（吉隆坡6日讯）私烟已占据65%市场，财政部誓加大力度打私烟，联昌研究表示，明年财政预算案对烟草公司不会有下行风险，建议投资者累积英美烟草（BAT,4162,主板消费产品服务组）。

联昌指出，该公司下行风险极低，2021至2022财政年回酬率超过8%，可趁低累积。

联昌指出，政府会加紧执法，不过不会调低烟草国内税。

国内烟草公司一直来认为，高赋税造成大马香烟价格高、吸烟者负担不起而转向私烟。

零售与贸易品牌倡议组织（RTBA）董事经理希尔麦克曾建议采取三管齐下措施，即一、缩小合法烟私烟价差；二、加紧边防执法；三、禁止香烟转运，这是最大的走私渠道。这3项建议皆是国内3大香烟公司高管所一路强调的。

联昌一直认为，吸烟者无法负担合法香烟，才转向私烟。这也导致私烟（包括非法电子烟）市占走高至65%。

联昌认为，调低香烟国内税无望，因为这会被解读为政府鼓励公众吸烟。

日本烟草公司（JTI，已下市）董事经理科马克奥罗克指出，私烟已从今年7月的62%市占走高至65%（包括电子烟）。

联昌认为，电子烟的立法管制是其中一个管控私烟途径，电子烟近来甚受年轻人欢迎。前朝政府当时正起草相关法案，然而因疫情而延缓进度。

联昌建议“加码”英美烟草，目标价12令吉65仙；预期2021与2022财政年回报率8.1%至8.9%。

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