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《《 简易基础分析 - PESTECH(5219) 》》

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Publish date: Thu, 07 Nov 2019, 11:02 AM

PESTECH在2012年上市于大马交易所主板,是一家提供电力科技的公司,也是国内唯一具备铁道电气化(rail electrification)技术的公司。

公司主要业务是电子电源输送与分销,包括高压(HV)和超高压(EHV)变电站、输送线路和地下电缆工程。根据最新的年报,PESTECH的主要市场是马来西亚和柬埔寨,贡献的营业额各占了67%和30%,其余的3%来自澳大利亚,菲律宾和Papua New Guinea。

2019年的营业额RM811mil对比2018年的RM834mil稍微下跌大约3%,但净利却从RM75mil上升至RM86mil,总共增长了14.66%。这主要归功于税收支出少了30%。

过去5年PESTECH的业绩从来没有亏损,其营业额和净利的复合平均增长率(CAGR)为15%和10%。

截至2019年6月30日第四季度报告,PESTECH的手上的订单总值是RM1.63bil,足以让公司在接下来的2年保持忙碌。其中的订单包括今年1月国家能源(TENAGA)颁发的两项电流接驳站(PMU)工程合约,总值约RM281mil。这两项新合约对PESTECH非常有利,因为这是该公司截至目前,合约价值最大的双线铁路地下电缆项目,可在未来作为很好的工程参考记录。

除此之外,PESTECH分别在今年8月和9月和中国的阳光电源子公司阳光浮体科技有限公司和越南的TASCO古芝环境公司(TCC)签署备忘录,协议合作探索太阳能工业的商机和发展废料转能源(WTE)项目。如果合作顺利,这将让PESTECH未来有机会在越南和中国参与更多类似的项目。

值得一提的是创办人林亚福和侄子-林培川(PESTECH的CEO)是公司的大股东,总共持有大约53%的股份,而第三大股东是Prudential,持有5%股份。

展望未来,在马来西亚能源,科学,技术,环境与气候变化部长的极力推动下,马来西亚有望会更大程度地实施再生能源项目,这对于PESTECH的业务相当有利。

PESTECH也在今年8月参与大型太陽能(LSS3)的竞标,目前还没公布得标者。
与此同时,管理层表示会专注于进军柬埔寨和缅甸市场,因为公司认为发展中国家有更多的商业机会。

对比同行,PESTECH目前的PE为12x,MALAKOF 14x 和 YTLPOWR 12x,算是处于行业平均PE。另一方面,PESTECH的ROE 14%,较高于MALAKOF的5.14%和YTLPOWR的3.4%。但基于公司积极发展业务的缘故,PESTECH自2016年后就没有派发股息,而MALAKOF和YTLPOWR的股息收益率(Dividend Yield)则介于5-7%。

技术走势方面,股价从今年7月的高点RM1.53回调至RM1.17后开始出现反转讯号。目前处于回升后的调整,短期支撑线是RM1.27,阻力线在RM1.40左右。


肯纳格投行(Kenanga)对PESTECH前景保持乐观,给予”跑赢大市”评级及把目标价从此前的RM1.40大幅上调到RM2。
 

风险
法在限定的期限内完成订单造成成本超支。
无法继续获得新的订单。

沒有建议买卖,请自行判断

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