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Author: EventureGroup   |   Latest post: Mon, 21 Jun 2021, 8:42 AM

 

FRONTKN(0128)业绩分享

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FRONTKN(0128)业绩分享
 

让投资者等待多时的科技股业绩终于在今天出炉了。FRONTKN这家公司在 2020 年 – 2021 年看到了非常强劲的股价涨幅,也反映了投资者对于这家公司拥有相当高的预期。今天我们先客观的分析 FRONTKN 的业绩,最后再讨论估值,以及个人的见解。
 

FRONTKN 业绩重点:

• FRONTKN 在该季度(“FY 2021 Q1”)的营业额为 RM 103.5 Million;对比 FY 2020 Q1 的 RM 84.9 Million 增长了 21.97%、而对比 FY 2020 Q4 的 RM 101.0 Million 则是增长了 2.46%。
 

• 管理层在季报内提到该季度内的增长主要是客户的订单以及需求接连提高了,其中以台湾方面因为先进节点芯片(“Advanced Node Chips”)所需要到公司的服务提高了,同时间公司的为 PETRONAS 集团提供的人力以及机械接连提高,带动了公司的营收入。
 

• 很可惜的是,公司并无旗下业务的营收占比的数据;不过随着 TSMC 的扩张计划增强,相信公司未来也可以接连成长下去。
 

• 同时间,公司在 06/04/2021 时也公布了旗下控股 91.25% 的 Ares Green Technology Corporation(“AGTC”)在台湾高雄科学园区以 NTD 367.5 Million 或 RM 53.3 Million 购买了一栋建筑以配合公司未来的发展。
 

• 以净利而言,公司在该季度创下 RM 22.9 Million 的盈利,对比 FY 2020 Q1 的 RM 17.0 Million 增加了 34.73%;不过对比 FY 2020 Q4 则是下跌了1.61%。
 

• 若是按年对比的话,公司的业绩增长与其营业额增长因素基本相同;但在该季度内公司先 “提前” 扣除 FRONTKN 在台湾的子公司的未分配盈利,否则的话按季度比较,实际情况或许对比 FY 2020 Q4 的净利公司还会看到 9.0% 的增长。
 

• 反过来计算的话,这项开销预大约为 RM 2.1 Million 左右。

• 以净利率而言公司在该季度的净利率为 22.14%、FY 2020 Q1 为 20.04%、而 FY 2020 Q4 为 23.05%;不过同样的,公司在该季度有一次性的额外开销,因此维持 22% ~ 23% 的净利率已经相当不错。
 

• FRONTKIN 在该季度的净经营现金流为 RM 33.8 Million;对比 FY 2020 Q1 的 RM 24.2 Million 增长了 39.92%,基本上与公司的盈利增长符合,并无因为营业额增长导致应收账款增加 – 证明公司的收款能力以及客户素质皆好。
 

• 根据最新季报所显示,公司的现金为 RM 308.9 Million、在银行的短期定存为 RM 13.6 Million、短期投资资产为 RM 27.4 Million – 共计 RM 349.9 Million;由于 FRONTKN 并无债务,因此手头上的现金就已经基本为净现金。
 

以半导体领域而言,一般上在上半年都是较为疲弱的;而在下半年才会呈现出较为强劲的业绩。FRONTKN 在该季度内的业绩个人看法是非常不错的,尤其是在半导体领域的 “季节性” 影响之下。

 

不过,FRONTKN 现在累计最近 4 个季度的 P/E 估值是 60.60 倍;而公司的 5 年平均值为 32.2 倍,也就是说投资者对于 FRONTKN 的成长期望非常高。
 

言下之意就是 – FRONTKN 在该季度的净利按年成长 34.73%(若剔除税收开销则预计为 46.86% 左右)已经是非常不错,但若不仔细看下去,难免投资者会因为 Quarter-on-Quarter 出现 “红字” 而恐慌抛售,导致股价在短期下跌。
 

若是出现抛售的话,是否是机会就由得大家去定夺。不过根据公司本身的成长随着 TSMC 加大资本开销以及行业本身的快速增长,公司接下来依然会有成长空间的。

 

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