在马来西亚，IPO 一直以来都是备受投资者青睐的投资选择，尤其是在 2022 – 2023 年在见证了许多 IPO 给投资者带来的良好收益之后更是如此。

不过，近期内却有两家 IPO 另不少投资者失望（一家和今天的主角 SkyWorld Development 为同行，另一家则是家私股），也影响了后续 IPO 的表现。然而，在深入了解了 SkyWorld 的创始人背景和公司之后，笔者觉得这是一家投资者 2023 绝对不能错过的公司，至于为什么用到 “绝对” 的字眼叻，大家看下去就知道了。

SkyWorld 的故事起源于 2014 年 – 而2014 年正是马来西亚房地产泡沫的末端期，也就是说 SkyWorld 的起点并不是在 “风口” 上，而是直接和逆势接轨，打仗。

这家公司的 3 个灵魂人物中，有两位 – Datuk Seri Ng 和 Datuk Lam 本身并不是从房地产领域起家的，如果时间回拨到 2014 年，站在那个时候的你会看到这家在风口末端，核心人物并不多房地产领域的 SkyWorld 吗？

笔者个人是不会的。

不过，SkyWorld 在后续却持续给行业 “打脸”，正是因为公司的灵魂人物来自于不同的领域，所以不会被限制在我国房地产领域素质普遍都以 “随便啦，可以交货就可以了” 的框架中，而是突破传统，将自家的品质做到最好，主动申请 QLASSIC 评估，甚至还投入数百万的资金去打造  SkyWorld Quality Centre 教会购房者如何拿锁匙时房地产的瑕疵，主动暴露弱点和改善弱点，笔者敢讲马来西亚 Top 10 的房地产公司都未必敢做。

当然除了是抱着改变行业的热血之外，笔者相信这是公司管理层在下的一盘 “棋”。我们都知道，房地产公司的信誉是至关重要的，站在企业的角度去想品牌效应越好，营销成本就越低，公司的利润就越高，比如说大家想到某 R 公司就是先套利再打算，而 SkyWorld 的想法则是要打好品牌效应，然后公司产品的销售就不成问题了。

SkyWorld 计划将会在 7 月 10 日在主板上市（刚好是第一百家产业股），公司也预计将会筹集 RM166.4 million 的资金，IPO 价格为 RM0.800 左右，PE 估值则是 7.55 倍，比之前另一家的 R 公司好上太多了，至于资金配置的话，则 60.1% 将用于土地收购，为后续的发展做铺垫，21.2% 将用于营运资金，12.0% 左右偿还银行贷款，最后的 6.7% 则是支付 IPO 费用。

目前，该公司正在进行六个进行中的开发项目，预计总价值达到RM2.85 Billion，共合已推出约11,500套住宅，认购率超过97％，未售出的物业不到3％，是市场上最低的之一，这也是我们之前所提到公司所走的那步棋。

此外，SkyWorld在过去几年中的财务表现也是毋庸置疑的（不然如何上市呢？）

根据招股说明书中显示的财务数据，他们的营业收入从2020财年的RM523.86 million增长到2022财年的RM790.43 million，增长约50.8％。他们的净利润在2022财年也增加了56.8％，达到RM106.03 million。 值得注意的是，SkyWorld在过去4年中的毛利率超过30.0％。这表明该公司运营高效，并能够有效的控制开销。

另一方面，SkyWorld在2020年的净负债比率为1.39 倍，降至2022年的0.96 倍，反映了债务减少和财务状况更强大。这种积极变化可以归功于多年来银行存款和现金余额的改善，这有助于降低负债比率。 凭借良好的净营业现金流产生记录，该公司正在执行20％的股息政策，这一点也是笔者偏爱他们的原因。

展望未来，SkyWorld一直在进行土地机会的研究，并计划在未来三年内扩展进入越南市场，但目前为止，该公司尚未在越南进行土地收购。马来西亚的城市化率为78％并持续上升，而越南的城市化率不到40％，仍有很大的增长机会，再配合上最少 20% 的股息政策，笔者相信 SkyWorld 作为股息股也同样是非常吸引的。

总而言之，SkyWorld 这次的 PE 估值具有很大的吸引力，并且据说机构投资者的投资部分都不够他们认购，所以很可能会来到 Retail Portion 和我们竞争。

接下来，我们就继续期待 SkyWorld 的表现吧~~~