这篇将是Mi Equipment 的第三篇，若读者们还没读上两篇的，可以先读一读上一篇：

Mi Equipment 第一篇: IPO

Mi Equipment 第一篇: IPO 之第二篇

 

继续了解 Mi Equipment...

 

公司的R&D expenses ：

 公司的R&D expenses很低而已，从这边我们知道公司的科技创新不会很强。

 

 

公司的 Major Customer：

 

 

 

公司顾客他们本身的Revenue ：

WLCSP 全球的展望 ：

 

公司的 Competitors：

 

 

 

 

公司的 Prospects ：

Management的 薪酬 ：

管理层的薪酬将近RM 800 k to RM 1 million, 只是占公司PAT的3%左右，非常的低，是件好事。

 

公司的 Profit and Lost Statement ：

 

 

公司subsidiaries的revenue ：

 

公司的 Cost of Sales大致上是以RM计算 ：

公司的 Cost of Sales大致上是以RM计算 ，所以没有形成natural hedging。

 

公司的 Foreign exchange Gain / Loss ：

 

 

 

公司的重点就是：

• WLCSP 和普通 IC Packaging的差别是 WLCSP 允许semiconductor 的IC 以最小的方式被package起来，不再需要Leadframe而是直接用solder ball将die 贴在PCB上，免去了外在的wiring和casing。

• 读者们若要对Mi Equipment这家公司做研究追踪，读者们就需要仔细留意 global WLCSP sorting machine industry 而非 global semiconductor equipment industry.

• IDM 和 OSAT的capex有周期性，而高capex期的到来都是几个低capex期之后才会来临。Mi Equipment 的顾客群中有着不同的capex期，所以呢Mi Equipment的生意不会太过不稳定，但是Mi Equipment还是有特定的月份是Peak months (目前还不知道哪个月份是所谓的Peak Months)。

• 公司 26.7% 的员工也就是 51名员工是公司研发部的工程师，66.5%的员工也就是127 名员工从事与科技有关的业务。

• Dividend at least 20% of PAT

• 顾客群有: Inari, United Test and Assembly Center Ltd, Unisem, Advanced semiconductor Enginering Inc group of companies , Global A&T Electronics Ltd group of Companies, IDM, Amkor, Shun Shin Technology (Zhong Shan).

• Competitor 有：ASM Pacific Technology Limited, Daitron Electron Co, Hanmi Semiconductor Co, Manufacturing Integrated Technology, Muhibauer Holding AG, Semiconductor Technologies & Instruments Pte Ltd (subsidiary of ASTI Holdings Limited), Tesec Corporation, Ueno Seiki Co

• Mi Precision commence operation in second quarter of 2018。

• First Quarter of 2019, Max Capacity = 45 machines/month , by third quarter of 2020，Max Capacity  = 85 machines/ month。

• Pioneer status 于 2019 年 一月 expired。

• 公司的R&D expenses占Revenue的1 至 2%，并不高，所以我们知道公司的科技创新不会很强。

• 管理层的薪酬将近RM 800 k to RM 1 million, 只是占公司PAT的3%左右，非常的低，是件好事。

• 公司的 Cost of Sales大致上是以RM计算 ，而Revenue 99%以 USD计算，所以没有形成natural hedging。

• 公司的PBT和PAT介于 20-30% margin，非常高。

 

结论就是：

以RM 1.42的股价上市，FY 17 的EPS 11.86 cents，PE = 12。就以R&D费用而言，Mi Equipment比全部本地 ATE 上市公司还来得低，读者们可以参考以下的link。Automation 系列 ： 眺望前方 (Vitrox, Penta, Aemulus, Elsoft, Vis)
笔者的看法就是，IPO的股票，前期都非常热闹，基本面应该不太重要。笔者个人喜欢公司非常高的Profit Margin，可是若要投资这间公司，建议大家把Mi Equipment全部顾客的Capex找出来，如果顾客们的capex都增加，USD/MYR 往上走，那时买入Mi Equipment，绝对不会错的了。 =D

 

纯属笔者功课分享，毫无买卖建议，买卖自负。

 

反思者 上

 

 

 

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