经济慧眼●叶得利

金融学博士

年终将至，我们可以在成绩单上用“两败俱伤”形容中美贸易战对世界经济造成的结果。

中国股市从今年1月触及的年内高点下跌了27%，成为2018年全球表现最差的主要股票市场。

同时，美国大型科技股已经基本上跌入熊市，市值缩水超过1兆美元（约4.19兆令吉）。

对此，G20国集团峰会在下周五召开在即，市场人士聚焦中美贸易紧张局势将可以获得解决，市场也期望美国总统特朗普与中国国家主席习近平，将在本周的阿根廷G20峰会上会晤，希望中美贸易战的解决可以有一丝曙光。

预料一些G20成员国，将急于看到中美结束贸易战，他们希望中美两国首脑在G20峰会间隙的会晤，至少会促使中美贸易战的部分停火。

中国宽松空间有限

此外，由于中国宽松货币政策的调整空间有限，预料中国政府将会暂时容忍经济增速减缓的现象。

根据摩根大通投资银行的预测，中国今年仍能实现约6.5%的增长目标，但其明年的增长目标可能会降至6至6.5%的范围。

虽然房地产政策在明年估计会有一定程度的放松，但是发生逆转的可能性比较低。

对此，摩根大通预测2019年中国GDP增长为6.1%，低于2018年的6.6%增速，数据将反映出中美贸易战的影响。

目前市场人士猜测的是，为了应对经济增速减缓，美元兑人民币在明年是否会真的贬值到7.0以上，提振中国经济的增长速度。

无论如何，全球金融市场将聚焦中国政府如何在中国货币政策上布局，来应对中国经济下行压力逐步增大的风险。

黄金再现避险本色

同时，美联储的不断加息举措，也将导致中美两国的利息差不断收窄。

特别是明年若美联储继续加息，中美两国将处于负利差。

整体市场对于G20峰会越来越不安的情绪，给黄金价格带来了支撑，目前处于上行趋势。

黄金一直以来都是波动市场的避风港，除了是中国经济因素，市场人士对全球经济增长放缓、美国股市是否已经触顶的担忧，都提振了黄金的购买行情。

数据显示，黄金现货价格上涨了0.3%至每盎司1226美元，美国黄金期货价格则上涨了约0.4%至1227.50美元。

比特币危机四伏

另外，虚拟货币的始祖—比特币，也遭遇了全球经济的阴霾，在本周一扩大了跌幅，价格下跌了约5%至3843美元，市场对加密货币的卖压情绪再次兴起。

此外，其他加密货币也大幅下挫，例如以太币也下跌了1.6%。

比特币今年至今的市场价值已经失掉四分之三。

因此，虚拟货币的崩盘将逐步支撑类似黄金的风险规避资产的价格。

另外，经济合作与发展组织（OECD）在上周发表其最新经济展望报告中表示，美中贸易战的升级将会对2021年全球经济增长造成沉重打击，其导致的商品流通的价格压力。

全球增长预估下修

同时，该组织也指出针锋相对的贸易限制，可能会把世界经济从“软着陆”演变成“硬着陆”。

该组织的预测显示，全球经济增长率将从今年的3.7%，降至2019年和2020年的3.5%，略低于其上一次的全年预测。

http://www.enanyang.my/news/20181128/中美g20峰会论剑叶得利/