上的股票数量会被增加,然后会冲淡你手上的每股盈利。通常,股价的表现不会很好。

 

那么我们就要看,为什么公司要钱?

通常公司发行附加股都是因为资金周转有问题,或者是融资去到不顺畅。换句话说,可能公司的手上不够钱,没有钱来还债。或者是公司的发展前景非常好,需要资金做扩张。另外的原因还有可能他要通过收购其他的公司的扩大他的版图所以需要用到钱。最后一个原因就是,可能他的条件meet 不到所以怕被除牌。


从这里我们可以看到,每个拥有3个股可以认购1 个附加股,每张附加股的价格是RM0.20。也就是说,如果你本来拥有300个股的话,就有资格认购100个附加股。如果你认购了,代表你就会有400股了。

 

 

 

从这里我们可以看到,他们会怎样使用该资金。他的资金多数是用来运营,新产品做扩张,和还董事的预支与赎回债卷。

 

那现有投资者应该认购附加股吗?

首先,你要知道到底是什么原因公司需要这笔资金?你借给公司的钱是否可以给你带来回报?如果是用来还债,到底这间公司还可以维持多久?那么如果公司是为了做生意扩张的话,是否有利于公司长远的发展?对PRESBHD 来说,他是用来做扩展比如涉及分发软件许可证,提供软件支持服务等等。听起来还不错对不对?但是,如果你看回去这间公司的2019年的年报,他的operating cash flow 是negative的,可能要通过凑钱来投资。但是,筹资也是为了要赎回债卷。为什么债卷也要筹资来赎回?那你应该自己也明白了。而且,这间公司每个季度都在亏钱的。那么,对现有的股东来讲,认购还是不认购都是两难的决定。

如果你不脱售手中的股票,也拒绝认购,股价会因为数量一直不断增加而进行调整,那么股价就会下跌,每股盈利也跟着下跌。所以,就是亏着钱了。如果你不想要亏钱,而进行认购的话,以折扣的价格买了更多的股票,你就成功Average Down 股票的平均价格了。

还有另外一个做法是可以减少投资者的损失的,就是如果公司发行的附加股可以放弃的就是 Renounceable right issue, 那么股东就可以选着脱售附加股的认购权。

 

到底怎样看有关公司的Announcement 呢?

 

这就是 Right Issue 的announcement。在这里,你们可以看到每3个股可以subscribe 1个股。然后,如果你subscribe 1个right share,他就给你一个free warrant。

Ex-date 就是说如果你在10月28持有就entitled for right issue。通常,这个announcement 会出来。如果你想早一点看到,可以从新闻看到。简单来说,Ex-date 就是你持有那个股票到这个日期,比如PRESBHD 的ex-date在10月28日,到了这个日期早上你卖掉也没有问题。就是说10月27日不可以卖,要等到10月28 日卖,你才entitled。

 

那他的流程是怎样的呢?

就是Right Shares 过了ex-date之后,他们会给你一个OR的东西出来让你们trading,每个股东就会得到OR。从PRESBHD 的情况来看就是,3个right shares 你就会得到1 个OR, 然后你们可以在Open Market 自由买卖。通常OR 会刚开始会上4-5天或者有些是跌到很够力的。如果跌停板了,你想要卖也卖不掉了。

投资者要注意的是 OR 是有一段时间去trading的,通常都会给你7天的时间来做交易。过了7天,他就会解除了。 在同一个时间,如果在ex-date 买进的股东,他们会寄form给你,看你要不要subscribe。

 

 

过了几天后,他会再出另外一个announcement。Despatch 的日期代表在2020年11月3日的时候,公司会把form send 给你们。

如果是 Date for commencement of trading of rights 就是 OR 在 2020年11月2日到2020年11月9日, 这段时间里交易。过后呢,total subscription 有多少,公司会公布出来,比如他的subscription有多少,有没有undersubscribed 或者oversubscribed。