This article first appeared in Investips.my Blog on May 4, 2020.
MSM大马糖厂主要业务为进口原糖(raw sugar)生产refined sugar。
Annual Report 2012, page 10
进口原糖(raw sugar)占多于80%生产成本(cost of production)。所以原糖价格走势和马币对换率于MSM盈利影响重大。
https://www.isosugar.org/prices.php
原糖主要生产国为印度,巴西和泰国。
巴西:因原油价格下跌,巴西减少把糖转成ethanol来用做燃料(gasoline and hydrous ethanol)。
印度:因covid-19,Hand sanitizers需求爆增。所以一些印度sugar mill巳经开始生产hand sanitizers和ethanol。
https://www.mohfw.gov.in/pdf/SanitizerLetter.pdf
泰国:泰国原糖产量应会下降因为天气干燥。
Annual report 2019, page 30
以下是MSM的计划
Annual report 2019, page 24
Annual report 2019, page 22
风险
催化剂
原糖(raw sugar)价低于12 cts/lb
MSM RM0.585/share, 市值RM411.24M, Book Value RM2.36/share, P/B 0.25
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21/8/2020: 阿笔个人不再持有该公司股份.
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