读者郑先生问，我注意到东家（E&O,3417,主板产业组）的股价最近在走高，请问有什么原因吗？这家公司值得投资吗？谢谢。

答：东家主要业务在槟城，被认为是投资槟岛产业的最佳代理，预料该公司将从大马放宽“大马第二家园”（MM2H） 条件中受惠，而在今年5月宣布的槟城首阶段轻快铁计划路线规划将加长至丹绒武雅，东家也是得利者。

受惠于槟轻快铁路线加长

这些有利东家的好消息陆续公布，是推动该公司股价走高的原因。

根据交通部长陆兆福在5月31日宣布，槟州政府和中央政府已就轻快铁计划达成2项初步共识，既首阶段计划路线规划将加长至丹绒武雅；而总站也将从原本槟城南部填海计划的“矽谷岛”，转移至槟岛地区。

在这之前，首相拿督斯里安华于今年5月6日宣布，中央政府将接管及协助落实峇六拜轻快铁项目。有关项目也是槟州交通大蓝图中的其中一部分，建议中的轻快铁路线长达29.9公里，从乔治市前往峇六拜地区，拥有27个轻快铁站。这也是舒缓槟州严重交通堵塞问题的长远计划之一。

原本的首阶段峇六拜线是从槟城国际机场至光大，现在延长至丹绒武雅，而丹绒武雅终站离开安达曼岛屿只有2.5公里（通过目前在建造中的葛尼大桥）。

兴业投行研究指出，预料这项新的交通基建宣布将有助于推动东家即将推介计划的买气。东家在安达曼岛的第一栋服务公寓大楼THE MEG在年中已经完全售出，第二栋ARICA也售出了85%。

该公司管理层已经将平均售价从THE MEG的每平方尺900令吉，到了ARICA则已经调高至每平方尺1000令吉。

该公司目前计划在2024财政年（截至3月杪止）第四季推出一些有地住宅和共管公寓，合计总值约8亿令吉。

与此同时，兴业投行研究认为，更友善的大马第二家园指南预料也有助于外国来马购买产业。刚宣布的放宽大马第二家园条件，预料有利于典型受外国买家欢迎的置产地点，这包括槟岛、吉隆坡城中城（KLCC） 和满家乐和柔佛依斯达。

兴业投行研究指出，东家就是槟岛产业投资的代理，预料将从这项措施中受惠。过去，东家的产业买家当中，其中有20%是外国人。

东家在2021年大股东换人后，基本面就显著加强。管理层落实多项成本节约措施，包括合理化人力资源、重洽借债条件和改善营运效益。

该公司在2023财政年首季开始看到业绩扭转表现，不过第四季（截至2023年3月杪止）因为注销英国的资产而受重击，全年因此还是蒙亏。该公司的负债率已经从去年的高点0.6倍降至0.46倍。

2024财政年可转亏为盈

兴业投行预估东家在2024财政年可扭转亏损，获净利5000万令吉，并且在2025和2026财政年分别取得6100万令吉和6900万令吉净利。同时，预计该公司3年的净负债率分别为0.4、0.36和0.33倍。

兴业投行研究表示，强稳的未入账销售支撑了公司盈利的能见度。由于安达曼岛计划的销售成功，东家在2024财政年首季的未入账销售高达9亿9930万令吉。

在领域重估下，兴业上调东家的估值，从重估净资产折扣75%上修至60%，加上2%的ESG折扣，因此大幅上调该公司的目标价，从之前的每股55仙上调36%至每股88仙，同时维持该公司“买进”的评级。

https://www.sinchew.com.my/news/20231113/finance/5119731