（吉隆坡6日讯）银行领域去年第四季业绩出现小惊喜，净利息赚幅扩大和强劲贷款成长顺风提前到来，带动银行交出稳健财报，但也导致接下来缺乏令人兴奋的要素，加上面对存款成本升高、非利息收入降低和贷款增长放缓的挑战，分析员维持该领域“中和”评级，相信低估值和诱人的周息率可支撑股价。

存款成本升高、非利息收入降、贷款增长放缓

丰隆研究分析员指出，8家银行业绩当中有6家符合预期，其中2家超预期，包括总收入高于预期的大马银行（AMBANK,1015,主板金融服务组），以及贷款损失低于预期的大众银行（PBBANK,1295,主板金融服务组）。

银行领域第四季因低呆账，净利按季增长5%，但在收入增长与支出增长差（JAWS）的影响下，营运支出超过总收入3个基点。净利息赚幅（NIM）和贷款分别扩大2个基点和1%，却被非利息收入（NoII）减少7%抵销。

值得注意的是，跑赢大市的艾芬银行（AFFIN,5185,主板金融服务组）、安联银行（ABMB,2488,主板金融服务组）和兴业银行（RHBBANK,1066,主板金融服务组）撤销一些管理重叠条款；跑输大市的大马伊银（BIMB,5258,主板金融服务组）、联昌集团（CIMB,1023,主板金融服务组）和大马银行减值贷款津贴。

末季盈利增20％

按年比较，收入增长与支出增长差和低呆账，帮助银行领域盈利上涨20%，其中联昌集团和大众银行因强劲的营业额成长而取得更大的净利，前者受益于没有计提与客户双重信贷相关的拨备，而后者则因低减值贷款准备金；仅艾芬银行一家银行因高税务支出导致净利下滑。

分析员预计，净利息赚幅将持续收窄，主要因到期存款重新定价、来往储蓄户头（CASA）替代定期存款，以及定存价格竞争。因此，贷款成长会因国内宏观环境疲软而放缓。

另外，总减值贷款（GIL）比率可能会上升，但分析员并不过分担心，相信银行的准备要比之前低迷时要来得好。2021-2022财政年为应对冠病疫情和利率上升导致信贷损失而建立的庞大优先拨备，以缓冲对短期资产质量疲软的冲击。

银行2年盈利
复合年均增长率料8.6%

根据报告，在这次财报季调整几次净利后，预计银行领域未来2年总盈利的复合年均增长率（CAGR）为8.6%。

丰隆研究相信，银行领域的风险回报处于平衡状态。本应在2022-2023财政年享受的净利息赚幅扩大和强大信用成长顺风，提前在去年来到，使得未来10个月不再有令人兴奋的要素，加上不得不应对现在可能增长的存款成本、低非利息收入和低贷款增长等挑战，因此给予银行领域“中和”评级；低估值和诱人的周息率可支撑股价下行。

该行给予4家银行“买入”评级，分别是兴业银行（目标价6令吉60仙）、大马银行（目标价4令吉35仙）、安联银行（目标价4令吉15仙）和大马伊银（目标价3令吉），因其低估值和近期股价疲软，使得风险回报比其他银行更高。

https://www.sinchew.com.my/20230306/3挑战当前-银行股盈利料放缓/