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《《简易分析 - Master-Pack 》》

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Publish date: Sun, 15 Dec 2019, 06:30 PM

MASTER-PACK GROUP BERHAD

Master的前称为Hunza Consolidation Berhad,创立于1994年,并在1997年上市当时马股的第二板。在2004年被Yayasan Bumiputra Pulau Pinang收购了大部分股权后便导致了管理层的更迭。在新的管理层带领下,公司决定在2009年更换名字,从Hunza变成了Master-Pack并沿用至今。


如今的Master-Pack主要的业务是制造瓦楞纸包装(Corrugated Paper Packaging),并且提供一站式的包装解决方案予客户。经过20多年的经营,公司成功以创新利基市场的业者在这个包装行业打响名堂。
Master在槟城和砂拉越古晋设有厂房,同时在吉兰丹拥有一家联号公司,基本上已覆盖了西马及东马的市场。此外,公司在2018年于越南设立新的厂房,主要是制造木制托盘和包装,进军越南市场。
Master的客户群可分为4个行业,即Solar太阳能设备制造商,食品工业,电子电器,及其他包括汽车,化学,医疗等等。


2018年的营业额为145.6mil,净利5.8mil。其中太阳能行业就贡献了48%的营业额。而来到2019年,公司的表现突飞猛进,3个季度的营业额就已达到153.6mil,净利12.6mil。
其中在11月发布的19Q3季报的净利高达5.988mil,EPS10.96仙,YoY大涨377%。这主要是受到客户的高需求以及较低的原料成本所致。在越南设立的厂房也如预期般贡献显著的营收。

另一方面,虽然不是净现金公司,不过公司的现金流稳定,负债处于可控制的范围。公司没有制定股息政策,但是过去的派息记录稳定,去年派了2仙的股息。
估值方面,目前的PE为9.42倍,对成长股来说并不高估。


展望未来,管理层表示尽管2019年3个季度的表现已经超越了2018全年,公司还会继续努力保持着客户的高需求,确保能够在未来继续带领公司向前迈进。

技术走势方面,由于今年的业绩亮眼,股价也不遑多让,年头至今暴涨了超过300%。而在19Q3季报发布后的一轮拉升后,目前正在回调,支撑的水平在2.20。
预料在调整到位后将会有另一轮的行情出现,可以继续关注。


风险
接下来的业绩不如预期。
客户的需求回落。
原料成本上涨。

以上纯属分享,没有买卖建议。

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