料不派特别息

不过，为了配合国家银行要求所有银行加强资本适足率，脱售所得将悉数用在这方面，所以应该不会派发特别股息。

根据《路透社》引述消息报道，东京海上保险与兴业银行进行独家洽商，有意出价比账面值高出3.5倍（约14至20亿令吉）的价格，购进兴业银行持有的兴业保险94.7%股权。

股价跌6仙

虽然分析员认为这交易若成是好消息，但特别股息或落空的预测，让兴业银行今日的股价受冲击，盘中一度大跌17仙至4令83仙全日最低水平，收市报4令吉94仙，下跌6仙，成交量达431万5000股。

联昌研究对这项消息感意外，惟正面看待此交易。

联昌表示，一旦兴业银行成功以最高价的20亿令吉价售兴业保险，将能获得13亿5000万令吉脱售赚益，并有潜能大幅上修兴业银行2017财政年净利预测达63.8%；即使以最低脱售价13亿1000万令吉成交，也可带来7亿零350万令吉赚益，增加2017年财测33%。

马银行研究也对兴业银行这项高价脱售普险业务交易乐观其成，因为兴业保险2015财年的税前盈利为9320万令吉，这只占兴业集团的总盈利的4.4%，脱售对兴业银行的盈利冲击并不显著。

反之，马银行认为，脱售的好处是脱售所得将有助加强兴业银行的资本适足率。

联昌也同意，兴业会以脱售所得来加强资本充足率，且能够抵销兴业保险在2015财政年带来的收入损失。”

联昌不认为兴业银行会将脱售所得的资金派发为特别股息，反而会将之作为加强资本充足率之用。

后年须提高一级资本

“因为国行要求所有银行加强其资本充足率，以谨慎看待一级资本比率（CET-1）在2018年1月1日采用MFRS9会计标准后，预计将会下跌的情况。”

联昌预计，如果所有脱售所得用在加强资本，兴业银行的一级资本可增加约7%。马银行预测，如果交易值为最低的14亿令吉，兴业银行的一级资本将因此增加0.5%。

兴业银行目前的一级资本为13%。

大马普险的平均并购价估值为账本值2至2.5倍，但基于兴业保险拥有高股本回酬率（ROE），因此，分析员认为3.5倍账面值出价是可能的。

2011年，日本财产保险收购成功财产保险的出价就是账面值的3.3倍；而2015年马化保险的脱售价则为账面值的2.5倍。

http://www.sinchew.com.my/node/1563079/%E9%AB%98%E4%BB%B7%E5%94%AE%E6%99%AE%E9%99%A9%E4%B8%9A%E7%9C%8B%E5%A5%BD%EF%BC%8E%E5%85%B4%E4%B8%9A%E9%93%B6%E8%A1%8C%E5%8F%AF%E5%8A%A0%E5%BC%BA%E8%B5%84%E6%9C%AC