分析：马银行投行研究

目标价：7.82令吉

最新进展：

城中城产托（KLCC，5235SS，主板产托股）2020财年次季，净赚1亿4046万令吉或每股7.78仙，年跌22.13%，因为零售和酒店业务管控期表现逊色，但仍宣布派息每股7.5仙。

次季营业额2亿6724万5000令吉，年跌23.88%。

累积首半财年，营业额年跌11.74%，至6亿2183万9000令吉，净赚3亿1734万令吉，按年跌12.9%。

行家建议：

城中城产托次季净利表现和每股派息7.5仙，皆符合预期，首半年净利表现分别占我们和市场全年预测的45%与46%，因此我们维持今明后财年的净利预测。

针对近期的盈利展望，我们预料本财年会异常疲弱，尤其是首半财年，但在吉隆坡阳光广场和文华东方酒店支撑下，相信明后财年盈利会逐步复苏。

同时，我们估计主要支撑该公司盈利的，还是签订了长期和三重式净租约的办公楼，而阳光广场能带来一些盈利的上涨空间。

另外，该公司还有数项大型产业重建项目正筹备中，但就算在下半年施工，也可能需要1到3年时间来完工，所以我们不将这类产业纳入考量。

考虑到目前风险回报处于平衡，加上缺乏大型增长催化剂，我们维持“守住”评级及7.82令吉的目标价。