每一个想要战胜股市的投资者，必须掌握预估股票价值的技巧，预估股票价值是必要的， 以评估投资的潜在回酬、投资回酬的可能性及涉及的投资风险。

当投资者决定选哪一个价值方式，以便第一次用来评估一隻股时，投资者会因为有多个可选的价值评估方式，变得有些不知所措。

投资价值预估的常见规则：“大约正确”比“准确错误”较好，换句话说，需要根据未来系列变数的计算，对价值进行预估，未来变数不可能准确预测，不 过投资者可以采用少数重要概念，将赔率转为对自己有利。

价格是支付价值是可得

投资专家班杰明格拉罕（Benjamin Graham）有一句 名言：“价格是你支付的、价值则是你可得的。”

今天，投资是将金钱投出去，期待未来可以回本， 并且还有赚取盈利，当我们在一项业务做出投资，将涉及不同程度的投机成份，一个削减投机性的方式，主要是通过谨慎分析价值，而且是在某种情况下进行慎选， 就是亏钱的赔率低，赚取具吸引力回酬的概率高。

投资者需意识到企业不拥有精确价值，在时间转移 的情况下，也没有固定的价值，企业的价格，特别是上市公司的股价会波动。无论如何，价值和股价波动并不意味他们是平等的。事实上，上市公司股价通常未必符合其价值。

我们采用最没有偏见的方式：评估一家公司的价值，是以不看目前股价与过去股价表现起步。几乎所有的投资者、机构投资者或个人投资者，采用目前股价和过去股价作为参考，假如看股价，需明白所存在的偏见。

一隻股从高价位跌了许多，未必就是被低估，同样的，当一隻股在最近升了许多，并不一定是被高估，重要的是要记住：分析12个月的目标价格，不是计算该股的固有价值，而是未来的股价潜能，并且不能完全加以忽略。 此外，安全边际（Margin of  Safety）是投资的其中 一个最重要概念，也是班杰明格拉罕在1949年着书： 《聪明的投资者》（The Intelligent Investor）提及的用词。他解释说，价值并不精确，我们也不可能准确预测 未来现金流。

在进行价值预估时，最重要的不是对潜在价值做出准确的计算（因为这是不可能的），而是你所投资的价格有多“安全”。换句话说，你的付出应是低风险高回报。

安全边际通常视所付的价格而定，当我们投入一些高成长、且持久的公司，潜在价值跟随时间大幅上升， 我们需要安全边际，以吸纳错误计算、或运气不好的后 果，但是在持久成长，长期来说是安全的。

短期来说，价值倍数是股价表现的首要推动剂；长期而言，固有价值的成长，是股价表现的首要推动剂。

一般上，成长较慢且可以预测的公司比较容易进行估值，最难估值的公司是价值最不对位、面临庞大债务、业务高度周期性、微型资本、竞争优势小及超高成 长的公司，我们需要对这些公司做出许多的假设。

风险与回酬是“手牵手”

在这种情况下，估值的用意旨在尝试得出一些预估 数据，假如可接受预估回酬在偏低水平，较高回酬在中 位数，那么可以证明，这是个具有吸引力的投资机会。

简单说，评估的用意主要是评价投资机会及投资的风险，做为一名守纪律的投资者，可能会错失一些不错的投资机会，但也意味可以避免严重的失误，要谨记风险与回酬是“手牵手”的。

https://www.sinchew.com.my/20221017/股票价值预估/