大马央行货币政策委员会（MPC）在2023年1月，将隔夜政策利率（OPR）维持在2.75%，出乎市场普遍预测的加息25个基点。

出人意料的暂停加息，对债券市场来说是一个积极的惊喜，同时，这消息也反映在声明发布后的大马国债收益率曲线的明显下行。

十年国债利率在两天内（1月18日至1月20日），下调了24个基点，同时，两年国债利率也同步下调了13个基点。

货币政策委员会表示，尽管全球经济受到成本上升、利率上升和2020冠状病毒病造成的破坏的影响，但在强劲的国内需求推动下，大马经济继续扩张。

暂停加息措施谨慎

因此，在就业和收入前景改善的支撑下，2022年的增长预计将超过此前预测的6.5%至7.0%。然而，随着全球经济放缓，预计增长将在2023年放缓。

因此，央行暂停加息可能是一个谨慎的举措，以使我们的国内经济能够维持大流行后的复苏。

大马的通货膨胀率仍然很高，在2022年1月至11月期间平均为3.4%。然而，随着需求和成本压力缓解，我们预计在2023年期间，本地通胀将有所放缓。政府的价格控制和燃料补贴，以及经济中剩余的闲置产能，将有助于遏制通胀压力。

我们认为通胀环境的缓和，使得央行得以暂时暂停加息，以对全球经济走势保持观望及检讨过去的货币政策。货币政策委员会将继续密切监测通货膨胀，并相应地调整货币政策，以确保可持续增长。

MPC决定将OPR维持在2.75%，这让他们能够评估之前利率调整的影响，因为货币政策可能需要一段时间，才能对经济产生影响。目前的利率水平，被认为是宽松的，有利于经济增长。

措辞鸽派放缓加息

此外，央行货币政策委员会在1月份的文告说：“进一步正常化到货币政策宽松的程度，将根据不断变化的条件及其对国内通胀和增长前景的影响而定。货币政策委员会将继续调整货币政策设置，以平衡国内通胀风险和可持续增长。”

我们认为，这个声明是一个强烈的鸽派信号，表明大马央行将在短期内放缓加息。

总而言之，我们认为这一次1月份的暂停加息，标志着连续加息周期的结束。

我们预测大马央行将在过后转变为更保守的态度，以对全球金融市场的变数做准备。因此，我们认为在在2023年度利率将会达到3.00%（+25基点），而在这一个波涛汹涌的金融环境下，大马央行将需要更多更肯定的经济走势，来判断接下来的货币政策。