我国首相安华宣布，有需要现金援助的公积金会员，可利用第二户头存款作为担保，向银行申请个人贷款。

这项计划分成两个阶段实施：第一阶段从今年4月7日起开放给40岁及以上的会员，申请期限为一年；第二阶段将开放40岁以下的会员，而日期将在近期内宣布。

在过去两年，我国政府已允许会员第4次提取公积金存款，包括去年金额高达1万的特别提款计划、2021年的i-Citra以及2020年的i-Lestari和i-Sinar计划，令提款达至1450亿令吉。

特别提款计划在疫情时期，提振了陷入泥潭的经济，但这把双刃剑亦削减了养老基金，导致其资产管理规模在2021年下降0.7%至1兆令吉。

自疫情爆发以来，大马交易所的参与率因公积金局缺乏流动性而急剧下降，导致过去两年表现欠佳。

进入2023年，政府面临来自利益相关者的巨大压力，被要求再次实行公积金特别提款计划。不过，我国首相安华提出了一个史无前例的全新解决方案：以公积金存款作为贷款的抵押。

我们认为，政府提供这一选项将有利于面临暂时流动性问题的会员，而且不会对他们的退休金存款造成重大影响。与此同时，这项计划只涉及会员本身的公积金存款抵押给银行申贷，公积金局可供投资的资金不受影响。

更好发挥“乘数效应”

下文将简述公积金贷款计划，将如何协助经济增长。民众的支出增加将为经济注入资金，从而刺激对商品和服务的需求、创造就业机会，并促进经济增长。

该计划的借贷款项，将根据会员第二户头的存款数额而定，最高借贷限额为5万令吉，还贷期限最高10年。传统银行的利率和伊斯兰银行的利润率将介于4%至5%，这远低于目前8%到15%不等的市场利率。

我们将公积金贷款计划视为各方的“双赢”局面。首先，公积金不会再次遭受大规模提款，并确保流动性维持在一个舒适的水平。

其次，人们收到现金时，更倾向于花在他们需要或想要的东西上，这将有助于通过增加对商品和服务的需求来刺激经济。

由于使用公积金第二户头进行抵押，相关银行的信贷风险将相对可控。如果发生违约，银行的潜在信贷损失不大。

根据2022年公积金局年度报告，大约有200万名年龄介于41至55岁的公积金会员，可参与公积金贷款计划。

假设一半的合格会员成功以他们的第二户头申请贷款，并将其全部消费到实体经济中，这将是一笔高达145亿令吉的巨额注资（相比之下，政府今年的发展支出预算为760亿令吉，不包括偿还1MDB 债务）。

我国经济长期乐观

我们认为，我国首相的公积金贷款计划，是在经历疫情冲击和全球经济衰退恐惧后，为我国经济提供支持的正面措施。我们维持对我国经济的乐观态度，并预计全球经济面临的不确定性逐渐消退后，其积极发展将使股市价格呈上涨趋势。

行业方面，我们更看好消费必需品而不是非消费必需品，原因是通胀压力和宏观背景，预计将继续对耐用品的消费意愿施压。